蓝筹股市场的标准是什么

皮海洲 原创 | 2011-07-07 07:58 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  在日前召开的上海多层次蓝筹市场建设论坛上,上交所副总经理刘啸东表示,上交所正在致力于打造成为中国的蓝筹股市场。这个蓝筹股市场,就是要代表中国的经济,代表中国的主板,要吸引各个行业龙头企业到上交所上市。

  把上交所打造成为一个规范、开放、充满生机和活力的蓝筹市场,难道为的就是要吸引各个行业龙头企业到上交所上市?这个问题让投资者很迷茫。如果这就是上交所的“蓝色梦想”,那么,这个蓝筹股市场的定位,无疑是投资者的悲哀。

  上交所打造蓝筹股市场的目标,或者说上交所建成蓝筹股市场的标准,不应该停留在吸引各个行业龙头企业到上交所上市这个层面。更重要的是,这些龙头企业的上市,要能够给投资者带来必要的投资回报。如果上交所蓝筹市场的建设只是停留在吸引各个行业龙头企业上市这样一个层面,那么,这个蓝筹股市场与当前中国股市,乃至中小板、创业板都没有什么两样,归根结底还是一个圈钱市,这样的蓝筹股市场需不需要建设意义不大。

  作为一个蓝筹股市场,它必须改变目前中国股市为企业融资服务的定位,改变中国股市重融资轻回报的做法。实际上,中国股市的这种定位本身就不是一个规范的市场所应有的定位。上交所要打造一个规范、开放、充满生机和活力的蓝筹市场,成为世界一流交易所,这就必须打破中国股市的陈规陋习。将为融资服务,修改为为投资服务。在重视融资功能的同时,进一步突出股市的投资功能,将投资功能作为蓝筹股市场的第一功能,使蓝筹股市场与中国股市传统的“圈钱市”划清界限。

  而要重视给予投资者回报,股市首先就必要改变目前A股市场“三高”发行的做法。完善新股发行制度,使新股发行回归理性。在这里有必要纠正某些人的一种错误观点,以为蓝筹公司就有投资价值,就能够回报投资者。这种观点是不正确的。蓝筹公司确实具备回报投资者的能力。但这种回报能否体现出必要的投资价值,其新股发行价格的高低,二级市场的股价定位是一个很重要的决定因素。如中石油,无疑是一家典型的蓝筹股公司。该公司2010年的累计分红达到每股0.3442元。但这是否意味着该公司给予投资者以必要的投资回报了呢?对于A股市场的投资者来说,答案是否定的。由于中石油H股的发行价仅为1.28港元,这意味着H股的投资者去年的分红回报达到了25%,这样的回报无疑是高额的。但对于A股投资者来说,就没有这么幸运了。由于A股发行价高达16.70元,去年的分红回报只有2.06%,甚至比同期银行存款利率都不如。因此,要重视给予投资者以回报,就必须把新股发行价格降下来。而“三高”发行显然是价值投资的克星,应列为蓝筹股市场建设的天敌。

  而且,蓝筹股市场必须重视给予投资者以现金回报,并且给予投资者的现金回报率应远远高于一年期银行存款利率,并不低于CPI的增长幅度。既然到蓝筹股市场上市的公司都是成长性好、业绩稳定、盈利能力强、行业地位较高的领军企业,那么,这些企业更应该能够向投资者提供与其行业地位相般配的投资回报,特别是现金分红,让投资者分享这些企业发展的成果。如果这些企业也是铁公鸡,或者只是给予投资者以很少的回报,那又如何能够体现出其行业龙头的地位呢?这就更加体现不出蓝筹股市场的投资价值了。

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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