中国股市的恶疾(三)

肖乐义 原创 | 2010-08-03 12:44 | 收藏 | 投票 编辑推荐
关键字:证券市场 

        中国股票市场早期的盈利模式,是比较简单的。一直到96年底之前,电脑都并没有普及,在证券营业部都是稀罕物品,一般股民要报单,是要在窗口排队买卖的,一些大户中户,则有专门的房间,有专线电话给证券公司报单员,相对而言比股民要快捷,因此处在优势地位,但这个也并不算太大的优势。真正的优势是那些大券商和大机构,它们都有专线电话与交易所联系,直接进场内报单,这样的优势就非常明显了。

  所以,当时的盈利模式,就是有了足够的筹码后,瞅准机会,就往上拉,而且当时没有涨跌停板限制,股票也就那么几只,一拉,就引起股民关注了,空间也很大,有时价位一跳几元。而中小股民多数是喜欢追涨杀跌的,一看涨了,就去排队报单购买,轮到自己时,往往要出很高的价位买到,特别在行情好的时候,由于下单的人多,报单都来不及,很多营业部还不允许撤单的,这更有利于庄家做盘了。而机构的操盘手那是有电脑的,他可以看到行情的,下面越多买盘,越往上拉,等到买盘不太多,而卖盘开始大了,他就拼命大单往下砸,可怜那些中小股民,队才刚排上,撤单都来不及,统统高价收进来了。这样搞个几天,一次庄就可以做完,如果要吸筹也如此,拼命往下砸,砸得你恐慌了,卖盘堆多了,他就几个大单收上来,你同样来不及撤单。庄家胜的不是技术,不是投资眼光,而是胜在出发点上,因为它可以随时买卖,中小股民不能,只有少数撞大运的人,由于当时价位波动大,运气好一赚可能就翻番了。不过这种情况并不多,中小股民亏血本的就太多了。

  自从97年以后,多数营业部都有了自助委托柜台,虽然速度不算太快,数量也不太多,曾经有些营业部,因为股民急抢柜台打得头破血流的。但总算相对比以前公平,毕竟委托与撤单的条件缩小了差距,而且设了涨跌停板后,原来惯用的庄家操纵手段就没啥效果了。这个时候,就开始出现了做长庄做题材的盈利模式,象亿安科技,康达尔,都是从97年98年起就开始在里面建仓做长庄的,庄股主导了2001年以前牛市的盈利模式。到后来,由于很多庄家无法出货,就盯上了公募基金这一种动物,并上演了基金黑幕,还包括一些上市公司勾结做庄的案例(这种情况任何时候都有,现在都仍然不在少数。),中国股市完全沉沦为一个大赌场或说是大当铺。
  

  虽然在当时的条件下,由于中国经济并没有得到充分发展,仍然需要中国股市承担起为国企改革作贡献的任务,所以管理层也无法过份限制股市这种投机性质的。但是,说“中国股市连赌场都不如”这个大实话,也只有吴敬琏老先生还算有点良心,讲出来了,虽然他挨了不少骂,但作为在一轮大牛市顶部讲出的这句话,还是成为了历史的的鉴定结论。只是现在,吴敬琏老先生也不敢讲什么带刺的话了,可能和谐之说,是不分年龄老幼与资历深浅的,管理层就算不封杀你,也会逐渐示意,“规劝”你-------你这么大年纪了,受党和政府多年恩惠,为什么还为老不尊,喜欢讲这样过头的话呢?于是,面对去年十万亿信贷,吴老先生只是从侧面讲,发展经济,应该更注意自主创新,产业升级与结构调整,就再也没有直接讲信贷泛滥的坏处了。

  全球金融市场都已经逐渐演变成寡头垄断操纵控制以牟取暴利的工具,但其实管理层用得好,它也可以成为一个促进和谐社会的工具,只要通过制度来加强其投资性,抑制其投机性。不投机不可能,太投机会伤到大部分人,一旦走大熊市,象日本几十年熊市一样,股市几乎玩死了。只有把投机变成配角,投资当主角,操纵控制成份受到严厉监管,公平博弈成份占据主流,才能进一步促成社会和谐,实现金融市场产生的基本目的与功能。如此一来,金融市场的博弈成份大于操纵成份,其公益性就会大于掠夺性。

  我们回顾中国股市以前的盈利模式,不在于声讨什么,而是在回顾一个市场从初建到逐渐成熟的过程,从这里我们可以总结出,证券市场怎么样才能叫成熟?就是制度与条件,越来越走向公平合理,各种投资者,处在一个相对公平的环境下,这样的市场就叫做成熟。成熟的市场并不是说人人都能赚钱,仍然会是大部分人亏钱,但是亏也要亏得明白,亏得人心服口服,不是亏得稀里糊涂。操纵现象任何市场都存在,那是必然的,但如果操纵是利用不公平的条件,就象百米短跑,一个人打赤脚,一个人穿着跑鞋,这打赤脚的不可能个个是飞毛腿吧?那你说咋比 ?  如果基本的交易条件,基本的信息透明度都无法公平,中小投资者怎么能生存 ? 这就跟一个社会一样,社会走向公平,走向成熟,都是制度上的成熟,执行上的成熟,只有成熟的社会制度与执行保证,才能保证社会相对的公平合理。

         中国股市在历经汇改、股改,制度逐渐走向完善,逐渐要走向成熟的时候,特别是在2007年大牛市之后,管理层早就应该重新确立股市的角色与立市宗旨,应该是确立三公原则,依法立市,依法治市,不应该再把股市当成圈钱的工具,不应该再人为的设置不公平的制度,不应该在经济决策失误后就牺牲股市,让股市为经济买单。

        在美国通过史上最严厉的证券监管法案后,全球都会逐渐有样学样,以后都偏向于走监管加强的方向。很可能来说,将来金融市场普遍会走向限制杠杆交易,象期货外汇期指等,一般来说应该降低杠杆比例,这是过份操纵市场的交易制度基础,大机构可以用股市现货的小损失,换取期指上的大收益。再就是对于金融衍生品,不能过度发展。象中国还有人在提议,希望把商业银行的房贷打包上市,说中国不存在次级贷的风险-------这些专家学者,是为谁说话的 ?

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