投资为何难常胜

　　对于投资者来说，追求投资成功的过程中，有平和的心态是关键。只有如此，才可能摒弃急功近利的追涨杀跌，才能真正做到着眼长远的“价值投资”。

　　我们很常见的一个投资的误区是猜测短期的市场走势，然后希望以此取得超额收益。具体表现是热衷于预测“明日”或是近日股市的涨跌。最典型的例子莫过于每遇假期“持股过节，还是持币过节”的讨论。事实上，本争论的唯一作用也只是“添热闹”而已。因为，节后“开门红”和“开门绿”的概率一定是各占50%，长篇大论的文章去分析所得的结论的可靠性与抛硬币所得无异。预测“明日”市场走势的结果当然也一样了，不信的话，可以自己试试的呀！

　　即使是有幸猜对了“明日”走势，取得一天赢利，有或是避过了一天的下跌，是否可能就守着胜果而“金盆洗手”？显然不是。那么，这与长期财富管理和投资策略的成功与否就无关了。

　　另一个常见的误区则是希望找一些长期的投资品种的“常胜将军”来长期跟随。然而这样的“常胜将军”也不可寻：

　　经常光顾菜市场的人都会留意到，两年前“蒜你狠”/“姜你军”的年代不知不觉地过去了，当初十多元一斤的市场“贵族”蒜和姜，现在已重归其“平民”角色。看来曾被热烈追捧的农产品明星们并不“常胜”。

　　再看看金光闪闪的黄金吧，尽管我们已经看到它独领风骚近十年，但如果我们把时间拉长一点，结果大不相同： 把时间拉长到三十年，我们就能发现投资黄金的年化回报仅为3.33%, 连通胀都几乎没跑赢。且不提黄金在八、九十年代长达二十年的跌势了。

　　我们再看看资产管理明星们的长期表现吧：

　　国内每年的排名战落幕之际，鲜花和欢呼都往往为新人升起之际，昔日的英雄大多难觅踪影。2008年、2009年的前十大选手中，除了华夏和华商各一只以外，其他都跌出2010年基金排名前十。

　　2010上演“龙虎斗”孙王两英雄今年在哪里？到十月份为止，他们还在国内基金亏损榜中打拼哩。

　　这种现象不单单出现在A股。晨美国共同基金相关数据也表现出相同的现象.这就表明投资管理的成功也多偶然。

　　由此看来，想通过把握买入和卖出投资品的最佳时机来取得投资回报的最大化，现实上是行不通的。而希望在投资上跟着行家走，追着“常胜将军”行，确实也难靠谱。真正可行的, 就是做好多元化的资产配置，以分享不同资产类别带来的长期合理回报。

　　因为短期趋势无法测，长期的常胜将军也难觅。正确的资产配置就成了投资取得合理回报的关键。然而一谈到资产配置，本地的股票市场是不可缺的一块资产呀。但今年以来的市场表现持续不佳，投资们都望而却步。

　　其实，既然没有“常胜将军”，那么同理也没有“常败将军”。现在大家都痛恨A股，觉得是“扶不起的阿斗”，然而大家一定忘了她的辉煌史吧。还是让我们一起回顾一下它的过去吧：2006-2007年间，A股涨幅为全球之最，许多个股涨幅超过10倍。 即使是在不久前的2009年上半年也曾荣膺“全球最佳”。

　　不少人会说，我会等到在股市走强之际才参与。但这恰恰就是第一个误区所在，短期趋势无法测的，何时是拐点也无法事前判断。以高度的纪律，在股市总体估值合理之际介入并耐心持有，才是“价值投资”之道。还是那句老话：如不知道买什么股票好，那就买各种指数型基金吧。假以时日，会有可观回报的。

　　也许您会说，投资渠道依然狭窄，除了长期不振的股市和被调控的房地产外，没什么别的可投，那么我建议关注债券市场，现在我们已经听到证监会和银监会高层关于“提高直接融资比重”的表态，也看到了“地方债券”的被放行。债券市场亦会面临大的发展机遇的