推中国版“401K”计划的条件远未成熟

皮海洲 原创 | 2011-08-09 06:14 | 收藏 | 投票 编辑推荐

  为实现资本市场供需平衡,打造“投资友好型”市场,即将出台的资本市场“十二五”规划将通过一系列制度设计,吸引长期资金入市。为此,有关部门目前正积极研究“中国版401K”的相关课题,推动养老金和企业年金入市,实现养老体系和资本市场的良性互动。(8月5日《上海证券报》、8月8日《证券时报》)

  中国版“401K”计划的制度设计为中国股市描绘了一幅美丽的蓝图。所谓“401k”计划,是指美国1978年《国内税收法》新增的第401条k项条款所规定的,一种由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度,是横跨保险、储蓄、投资、贷款等业务的比较先进的金融制度安排。通过“401K”计划,美国实现了资本市场发展和国民财富增值的良性互动,推升了美国长达18年的大牛市。因此,中国证监会等有关部门希望能够借鉴美国“401K”计划,来推出中国版的“401K”计划。

  中国版“401K”计划是一个多赢的制度设计,它将形成中国股市、养老金体系以及广大投资者多赢的局面。比如,就中国股市来说,有利于吸引更多的长期资金加盟股市。而对于广大投资者来说,股市的稳定发展,甚至是大牛市格局的形成,可以给投资者带来财富效应,投资者的资产因此得以保值增值。而作为养老资金来说,同样也解决了资产的保值增值问题,解决了养老基金的发展壮大问题。统计显示,今年1至6月,全国五项社会保险基金总收入突破万亿元,达到10520.4亿元,同比增长了26.6%。但在这种快速增长的同时,中国社保基金的收益率不到2%,几乎是世界上收益率最低的。而今年上半年CPI同比涨幅达到5.4%,这意味着社保基金已经给民众带来巨大的福利损失。因此,解决社保基金的保值增值问题,也是社保基金面临的一个现实问题。

  中国版“401K”计划显然是一个民心工程。而要把这个民心工程建设好,显然不能急于求成。美国推出“401K”计划时,美国股市已经经历了近200年的发展,美国股市已经是一个非常成熟的市场。而目前中国股市仅仅只经历了20余年的发展,股市还很不成熟。也正因如此,在目前市场环境下断言推出中国版“401K”计划的条件已经成熟,是对中国股市尤其是对养老基金极不负责的。就象中国股市很不成熟一样,目前推出中国版“401K”的条件同样远未成熟。

  中国股市还很不成熟,其最明显的标志,就是中国股市始终都是为融资服务的,重融资轻回报是中国股市的一贯做法。股市因此沦为圈钱市。不仅上市公司在股市里圈钱,不仅上市公司大股东在股市里圈钱,不仅上市公司高管在股市里圈钱,就是保荐机构等中介机构,以及一切有特权的利益集团都到股市来圈钱。正是在这种背景下,股市就成了公众投资者的噩梦,七亏二平一盈成了投资者的投资定律,投资者从进入股市的那一刻起,就注定难逃亏损的命运。因此,投资者的资产不仅在股市里难以保值增值,相反还会不断地被消灭,股市成了消灭投资者财富的“老虎机”。因此,这样的市场是不适合养老基金介入的,养老基金进入这样的市场同样存在着资产缩水的威胁。

  因此,要推出中国版“401K”计划,中国股市必须改变目前这种重融资轻回报的做法,告别“圈钱市”,使股市真正成为适合投资者投资的市场。只有如此,推出中国版“401K”计划的条件才真正成熟,而在此之前,中国版“401K”计划的推出还请保持慎重。

个人简介
资深财经评论员,专栏作家。1993年入市,21年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,所写文章以政策、时事热点评论、股票炒作心得体会为…
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