五大理念支撑创投发展

靳海涛 原创 | 2010-08-26 15:11 | 收藏 | 投票 编辑推荐
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  近两年来,新兴企业上市使中国资本市场投资人和中国资本市场的监管机构对创业投资越来越重视。我们需要这样的重视来推动这个行业的发展。从创业投资的主体本身来讲,我们的投资理念对于这个行业的发展也是至关重要的。通过这些年来的投资实践,我个人以为,做创投有五个理念是不容忽视的。

  一、宽容失败的理念。创投和一般投资的重大区别就是宽容失败。具体有两点:一是勇于冒险,敢于投资可能失败的项目,而一般投资商投资失败是不可能投的。二是对失败比较宽容,只要不是因为道德的原因,只要不是因为情况不明决心大的原因导致的失败都不予以谴责。对中规中矩的反叛造成的失败我们定性为中性,一项计划周密的实验和一项轮盘赌的游戏是有着重大区别的,如果是一个很周密的实验,失败了是可以的,但如果去赌博,那么造成的失败那是不能原谅的。

  为什么这样说?首先,创新就意味着失败率的增加。不能容忍失败就不可能产生真正的创新,所以创新是从大量的失败当中产生的,如果连失败都不能容忍,那创新也不可能产生。其次,得益于创投这样一个商业模式,其成功可以覆盖失败的成本,所以才敢于失败。第三,失败是成功之母。一个最新的统计表明,在第一次创业失败的企业家当中,几乎有1/5可以取得二次创业的成功。这个比例远高于首次创业成功和失败的比例。因此失败对于创业者来说很重要。

  二、溢价估值投资的理念。这也是和一般投资的重要区别,因为创业者在吸引投资的时候,他的理想一定是多拿钱、少稀释股份。而从投资者的角度来讲,只有创投最大,创投一般认为钱给少了可能干不成事,把股份稀释了创业者的创业积极性又会受到影响,所以创投是选项目、选人,然后去理解创业者溢价估值的心情,我们说这种新型的投资方式是一个投资方法的创新,它很有前卫性、先导性。

  我们看到多数创投机构投资的钱要大于创业者自身投入的钱,虽然创投是小股。由于这样一种溢价估值投资的理念,才造就了一批成熟的创业企业。

  三、服务到位的投资理念。服务到位是我们创投的安身立命之本,投资失败的原因一个是你眼光有问题,看走眼的了,另一个原因就是由于你服务不到位导致被投企业的失败。所以应该很好地看待这样一个投资服务问题,创投应该做什么服务?我觉得主要有四项,第一是资源整合的服务;第二是规范运作的服务;第三项资本运作的服务;最后就是解决疑难杂症的服务。我们要求70%的精力做投资的服务,30%的精力做新项目的投资,这样你的公司才能越做越大,你的核心能力才能越做越强。

  四、激励与约束相结合的投资理念。我一直认为企业管理是三个层次的管理,最上边的层次是战略管理,中间的是激励和约束,下面是成本管理。如果这三个方面管理好了就是一个优秀的企业。创投是最讲究激励和约束的。激励是什么呢?就是设计激励的规则,可以以未来的盈利甚至是阶段性的成果作为估值的依据。目的就是最大限度地调动创业者的积极性和创造性,这跟其他投资是很重要的区别。而且创投最尊重创业者奋斗的结果,以后来的结果来给创业者进行估值。约束是什么呢?我觉得约束就是条款,达不到这样一个指标就要赔股份、赔钱,甚至回购股份。而约束的目的是让创业者不能吹牛,吹牛之后要负责,最后全赔光了也不行。同时也约束创业者要尽心尽责,不能想歪门邪道,形成一种很好的风气。这也是创投在激励和约束上面对国民经济、对企业管理所做的贡献。

  五、勇于开拓的理念。勇于开拓就好比吃第一只螃蟹,总得要有人吃。从投资的角度来说,有两个方面很重要。第一是敢于投新生事物,哪怕还看不清楚。一般的人要冒这个风险是不容易的,这不是瞎投,而是觉得这个公司有亮点,他可能在某一个方面会有光芒出来,但是在盈利模式还没有的情况下敢于冒险,这是值得尊重的;第二是敢于开拓新的资本市场或者是进行资本运作的新举动。

  注:原文首发于2010年8月9日,来源于中华工商时报。

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个人简介
深圳市创新投资集团有限公司董事长、深圳市创业投资同业公会会长,华中理工大学硕士,国家科技部科技经济专家委员会专家。
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