要不要为健康元回购鼓掌

皮海洲 原创 | 2011-01-19 06:41 | 收藏 | 投票 编辑推荐

      

    1月18日,健康元发布股份回购预案表示,自股东大会审议通过回购股份方案之日起12 个月内,拟回购2500万股社会公众股,回购资金总额不超过3亿元,回购股份价格不超过12.00元/股。

    健康元回购股份的计划确实令人感到意外。尽管最近一个时期股市行情较为低迷,健康元也出现了持续下跌的走势,但从历史的角度来看,目前股市距离历史低谷还很遥远。即便是去年7月,健康元的股价也见到过6.68元的低点,而健康元出台回购股份计划之前的股价是10.98元,较去年的低点高出64.37%。可以说,现在远未到需要上市公司出手来稳定股价的时候。

    那么,健康元究竟为什么要回购公司的社会公众股呢?根据该公司的解释,是近时期公司股价在证券市场持续下跌,价格表现与公司的内在价值极不相符,公司的投资价值被严重低估。这不但有损公司在资本市场的良好形象,而且对全体股东的利益也造成一定损害。

    健康元能重视公司在资本市场的形象,维护公司股东的利益,这是值得肯定的。但维护公司的形象,保护股东利益,是否需要通过回购公司股份来进行,这一点是值得商榷的。至少在目前来说,没有这个必要性。

    上市公司的股价有起有落这是正常的,任何一个公司的股票都会有涨有落,这与公司的形象并无太大的关系。上市公司没有必要过于看重股价的涨涨跌跌。特别是最近一个时期,股价的下跌是大环境所造成的。而且,健康元本身的走势也很正常。在去年下半年的行情中,健康元走出了股价翻番的走势,这样的走势强于绝大多数上市公司。在这种情况下,健康元近期出现了30%左右的跌幅,这属于正常的回调。

    至于说公司的股价被低估,这恐怕不是回购股份就能改变的。目前健康元股票的市盈率在同行业中确实偏低,但20倍左右的市盈率,其实也是一个比较合适的市盈率水平。市场之所以只给出20倍左右的市盈率,这也有一定的道理。比如,健康元是全流通公司,股本达到13.2亿元,属于大盘股。虽然公司表示,近年来,公司的经营能力稳步提升,盈利水平迅速增长,但实际上到目前为止,公司的利润总额还没有突破2007年11.65亿元的水平,当时公司的每股收益达到0.66元。正是基于公司最近几年的退步,所以,市场没有给予公司股价以过高的溢价。退一步讲,就算公司的股价回升到12元(即回购价),公司股票的市盈率仍然不高,难道这就维护了公司的形象,维护了公司股东的利益?

    笔者以为,维护公司形象、维护股东利益的最好办法不是回购公司股份,而是切实搞好企业,提高企业效益,给予投资者以真实的回报。上市公司与其拿出巨资来回购股份,不如把资金用于企业发展,为股东创造更大的价值。尤其是在经过了2008年海马股份的零回购之后,投资者更担心上市公司的回购徒有虚名,只是成为市场炒作的一个借口,甚至不排除另有目的。如2008年海马股份的回购,就是为公司债转股服务的,同时公司二股东借机套现1.4亿元。这样的故事没有必要继续在股市里重演。实际上,如果健康元真的认为公司股价被低估了,那么公司大股东(其实也就是公司的法人代表朱保国)完全可以通过增持的方式来维护公司的股价稳定,此举更加有利于公司的发展,同时也可以避免上市公司借回购之名来忽悠投资者,达到另外的目的。

     

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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