中国财经报 2009-09-03 09:48:23
上半年持续反弹的A股，在近期频频出现剧烈震荡、大幅调整。短短24个交易日内，A股先后五次出现4%以上的暴跌，按照8月4日出现的本轮反弹新高计算，上证综指在不足一个月的时间里累计下跌超过23%。
A股市场的剧烈震荡，使得与股市休戚相关的投连险“很受伤”。震荡市下，投连险投保者该如何抉择?
投资连接保险，简称投连险，也称单位连结、证券连结、变额寿险、变额万能保险等。投连险在美国叫“变额万能保险”。顾名思义，“变额万能”同时着重在两个方面：一是可(随着投资而)变的，一是万能的，即你所有的保险和财富管理的需求都可以通过对这个产品的调整得以实现。国内把这类产品叫做“投资连接保险”，明确反映了市场对这一类产品的定位和期望。事实上，目前绝大多数的客户买投连险就是为了投资。对于那些没有时间又缺乏基金甚至股票选择经验的人来说，投连险无疑是一个很好地介入权益性市场的机会。相较于普通寿险产品，投连险兼具保障、储蓄、投资三种理财方式于一身，透明度高，灵活性强，风险与收益并存，对技术要求不高。
从投连险的产品特征分析，面对震荡市，投连险客户应把握好以下原则。
一是先保障后投资。一般而言，投连险主要由两部分账户组成，即风险保障账户和投资账户，投连险只提取5%左右的保费作为风险基金，用作疾病、养老等保障费用，为投保人提供风险保障，其他大部分都进入投资账户由保险公司代为投资，是一种将保险与投资相结合的保险品种，其投资功能远大于保险功能。因此，建议没有投保基本保障的投保人建议不要轻易购买投连险，投保人如果看重中国经济向好的资本市场，可以将投连险作为一款主险投保，同时将意外险、重大疾病保险、健康险等作为附加险。
二是尽量选择期缴费，巧用期缴平滑投保风险。期缴型产品的门槛较低，但是初始费用费率要高于趸缴产品，期缴型产品第一年需缴纳初始费用为50%，随后逐年递减。它类似基金投资中的定投，可分散资金压力，参与分享资本市场收益，并通过一次性不定期追加投资来扩充投资金额，适合收入稳定的年轻中产阶层。
由于投连险进取型账户中至少有60%最高比例可达100%的资金用于投资股票基金，所以投连险投资比较难把握的地方就是买点和卖点的掌握。正如对股市的涨跌难以准确预测一样，投连险也难以预测最佳购买时机，但投资者可以通过“定投”的方式，即期缴投连险来熨平投资风险。
三是把投保的相关费用尤其是初始费用的高低作为选择投连险的一项主要投保标准。根据2007年10月1日实施的《投资连接保险精算规定》，投保人投保投连险以后，并非所有的资金都会进入投资账户，投连险在购买初期会收取相关的费用，一般有初始费用、风险保费、账户管理费、资产管理费、买卖差价、手续费、退保费等，其中初始费用最高。
由于保费是在扣除费用后才进入个人账户的，而只有个人账户的钱才能产生投资收益，因此，投连险初期初始费用很重要，直接影响收益。初始费用扣除得越少，对投保人来说，可用于投资生息的资金比例越高越划算。
四是坚持把投保动机作为选择投连险的主要依据。由于进取型账户资金主要投资于股票、基金等，决定了投连险属于高风险高回报的一种投资性保险产品，而股市存在着一定的周期性波动规律，所以投连险是一款适合作为中长期进行投资的金融投资工具，相应的作为投保人选择投连险就应该考虑此类投资工具的属性问题，一般来说，子女教育基金积聚、养老基金的累积等中长期投资计划比较适合用投连险进行实现。
五是根据经济周期适度进行投资账户之间的转换，最大限度地保障自身的投保利益。
尽管各家公司对投连险账户的划分方法不同，但大致可分为三大类：一类是进取型账户，属高风险高收益型投资账户，至少有60%的资金用于投资股票基金，最高比例可达100%。第二类是平衡型账户，投资股票基金的比例一般控制在60%以下，其余资金用于投资债券、货币基金等。第三类是稳健型账户，属低风险低收益投资账户，主要投资于银行存款、现金拆借等，客户可根据自己的情况分配保费在各账户中的份额。
股市是经济的晴雨表，由于投连险和股市的高关联性，投保人投资投连险账户以后不能有一劳永逸的思想，要善于运用经济周期对各个投资账户进行适度转换。目前各家投连险投资账户都有免费转换次数，由于账户转换需要及时洞察股市走势，专业性相对较强，所以建议投保人不要轻易实施账户转换的权利，除非股市大跌30%以上，进入持续性下跌状态，投连险才考虑较大账户转换和调整，并通过咨询专业人士，使转换切合自身的实际需求，实现利益的最大化。
