通胀、美债、经济紧缩、IPO、再融资压制做多热情,8月股指或难有作为

郝金刚 原创 | 2011-07-29 18:22 | 收藏 | 投票

  货币紧缩向实体企业的传导,上市公司的公司现金流似乎比2008年更危险,它们的资金链正在发出可怕信号。今年上半年,虽然A股上市公司净利润仍然保持增长,七成以上的公司仍然递上了预喜成绩单,但现金流情况却在明显恶化。在已公布年报的180家公司中,A股经营性现金流由去年同期的-16.78万元下降到-29.70万元,同比大降77%。逾五成公司经营性现金流告负,超过六成的公司资金情况正在恶化。而回顾2008年金融危机之时,A股1614家上市公司的经营性现金流总额为7046.85亿元,虽然目前还有包括两桶油在内的权重股尚未公布中报情况,但这已经是一个极其危险的信号。

  现金流是企业生存和发展的命脉,是否拥有正常的现金流是企业持续经营的前提。但在目前的情况下,恶化的现金流已经对企业经营产生了重大影响,也将压力传导至二级市场。A股市场上,产业资本正在用疯狂的套现缓解自己的资金紧张。今年以来上市公司重要股东总计净卖出41.45亿股,减仓参考市值达620亿元,仅7月以来公告大小非减持额合计达到115.57亿元,环比增长29.65%。而另一方面,不少上市公司抛出再融资计划以降低财务风险,目前已有多家公司使用定增或配股方式偿还银行贷款,7月A股定增融资额是IPO的近十倍,这几乎是一个令人无法理解的数字。强劲的融资让A股资金面变得更加紧张,7月来两市资金流出已接近800亿元。货币紧缩、IPO、再融资等使得市场严重缺血,在资金面问题没有得到根本性解决之前,A股市场缺乏整体趋势性机会。

  7月份,大盘没有突破年线压制,在2750点-2820点小箱体震荡三个星期后,于7月25日放量破位。尽管之后的两个交易日市场出现反弹,沪指依然停留在2700点。下周市场将陆续迎来7月份宏观经济数据的考验。在通胀压力短期居高不下、美债前途未卜、经济紧缩预期未能有效转变之前,市场继续弱势震荡的可能性较大,8月股指或难有作为。

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