买股票是当前的最好投资方式吗？
近期有读者问我，股市从2800多点跌到2300点，现已反弹到2500点，此时的点位能否成为新牛市的起点？小散是否可以进入？
关于股市，我在今年5月26日受邀作为 "全景理财大家谈首期策划--战胜通胀"活动的评委，并在活动结束后接受全景网记者采访中提出我的观点：
作为理性的资本市场买股票、买基金都是可以的。但对于未来十年来说，中国的股市仍然是一个非理性的市场，现在资本市场上的上市公司已经变味了，很多公司上市的目的就是为了"圈钱"，公司信息也不透明。在这样的股市里买股票和基金是很难创造新财富的。
股市在中国已经变味，有好的企业但很难找到好的股票，好不好，看价格。也就是说现在的股票价格实在是太贵了。很多股票的价格已经透支了未来多年的利润。也就是说，现在买股票如果靠分红几乎都没有投资价值，即使现在某一年的业绩好也只能用来弥补股价以前透支的利润。
中国现在的股市已变成了一个世界上最大的赌场，真正的赢家是政府、证券公司、机构和庄家及跑的快的散户。正如网上流行的一段话所说：如今中国股市走过了21个年头。10年前，上证指数最高达到2245点，10年后的今天，期间物价涨了、房子贵了，上证指数仍然在2500点徘徊，股民又回到了原点。有网友调侃，“过去10年，打新股的赚走了2万亿，券商佣金赚走了2万亿，印花税赚走了2万亿，保荐机构、律师、会计、审计师等中介机构赚钱不计其数，围绕股市的都赚了钱，只有股民没赚钱”为什么中国股市二十一年，股民们却没有真正赚到钱？
下面推荐著名的学者刘植荣近期发表的文章你就能知道其中的奥妙：
中国股民几乎100%赔钱
美国“占领华尔街”运动持续升温，目前已有1000多个城市发生了不同规模的占领金融机构的活动，近8000名抗议者参与，并向世界数十个国家蔓延。“占领华尔街”运动的口号是：“占人口99%的我们行动起来，与1%的人的贪婪腐化作斗争。”可见，这次运动并非某些媒体报道的那样是“阶级斗争”或“两党斗争”等政治因素引发的，而是政府的金融政策偏颇引起的。
政府制定金融政策倾向于保护富人，而忽视了穷人的利益。金融市场出了问题，政府不是去解决问题，堵塞漏洞，而是用纳税人的钱去救市。由于漏洞没堵住，救市资金投入后很快就白白流失了，几年后危机再起，政府又是新一轮的救市。这样周而复始，99%的人的钱就被倒腾到1%的富人那里去了。为此，不轻易对政治事件发表评论的美联储主席伯南克对“占领华尔街”的抗议者也深表同情：“抗议者谴责金融行业把美国拖入当前的困境有一定道理……他们不满意华盛顿的政策，从某种角度说，我无法指责他们。”
股市（本文所说股市均指二级市场）作为最重要的金融市场，被一些人视为经济发展的晴雨表。其实，股市就是让多数人迅速变穷、让少数人一夜暴富的大赌场。美国不少人认清了股市的真面目，开始讨厌起华尔街的金融投机客，认为他们是吸血鬼，把社会财富吸到自己的肚子里，使多数人变穷，正如抗议者标语上所写：“我们没什么可吃了，只有吃富人。”
自从有了股票市场，长期持股、把股票当做投资品的人越来越少；短期持股、把股票当做投机品的人越来越多。股票就像赌场上的筹码一样被频繁换手，但不管把股票价格炒到多高，每股的“含金量”是不变的。股票是对发行该股票的公司剩余资产的索取权，持股人分得的红利多少与股票价格高低无关。假如一家公司发行股票1亿股，经营一年可分配净利润为5000万元，即每股红利为0.5元，不管这只股票现价是10元、20元还是50元，分得的红利都是0.5元。
很多股民忽视股票的市盈率，股价越高，市盈率越高，意味着收回股本的时间越长，股市泡沫越大。2011年10月10日深圳证券交易所显示，1853只股票的平均市盈率为26，也就是说，假如你是10元买的股票，要到26年后才能收回这10元股本，每年分红0.38元。如果把这10元存到银行，按现在3.5%的年利率计算，26年后你可以拿到24.46元。通过这样对比，就知道股市的泡沫有多大了。
上市公司的高管们是不会让股民轻易拿到现金红利的，而是转股。根据2010年上市公司年报，深沪两市2108家年报的上市公司仅有1362家现金分红，股息超过银行利率的只有34家，1200家公司的股息没有跑赢CPI，其他746家公司更是“铁公鸡”，一毛不拔。
美国道琼斯指数2011年10月10日为11433点，2001年10月10日为9241点，10年基本没多大变化。股指的跳动牵动着股民的神经，折腾了10年，结果是竹篮打水一场空，更有不少人在股市上破产。美国掌上电脑股票市值在2001-2002年两年间蒸发了数亿美元，2003年中期比2000年上市时跌了98%。
我们再看看中国过去10年的股市行情。上证综合指数2011年10月10日为2345点，2001年10月10日为1687点。读者可能认为这还不错，增长了39%，10年前拿10000元炒股，现在就是13900元了。其实不然，你没考虑炒股成本，股票交易要缴纳佣金、印花税、过户费、证管费等税费，总计大约0.5%，假定每个月交易1次，一年的交易成本就是600元，10年就是6000元，13900元减去6000还剩7900元，炒10年股倒赔了2100元。
为了方便理解，我们可以把股市缩微成夫妻两个股民，丈夫赚了，妻子必赔，反之亦然，不管谁赔谁赚，家庭资产没有变化。但是，股票每笔交易都有成本，假如夫妻俩10年前各拿10000元炒股，夫妻总投入为20000元，那10年后的今天夫妻俩还剩15800元，赔了4200元。所以，如果把所有股民作为整体来考虑，炒股是100%地赔。
既然有输家，那必然也有赢家。赢家是谁呢？
首先，发行股票的企业老板是赢家，中国创业板200多家上市企业，股票发行时一夜间就造出了689个亿万富翁，104个10亿级的家族富豪，这些人的财富就是千百万股民陪的钱堆积出来的。
其次，可以操纵股市的金融大鳄往往也是赢家。1997年"亚洲金融风暴"的罪魁祸首索罗斯，他先炒外汇，后炒股票，几个回合就使几个国家的金融体系崩溃。马来西亚首相马哈蒂尔对此气愤地说：“如果美国金融家索罗斯还有良知的话，就应该停止操纵东南亚国家的股票和货币市场。”
总之，市场经济需要股市，但需要的是投资型的股市，而不是投机型的股市。政府要遏制股市的过度投机行为，鼓励人们作为投资长期持股，避免股市的大起大落扰乱金融秩序和社会稳定。
看了这篇文章你有何感想。也许有人会说，买股票主要是投资未来。你说得不错，但你真的看到了这些企业有这么美好的未来吗？股票的合理价格由两部分组成：上市公司的现实收益水平和未来预期收益水平的贴现。超过这个合理价值水平的股价，就是泡沫。当然股市是允许有一定的泡沫存在的，如果企业未来经营得很好，泡沫就有可能被充实。但从今天的股市行情及相关企业的历史业绩和它现在的企业经营状况来看，我很少看到哪家企业发展前景好到可以充实其泡沫的程度。谈到企业的未来，作为企业的高管最有发言权，我们来看一看他们是如何做的。
2011年05月27日新京报的一篇文章：
百名创业板公司高管套现13亿 业绩露馅散户悲催
与此同时，由于创业板公司上市前后存在估值“大跃进”状况，各种利益相关人也通过突击入股方式涌向上市前的企业，借创业板上市坐享暴富良机。
悲催的是，一些散户却饱受被套、割肉之苦。
疯狂的一夜暴富
很多创业板股东在上市后身家陡增，券商、投行大把收金揽银，创投机构也从这场盛宴中分一杯羹。
按照发行价计算，首批28家创业板公司上市时，共74名亿万富豪诞生，其中4位身家超过10亿。截至5月25日，首批创业板公司中的前20家公司，第一自然人股东持股市值达497.81亿元。
“机构、散户都乐于捧新，这种热度使得创业板上市企业高管们一夜暴富。”清科研究中心分析师张兰称。
上海荣正投资咨询的数据显示，截至去年末，创业板公司董事长(创始人)平均身家为11.8亿元，总经理和副总经理的平均身家分别为4.48亿元和1.4亿元。
在高管、保荐机构“身影”频现创业板盛宴的同时，130家创业板公司中也浮现了“创投”的身影。
深圳市创业投资同业公会统计显示，截至去年10月，130家创业板公司中，创投背景的企业达到96家，占创业板公司总量的73.85%。
据媒体报道称，深圳创投机构作为早期最活跃的创投力量，在创业板公司中收获最大。最典型的是深圳创新投资集团公司，其投资了包括青宝、中科电气、当升科技、乐视网在内的8家创业板上市公司，8家公司市值已超过13亿元。
“当年的中小板上市时，起初也被炒上了天，但绝大多数股票的价值完全不足以支撑高市值，一些股票的漫漫解套之路甚至延续了两年。”张兰曾预言，创业板过高的市盈率和投资者打新的热度必然导致未来的股价回调。
汹涌的高管减持
当年的身家陡增，不过是账面财富，在限售股解禁后，创业板高管和股东们纷纷选择了减持套现。
被张兰言中，一年半后，创业板公司破发潮涌现。随之而来的是，限售股解禁后汹涌的高管减持。
深交所披露的数据显示，从年初至今，共有65家创业板上市公司遭105名高管减持，共减持162次，减持规模近13亿元。其中，朗科科技在短短4个月内被9名高管减持24次。
乐普医疗总经理蒲忠杰成了创业板的减持先锋。今年3月23日，乐普医疗总经理蒲忠杰通过大宗交易一举减持1500万股，套现金额达到3.73亿元，成为今年以来套现规模最大的高管。
“一般物超所值会增持，价值被高估才会减持。”英大证券研究所所长李大霄对记者表示，高管频繁减持说明目前创业板公司股票价值依然被高估。清科数据显示，截至2010年10月，创业板的市盈率为68倍，比深圳主板36倍的市盈率高87.1%。
一位券商人士表示，“高管觉得股价挺高就赶紧卖呗。有些公司高管白手起家，赚到钱后都会首先想到套现。”该人士称，创业板中突击包装上市的公司很多，高管大规模减持说明这些公司的业绩不可持续。“目前进入加息周期，中小企业融资越来越困难，借不到资金，就会想到投资者手中的钱。”
李大霄认为，目前创业板股票依然处于被高估的状态，因此创业板高管减持未来还将继续，投资者一定要警惕其中的风险。
悲催的散户
包装过的业绩在今年露了馅，高管和股东见好就撤纷纷减持，令股价大跌，散户很受伤。
高管大规模减持令投资者苦不堪言。乐普医疗自蒲忠杰减持后，股价一路下跌到21.11元，创出上市以来新低。
一位散户投资者告诉记者，“今年买了10手东方日升，70元钱买的，81元的时候没卖，现在已经跌到21元附近了。”昨日，东方日升收盘价为21.65元。按此价格计算，该投资者浮亏约4.8万元。
光大证券一位客户经理表示，“我的客户中，去年投资创业板都赚到钱了，不管投资哪只股票基本都赚钱。今年不赚钱，今年的状况不理想。”
去年7月开始，沪深两市扶摇直上，创业板指数也从7月份的最低832点单边上冲至12月份的1239点。今年以来，创业板一路下跌，截至5月23日收盘，创业板指数报收840.9点，已经跌去近三成。
联讯证券副总经理文国庆分析称，“创业板公司为了配合上市，上市之前过度包装，做假业绩，这是去年创业板公司的惯用伎俩。今年业绩遮不住了，露馅了，必然要下跌。”
据清科统计数据显示，截至5月18日收盘，218只创业板股票中有150只业已破发，破发比例高达七成。其中，28只首发的股票有24只跌破发行价。
“创业板的下跌和破发主要是由于IPO估值太高。今年上创业板的公司，很多都被举报过，说明创业板的一部分公司或多或少存在问题。”一位业内人士表示，创业板的上市要求比主板低很多，通过财务操作可以掩盖很多问题，当这些问题暴露出来后，最受伤的肯定是散户。
■ 减持案例
乐普医疗总经理套现3.7亿
乐普医疗的发行价为29元/股，发行市盈率为59.6倍。
上市公告书显示，公司董事、总经理蒲忠杰共持有6043.67万股，占总股本的14.89%，位列公司第四大股东，第一大自然人股东。按照发行价计算，蒲忠杰身家一夜间高达17.53亿元，成为首批创业板上市公司中的首富。
乐普医疗上市首日以61元大幅高开，开盘价涨幅达110.34%，首日报收63.4元，大涨118.62%。蒲忠杰的身家也随之水涨船高，截至首日收盘，蒲忠杰身家达38.3亿元。
乐普医疗2009年年报显示，公司拟每10股转增10股派现2.5元，蒲忠杰仅现金红利一项就达到1.5亿元。
今年3月23日，乐普医疗总经理蒲忠杰通过大宗交易一举减持1500万股，套现金额达到3.73亿元，成为今年以来套现规模最大的高管。总经理大规模减持套现导致此后公司股票从27.2元一路下跌，截至5月20日收盘，股价为21.11元，创上市以来新低。
华谊股东套现规模近10亿
“中国娱乐第一股”华谊兄弟股东阵容颇为豪华，除王中军、王中磊两兄弟外，马云、江南春等商界巨头，冯小刚、张纪中等明星均榜上有名。
据统计，截至今年一季度末，华谊兄弟监事会主席谭智的配偶孙晓璐共10次减持华谊兄弟，减持总量达720万股，套现金额超过2亿元，华谊兄弟董事虞锋母亲王育莲共减持31次，累计减持525.81万股，套现近1.5亿元。华谊兄弟高管及其亲属减持股数达1547.81万股，套现4.6亿元。
华谊兄弟最新公告显示，马云、虞锋、江南春、高民、王育莲5位股东于5月6日通过大宗交易平台以16元/股的价格分别减持公司股票1109.16万股、445.86万股、270万股、594.98万股、360万股，交易总额为4.45亿元。
至此，华谊兄弟被高管及大股东套现规模已接近10亿元。
这些企业高管如果看好他们企业的未来，为何要着急减持呢。
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