银行股集体跳水 债市于谷底再遭棒喝

　　保证金存款纳入存准金缴存范围正冲击股市、债市。昨日，A股银行股全线大跌，其中五大行跌幅相对较小，股份制银行股跌幅居前。当日，在谷底徘徊许久的债市再遭“棒喝”，短债遭遇严重抛压，而且作为债市定价标杆的10年国债，其收益率大涨11个基点，逼近年内高点。

　　快报记者 王媛 陈俊岭

　　股市：小银行最受伤

　　受央行扩大商业银行存准缴纳基数消息影响，29日A股银行股全线大跌，银行板块跌幅在2.78%。其中华夏银行(600015,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、深发展(000001,股吧)三家股份制银行分别跌4.54%、4.02%和3.8%，分居银行股跌幅前三。而受此消息影响较小的五大国有商业银行，跌幅在0.76%至2.27%不等，跌幅明显窄于其他银行股。

　　H股方面，尽管出现了涨跌不一的情况，但也呈现出与A股相似的分化。如国有大行之建行、工行、中行，H股分别大涨4.91%、3.25%和2.65%，而股份制银行之民生银行(600016,股吧)和中信银行(601998,股吧)则分别大跌6.01%和2.7%。

　　对此，国信证券银行业分析师邱志承称，保证金上缴准备金政策影响较为负面，特别是对保证金存款较多、负债业务不强的中小型银行而言，负面影响更大。“尽管从估值角度而言，目前银行股处历史相对底部，但下半年仍有面临诸多不确定因素。”一位市场人士告诉记者，一是地方融资平台压力不减。截至2010年底，全国地方政府性债务余额10.72万亿元，且今明两年将是债务偿还高峰；其次是未来通胀形势存在不确定性，央行货币政策仍有收紧空间；三是地产调控继续收紧，一旦房价泡沫破灭，银行业绩必然面临巨大考验。

　　债市：罕见全线暴跌

　　保证金存款纳入存准金范围消息一出，对债市长短期品种都造成短期利空，周一债市现券收益率普涨。不仅10年国债收益率大涨11个基点至4.10%，而且短期品种票面价格也大跌，收益率直线飙升。昨日，不仅短融在早盘遭遇了机构的大面积抛压，而且流动性较好的央票，其各期限品种收益率的涨幅也都在10个基点以上。本已脆弱的资金面再趋紧，14天回购昨天大涨115个基点，冲至近一个半月新高。

　　受转债市场扩容消息和正股下跌的影响，本已疲弱的转债市场再度遭遇到罕见的全线暴跌，昨日交易的16只转债中，有11只在盘中都创下了历史新低。跌幅居首的海运转债下跌了7.18%，而跌幅最小的唐钢转债(125709行情,资料)也下跌了近0.80%。对于下半年债市，交银施罗德投资总监项廷锋在“2011财富论坛”上表示，利率市场化在本质上是存款利率趋势性上升，存贷利差收窄。虽然目前影响债市定价的因素很多，但存款利率水平是决定因素。除了中枢上移外，目前中央与地方政府资产负债表严重错配的期限结构，意味着未来中长期债券的供给将大增，收益率曲线将陡峭化，趋势性告别扁平化。由于短期利率风险较有限，而流通风险实质爆发的时点还未到，收益率已具吸引力，再加上目前较大的流动性风险随时可能生变。因此，下半年债市机会有望随时降临！