中资银行H股为何遭“内外猎杀”?

余丰慧 原创 | 2011-07-10 10:51 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  中资银行H股本月下旬开始迎来解禁潮,相关H股抛售压力加大。5日晚,新加坡主权基金淡马锡抛售51.88亿股中国银行H股与15.02亿股建设银行H股,合计套现约282亿港元。

  我们还注意到另外两个对中资银行的利空:一则是分析预计,美国银行持有建行的部分股份将在8月29日到期,以出手半数及5日收盘价6.44港元/股计算,将能为其带来超过823亿港元的现金流,这对急需资本补充的美国银行无疑很有吸引力,所以,减持建行H股应该不会有意外;二则是港交所最新股权披露信息显示,继6月14日减持中国银行1459.8万股H股后,社保基金6月28日二度出手减持工商银行3500万股H股,套现2.06亿港元。此前,社保基金还于今年的1月份和3月份,分别减持3000万股中行H股及4010万股工行H股。据统计,今年的四度操作,社保基金共在银行H股上套现6.33亿港元,减持幅度不可谓不大。

  受H股减持影响,在A股市场近几日银行股出现了不小下挫。中资银行股遭遇如此内外机构 “猎杀”,H股和A股竞赛式下挫的真正原因到底是什么呢?市场普遍认为是,国际投行和评级机构以中国地方政府平台巨额债务风险为炒作标的,唱空中资银行所致。确实是,穆迪日前发表声明说,中国审计署公布的10.7万亿元地方平台债务少统计3.5万亿元。地方平台巨债可能导致中国银行业风险加剧,要将展望下调为负面,云云。

  必须承认,穆迪的声明不是空穴来风。就在审计署公布地方债务为10.7万亿元的前些日子,央行公布的一个数据是14.2万亿元,两者正好相差3.5万亿元。这些地方融资平台债务80%是银行贷款并且贷款期限较长。如果按照刚刚上调后的贷款利率7.05%年息计算,10.7万亿元每年利息支付将高达7200亿元,如果按照央行公布的14.2万亿元计算,每年要支付利息上万亿元。就一个利息支付压力,地方政府就负担不起,中央财政也负担不起,归还本金基本无望。如果按照10.7万亿元地方政府平台债务计算,2010年末中国国债规模6.7万亿元,两者相加,即政府负债高达17万亿元,不能说绝对没有发生债务危机的可能性。从国务院6日举行的常务会议对平台债务的态度和进入加息通道看,地方融资平台巨额债务将由地方政府和金融部门自行消化。因此,对中国地方政府性债务风险的担忧不是多余的,这些债务风险首先危及的是银行信贷资产安全。

  除了地方债务风险外,还有一些因素影响到了中资银行的 “行情”。在应对金融危机时期,即2008年、2009年大举放贷带来的贷款坏账已经进入集中爆发期,与地方债务风险叠加在一起,对银行资产安全威胁绝对不小。更为重要的是,实践证明,中国银行业改革改制上市是不成功的。仅仅外壳是一个上市公司,本质上的管理体制、管理方式、风险约束等与上市前没有多大区别和改变。例如,每到月底、季底,各地银行特别是大型银行揽储大战愈演愈烈,日息高达3‰,甚至出现了买存款的现象。笔者作为一名从上个世纪80年代初就开始全程参与、并目睹银行改革过程的银行职员,深感所谓的上市国有银行不仅不如上市前讲究成本核算,有些还不如1980年代专业银行不讲盈利阶段的成本核算意识。这充分说明中国国有银行改革改制上市是被国内外利益集团操纵的。谋取最大利益的,是国有银行摇身一变每年拿高薪的董事长、行长等高管们以及赚了个满盘金的海外金融机构、投行们。这是中国银行业最大的风险所在,也是国内外机构看空中资银行的根本原因。

  我们承认,标准普尔、高盛、惠誉和穆迪唱空中国银行股也许是事实,因为他们是本着自己利益图谋而去的,但我们必须反思社保基金为何抛售银行股、看空中资银行?别忘了,社保基金的掌门人是我们的央行前行长戴相龙,他可是最有资格评价银行的权威人士。当有媒体询问社保基金为何抛售中资银行H股时,戴相龙闭口不答,这很值得品品其中的意味。

  中资银行H股遭“内外猎杀”,再次给中资银行敲响了警钟:银行并不是一上市就了之,如果不在“神似”上市公司上做文章、下功夫,只是躺在“形似”上陶醉,最终将毁掉中国银行业。

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一个在金融战线奋斗20余年的资深金融工作者。在从事商业银行管理的同时,酷爱进行金融研究,各经济、金融报刊文章也一直不断。在做好这些本职工作的基础上,曾经尝试利用业余时间进行新闻时评写作,这一尝试可不得了了,竟然苦…
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