急推千亿美元干预基金 日本意欲摁住日元升势

   8月24日,在遭遇评级机构穆迪信用下调其国债评级的当天,日本政府毅然决然推出1000亿美元紧急基金,以应对日元连续不断的升值,力图稳定汇市。此举也让全世界大为震撼。

  当日,日本财务大臣野田佳彦表示,近期外汇市场日元呈现单向升值态势,日方将密切关注市场投机动向,在必要时坚决采取一切可能措施干预日元。作为措施之一,日本政府将新创立总额1000亿美元的“应对日元升值紧急基金”,该基金运用为期一年,将用来促使日本企业把持有的日元资金转换成外汇,加大在海外的企业并购等。

   《每日经济新闻》记者在调查中发现,多名经济学家对日本政府的这一做法表示支持。如兴业银行(13.77,0.77,5.92%)首席经济学家鲁政委认为,这一紧急基金与QE3相比有本质区别:QE3主要是计划注入美元的流动性,对全球都会有影响;而该紧急基金虽然带有货币发行的色彩,但并不意味着额外注入新的流动性,而只是增加了对美元的需求。

   农业银行(2.64,0.06,2.33%)总行大客户部高级专员何志成也表示,日本这一举措一方面可以遏制投机客对市场的影响,另一方面也符合日本政府支持的海外并购战略规划,因此既能支持日本国内企业发展,又能抑制日元的升值。

  也有海外分析人士认为,日本政府宣布的一系列措施不太可能起到打压日元的作用,但设立这只基金会令日本企业受益。有人士表示,日本企业海外并购的高潮或将来临,这对中国来说也是一种机遇。

  据路透社调查,截至8月12日,今年日本企业海外并购项目已达380个,刷新了历史纪录。其中,并购项目对象国前3位分别是中国、美国、韩国。另据日本机构对2011年上半年日企国际化情况所做的统计显示,和去年同期相比,2011年日企向中国转移的数量增加了60%,中国成为日企外迁的一个重要据点。从企业类别来看,最多的是精密仪器和汽车等制造业,比例超过80%。

  日本政府此举对汇市的影响如何?是否能为中国企业承接产业转移带来机会?就此话题,《每日经济新闻》(以下简称NBD)记者采访了何志成、鲁政委以及中国外汇投资研究院院长谭雅玲。

  日元升值不符合经济基本面

   NBD:“3·11”大地震后,日元一直持续升值的原因是什么?

  何志成:日元上半年升值趋势明显,这事实上不符合日本经济的基本面,日本经济一直在负增长。日元保持强劲升势的一个重要原因是两债危机闹得比较凶,市场担心美联储继续推出QE3,因此日元作为避险货币而受到市场追捧。还有一个原因,是在亚洲货币集体走强趋势的带动下,日元是“被走强”了。

   NBD:日本政府24日出台的政策会遏制住日元升值的趋势吗?

  鲁政委:一方面,日本是一个贸易盈余的国家,海外投资也是顺差,贸易也是顺差,就会有很多海外利润汇回;另一方面,日本人又很喜欢全世界旅游,所以从理论上来说,日本对升值并不是十分反感的。有反对声音的应该是日本国内的出口企业,本币升值会给其出口带来困难,但是当越来越多的企业转向海外时,连这个问题也都不算太大的难题了,因为升值反而有利于提高它在海外的投资,可以用更少的资本拿到比以前更多的资产。不过,不能指望这一政策能一举奏效,除非日本的主权债务继续被下调,当被下调到3B附近,即投资级和垃圾级的分界线时,日元升值趋势才可能发生逆转。因为到那时全球会发现日元和日本的金融资产是有问题的,会有很高的风险。

  1000亿基金有利于实体经济

  NBD:日本政府宣布将设立1000亿美元紧急基金,这一举措的真正考虑是什么?

  何志成:日本国内市场狭小,内需长期疲软,日本经济增长很大程度上依赖于对外出口,因此对日本来说,日元一定不能走得太强。

  另外,日本推出1000亿基金也是从产业转移的角度来考虑,而海外并购已成为产业转移一个很重要的内容。如今日本1/3甚至一半的产能都在海外,地震过后这一趋势进一步加强。

  日本这一次设立1000亿美元的基金可谓一箭多雕:一方面可以遏制投机客对市场的影响,另一方面符合海外并购的战略规划,既支持了国内企业,又能够抑制日元的升值。对日本来说,目前的时机也恰到好处,欧美都在试图通过释放流动性来稳定经济,现在大家都预期欧美会采取更宽松的货币政策。日本这个时候就等于说“我比你们更宽松”,可以以此扭转市场预期。

  鲁政委:我认为这个想法很不错。在国际金融市场动荡的大背景下,欧美一些企业的市场价值可能比较低,设立这个基金有利于企业迅速获得贷款,如果企业愿意借此时机贷款去海外市场投资,这会从一定程度上缓解日元升值的压力。

   NBD:日本企业转向海外对本国的经济会造成什么影响?

  鲁政委:会造成产业的空心化,但这个趋势是无法克服的,并非你想让企业留在国内就能留住。随着国内人口老龄化和劳动力成本的上升,产业无法继续发展,那为什么不走出去赚取更多的利润拿回国内呢?

  或加大对中国企业的并购

   NBD:有调查称,日本海外并购有56%的目标都是中国企业,这个数据可信吗?

  何志成:日本海外并购肯定要找产业链最完整的地区,而不论从产业链、企业素质和地理区位上来说,最合适的是中国。中国政治、经济环境都比较稳定,中日企业也合作多年,衔接不错。从各方面考虑,日本海外并购的对象更有可能是中国,而不是印度、越南等。

   NBD:日本海外并购看准中国,这对中国经济会造成什么影响?

  鲁政委:在全球经济一体化的今天,不能只是我们能出去投资其他国家的资产,而不允许别的国家来中国投资。这是不可能的。在这个过程中我们可以效法西方,只要做好关于国家经济安全及垄断等方面的审批,其他都是市场行为,如果日企愿意投资,中国企业也愿意接受,这就是很正常的一个市场行为,对中国的产业升级也会有所帮助。

   NBD:人民币现在也有很大的升值压力,如何应对这种升值压力?

  鲁政委:目前人民币汇率的低估正在修复之中。但应该注意到,目前人民币升值的压力实际上是一个畸形状态下的表现。我国的资本是受到管制的,试想如果资本完全放开,即使撇开国际金融大鳄投机的考虑,人民币可能也无法持续升值。所以对于升值的问题一定要非常审慎,因为一旦出现汇率的高估,风险就会非常大。

  谭雅玲:应对人民币升值,首先应该打击人民币升值预期,并完善货币制度。现在人民币是单一盯住美元的,对人民币升值也存在认可态度的,这实际上是在对人民币升值推波助澜。不管日本出台的政策最终效果如何,日本至少已经拿出了反对日元升值的态度。

正在读取...
个人简介
中国农业银行总行高级经济师。“新经济时代货币异化理论”和“鸡尾酒式外汇储备投资理论”创始人,著名外汇理论家,操盘专家。
每日关注 更多
赞助商广告