普通消费行业不适合投资

肖水龙 原创 | 2011-10-03 09:26 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  消费热已经席卷一级市场和二级市场。

  “不是在谈消费,就是正在投资消费,不是正在投资消费,就是自己正在消费。”投资界人士在紧张的工作中不忘相互揶揄。

  在二级市场,以贵州茅台为代表的消费股价一直坚挺向上,贵州茅台近期已从“百元股”强力突破成为了“两百元股”。

  在一级市场,消费行业同样被PE、VC高度关注,“我现在重点寻找的是消费类好公司,其他都暂时先搁下了。”某知名创投的CEO在前不久的一次会议中跟我交谈时提到。

  传统消费行业成潮流

  不只是我这位朋友,复星集团CEO郭广昌同样如此,他曾在8月份公司的中期业绩发布会上表示,今后的投资重点是关注投资消费行业。据了解,复星国际上半年完成了27项投资,金额达47.36亿元。

  德勤(DTT)于近日发布的《中国私募股权投资信心调查》中,27%的受访者认为消费、零售行业的交易活动未来12个月将会最频繁,其次是电力、能源、矿行业和制药、生物科技、保健行业。如此看来,在大消费行业中,与老百姓衣食住行息息相关的日常消费最受捧,而泛消费如医药、保险等也逐渐成为热门选择。

  同行们还在其他新兴领域里拼抢项目,如今“传统”的消费行业却以其强有力的“突破力”,“信心满满”地来到了PE、VC中间,“做我们这一行要够‘潮’,否则跟不上变化就会被时代落下。”一个投资经理在感悟最近突然变热的消费行业时跟我开玩笑。

  为何“传统”的消费行业会成为投资“潮流”,甚至可以与新能源、新IT、新环保、新健康等行业相提并论?最简单的道理就是,中国拥有13亿人口,衣食住行等消费市场无比庞大,尤其是生活条件好了之后,不但各种基本消费品的消费量会直线上升,其他若干提高生活品质的消费更会不断增加,而有房有车的中产阶级以及在资本和商业中赚到大钱的高资产一族,将成为名牌甚至奢侈品的消费主力。

  如果提高城镇人员的收入,那么消费将会更加旺盛。这一驱动将会成为今后消费的高新增长点,也是今后消费市场可以挖掘的潜力。为了拉动消费,国家在“十二五”规划中,已明确了推进城镇化进程、调整国民收入分配格局、加强政府民生投入等多项措施,来释放城乡居民消费潜力,在投资、出口已经释放得差不多之后,将富有潜力的消费提升为“主力”来拉动GDP,最终使我国发展成为消费大国。

  从国家规划中可以看出,若干年后,消费对GDP的贡献,将会大大超越出口、投资对GDP的贡献度。也就是说,只有百姓将更多的钱用于消费,才能说明人民生活水平从真正意义上得到了大幅提高。同时敢于消费,积极消费,必须建立在医疗、教育等基础保障建设完善之上。可喜的是,国家正在不断对这两个项目加大投入。

  消费空间孕育潜力

  我国“消费”产业拓展空间究竟有多大?与主要经济体相比,我国的消费显得严重“不足”,差距巨大——2008年美国消费对GDP的贡献度约为70%,俄罗斯消费占GDP的比重在60%以上,日本消费占GDP的比重为55%,同为发展中国家的亚洲国家——印度消费对GDP的贡献也常常超过60%,那么我国消费对GDP的贡献呢?2008年还只有36%,与上述国家相差几乎一半。

  也正因为这个巨大的差距,才给消费行业预留了巨大的发展潜力,给消费行业的投资者们带来巨大的投资机会。麦肯锡研究认为,中国出台的多项刺激消费的政策,可以促使消费占GDP的比重在2025年前增至45%~50%。那么,如果按照2009年社会消费总额125343亿元、对GDP的贡献度37%计,今后每年消费对GDP的贡献度至少增加0.5个百分点,也就是说每年消费将能新增至少数百亿元的市场规模。

  在如此大的消费增量市场里面,本就已经变得“热闹非凡”的PE、VC行业,如何来面对消费这个热门行业呢?我要强调的仍然是“冷静地对待、理智地投资”。

  在流动性泛滥的当下,对创新技术模式形成强大助推的PE、VC行业已“炙手可热”。坦白地说,现在的创投PE市场有如国内一些城市的交通秩序:热闹、拥挤、抢道,在这样的环境下驾车,不但要安全行车,还要合理把位,果敢通行,否则你等在路上或堵在路上,总是过不去。

  做投资也是如此,在安全、稳健的同时,敏锐发现,及时“卡位”,果敢出手,否则就可能被别人“抢了道”。当然,投资如同驾车,安全永远是第一位的。如果情况不明,宁可停下来等一等。

  如何投资消费行业

  如何安全、果敢地出手消费行业呢?

  首先得从各行各业的大消费中理出头绪来。普通的消费行业其实并不适合投资,创东方将目光对准的是“新消费”。什么是“新消费”呢?“新消费”涉及的是消费升级,人口驱动型、品牌消费型、连锁服务型等等。

  实际上,新消费就是高端的个性消费,包含有形产品如品牌服务,也包括无形服务如电影院线业务等。通俗地讲,新消费就是品牌消费,就是时尚消费。新消费已经超过了产品或服务本身,而是消费者心理的外在表现,是消费者精神世界的具体表达,是个性文化的具体传播,而产品或服务实际上仅仅是一个表达载体而已,比如你穿某种类型的衣服不是为了取暖,而是表达你是哪种类型的人。而且,品牌越有名气越好,还要具备一定档次。

  最终如何聚焦消费投资目标呢?

  新消费企业要根据上述特性,用创新、轻巧的方法定位自己、发展自己。投资者考量新消费类公司,除了首先要有经营规模或创新模式外,还要对新消费企业做到“三要”:一要看得远,对未来3~5年的消费趋势看清楚;二要拓得广,尽量把销售推广到地级甚至县级市区去;三要做得深,单点或单店的销售金额要不断扩大,达到较高水平。

  除了上述三点看清楚外,还需要做到哪些呢?

  万变不离其宗,还是要回到此前我所强调的投资秘诀“四面十方”,也就是第一面,首先要看准一个团队,尤其是企业的领导人要富有激情、和善诚信、专业敬业、善于学习;第二面,发掘两个优势,寻找优势行业中的优势企业;第三面,弄清三个模式,即业务模式、盈利模式、营销模式;第四面,关注四个指标,即销售收入、净利润、销售净利润、利润增长率。这就是我所强调的投资“四个方面”、“十个方面的标准”。

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