进入2011年，新股破发再掀高潮。截止本周五，今年上市的21只新股有17只出现破发现象，破发比例高达80.95%，其中本周二（18日）上市的5只新股，开盘即全部破发，从而使得今年新股上市首日破发的股票达到9只，占比达到42.86%。
如果看待新股破发现象？不成熟的中国股市在这个问题上有着惊人“成熟”的观点。不仅认为新股破发很正常，而且还认为新股破发有助于新股高发行价、高市盈率、高超募的退潮。
在新股发行市盈率纷纷踏上百倍的情况下，新股破发确实很正常。如1月13日创业板上市的5只新股，其平均发行市盈率达到101倍。其中雷曼光电、先锋新材的发行市盈率分别达到了131.49倍、123.81倍。18日上市的5只新股，平均发行市盈率也达到了67倍。而目前主板市场的市盈率只有20.73倍（20日沪市市盈率），因此，新股大量破发，包括18日上市的5只新股悉数破发，都没有什么不正常的。
不正常的是新股发行市盈率、新股发行价格为什么会越发越高？新股发行价格的确定都是经过了机构询价的，尤其是投资基金，甚至被称为是理财专家，为什么经过这些机构询出的发行价格如此的毫无理性？难道说这些新股真的都是国色天香、价值连城？可以说，这种高价发行、高市盈率发行已成千夫所指。
不过，寄希望于新股破发来纠正“三高”发行是不现实的，新股破发没有这样的功能。虽然受新股破发的影响，询价机构的报价可能会慎重一些，但这种慎重的作用是有限度的，也是短期的。它并不能从根本上改变“三高”发行的局面。一个明显的事实是，新股破发并非始于现在。仅去年以来，A股市场就出现过三次破发潮。第一次是在去年1月、2月间；第二次发生在5月~7月间，而目前的破发潮则是第三波。如果说新股破发可以纠正“三高”发行的话，那么经过了这一次次的破发潮之后，“三高”发行至少应该得到抑制了，怎么反而还会出现发行价更高，发行市盈率更高的局面呢？因此，寄希望于新股破发来纠正“三高”发行是行不通的。
不仅如此，试图通过新股破发这种市场化的手段来纠正“三高”发行的做法或想法，都是对中国股市不负责任的，也是对公众投资者利益的严重损害。毕竟“三高”发行不仅给中国股市带来了巨大的新股泡沫，也给中国股市带来了巨大的投资风险，让中国股市失去应有的投资价值，进而导致中国股市投机炒作进一步盛行。而新股破发更是带给投资者直接的经济损失。用让投资者承担损失的方式来纠正“三高”发行，这显然不是对投资者利益负责的做法。更何况即便是投资者承担了新股破发的损失，也没有令“三高”发行得到抑制呢？投资者的代价白白付出了。再退一步讲，即便没有新股破发，难道就能认为“三高”发行是合理的吗？就要放任新股发行市盈率、新股发行价格越来越高的局面继续下去吗？就要放任中国股市在背离健康发展的轨道上越走越远吗？
所以，对于危害中国股市健康发展、损害投资者利益的“三高”发行，不要幻想通过新股破发来纠正。而是应该通过完善新股发行制度的方式，积极地、主动地、切实有效地对“三高”发行加以制止，使中国股市的新股发行早日步入到健康发展的轨道上来，步入到保护投资者利益的轨道上来。
