缺乏创新盈利点银信产品路在何方

　　上周银信产品发行148款，发行规模337.65亿，同比分别下降23.71%和5.24%

　　本报记者 徐天晓

　　据用益信托工作室统计，上周共有16家银行和31家信托公司发行了共计148款银信合理财产品，发行数量较前一周减少了46款，减幅为23.71%。粗略统计上周的发行规模在337.65亿元，较前一周减少了18.69亿元，减幅达5.24%。

　　业内人士分析，近一段时间的持续监管，使得上半年持续高涨的银行理财市场趋于平淡，上半年出现收益期限不匹配的银信理财产品已经隐退，产品收益率的设计也渐渐趋于理性。用益信托分析师李旸对《证券日报》记者表示：“经过去年的几次规范，目前的银信理财产品市场已经比较规范了。”

　　监管持续施压

　　在今年银行银根紧缩、流动性需求增加的背景之下，银信合作的空间得到一定程度的释放，但是始于规避监管而衍生出的银信合作乱象也在滋长，继7月初监管层要求银行对6类违规理财产品进行自查整改之后，8月23日，银监会主席刘明康表示，要强化事前监管与持续监管，禁止银行信托之间的不当合作，提高风险监管的有效性。

　　上周，银信合作产品的数量与规模均大幅下降。

　　自从银信合作的新规出台以后，银行主要通过两种新的方式变相放贷。

　　用益信托研究指出，一是继续沿用信托平台，利用信托受益权的概念做文章。即通过资产管理公司将资金委托给信托公司，用以发放一笔信托贷款，获得一个信托收（受）益权，然后，银行理财资金向其购买此收益权；二是抛开信托平台，直接做委托贷款。银行总行募集的理财资金直接委托分行放贷款，稍微隐蔽的做法是两家银行“对倒”，但是由于监管层的持续打压，目前这两种路径已经被堵死。

　　收益期限不匹配现象隐退

　　据用益信托工作室统计，上周共有16家银行和31家信托公司发行了共计148款银信合理财产品，发行数量较前一周减少了46款，减幅为23.71%。粗略统计上周的发行规模在337.65亿元，较前一周减少了18.69亿元，减幅达5.24%。

　　从近期银信产品的平均收益率来看，从7月份以来，银信产品的平均收益率已经从4.8%的高点逐渐下降到上周的4.4%左右，下降趋势明显。

　　上周发行量最大的是一个月期产品，占比达到35.71%，相比前一周占比有所回升，上升8.28个百分比；半个月产品位列第二位，占比24.29%，较前一周上升了6.58个百分点；半年期产品占比18.57%，位列第三。比上周增加了2个百分点。三个月期的产品占比6.43%，占比较上周减少了11.28%。

　　从收益看，因为临近月末，短期产品增多，半个月产品较上周上涨6.99%，1个月上涨9.04%。二个月上涨1.85%，半年期上涨2.62个百分点。其他期限产品都有所下降。

　　上周银信合作产品主要投资结构仍然是组合投资类，共发行了128款，占比86.49%，其次是金融债券类，共发行了11款，占比为7.43%。

　　银信市场火爆不在

　　由于去年银信表外理财业务的放量增长，直接导致了监管层的几度重拳施压，目前来看，以往游走于监管灰色地带的信贷资产类以及信托贷款类的银信合作业务已经基本绝迹。

　　用益信托李旸对本报记者表示：去年的几次监管已经让银信合作的违规现象基本消失，目前来看，银信合作已经是比较规范了。”

　　“银信合作目前看是一个不温不火的状态，银行与信托双方现在还没找到非常好的利润增长点”，李扬认为：“信托公司的集合理财现在发展的也很迅速，由于双方目前都不依赖银信合作，所以也没有必要在这方面踩"红线"。”