信托领跑投资

侯玉贤 转载自 财华网 | 2011-09-22 09:51 | 收藏 | 投票

  在“钱荒”的2011年,在投资高风险、低收益时期,谁能远远跑赢CPI? 答案竟然是老百姓了解甚少的信托。今年以来,信托产品销售呈现爆发式增长。在高收益的基础上,多重抵押物构建的安全屏障化解了风险。信托,无疑成为今年投资的领跑者。

  文/本刊记者 郭娴洁

  在“钱荒”的2011年,谁能每发行一个产品,均能引来资金蜂涌而至,从而引发数十倍的超额抢购?

  在国内外形势动荡不安的今日,在投资高风险、低收益时期,谁能远远跑赢CPI?

  在A股萎靡、楼市不振之下,外汇动荡不定之时,谁来领跑投资?

  答案不是当下也火热的银行人民币理财产品(收益率不能跑赢CPI),也不是债券、保险,更不是主流的房地产、股市,而是老百姓了解甚少的信托。

  富人的游戏受热捧

  今年以来,信托扩张明显。据普益数据的统计,截至今年上半年底,2011年上半年共发行集合资金信托产品1456款,计划募集规模3745.88亿元,平均期限14.28个月,平均年化预期收益率9.46%。与去年相关数据比较发现,仅今年上半年的发行量就达到了去年全年的3/4。中国信托业协会最新数据显示,截至今年第二季度末,中国信托资产规模达37420.15亿元,比第一季度增长14.5%。

  一般而言,信托理财产品的购买“门槛”为100万元、200万元或300万元不等,预期年收益率从9%到12%都有,有的还会更高,投资期限则大多为1~3年。至于信托投资范畴,从房地产项目、修路、修桥,到私募基金、定向增发、打新股,再到艺术品、红酒、普洱茶、珠宝等等,几乎无所不能。

  信托理财产品的购买“门槛”高达百万元,并且严禁资金量不太充裕的市民“组团”购买,因而信托产品成了高净值客户投资理财市场上重要的理财方式之一,。

  事实上,银行的高端客户成为了信托的重要客户来源。一位银行人士告诉记者该行大约每隔一个多月,就会代销一款信托产品,想要购买的市民必须预先登记。预先登记时客户并不知道下一款信托产品具体是什么样,但如果到时再办理购买手续,就很有可能买不到了。而且并不是预先登记了就一定能购买到。购买此类信托产品并不像打新股一样有‘中签’一说,银行一般会按‘资金优先、时间优先’的原则行事。也就是说,银行会优先照顾“大主顾”,并且是“先到先得”。

  然而,由于今年银监会进一步收紧了银信合作业务,不少信托公司开始自建直销渠道发行产品。即便这一渠道并不为众多投资者所熟悉,但信托公司自行发行的产品仍会在数天内一销而空。

  不过,近期信托产品却在资金“门槛”上渐渐放低了姿态,不少低“门槛”产品也现身市场。30万元左右的低“门槛”信托产品频频出现,湖南信托更是推出了实际“门槛”为20万元的信托产品。这类低“门槛”产品的发行,引发了大量的中端投资者对信托产品的兴趣。

  究竟信托产品的“门槛”是什么?按《信托法》规定,一个信托产品规定认购额300万元(不含)以下的自然人名额不超过50个,300万元以上名额不限。其实政策只是规定参与信托计划的个人投资者资产在100万元人民币以上。投资者出示超过100万元的资产证明就可以投资信托产品,但由于投资者人数的限制,出资规模还是至少需要20万元。

  不过,即便是20万元起板,信托产品仍旧不失为“富人的游戏”。

  魔力从何而来

  信托就像磁铁一样吸引了投资者,尤其是在当前宏观政策偏紧、资金面日趋紧张的前提下,是什么魔力,吸引资金涌向信托产品?一言以蔽之:高收益。同时,多重抵押物构建的安全屏障化解了风险。

  先来看一下信托的收益率。近年来,信托产品的增长不仅在数量上,收益率也水涨船高。据财汇数据,2010年全年收益固定信托平均收益率为7.73%。而今年上半年已成立的信托产品平均年化收益率已达9.46%。并且,从月度看,信托的收益率呈每月攀升的态势。

  来自用益信托网的数据显示,大部分信托产品的收益率都在8%之上,其中不少收益率超过10%。5月开售的金衍股权投资信托最高收益率达到14%,鑫达5号欢乐城1期信托最高收益率更高达14.1%。6月下旬,在香港上市的融创集团先后两笔高息信托融资,年利率高达17%。而更大的诱惑正在上演,7月,一款号称预期年化收益率可以达到25%的房地产信托出现在杭州,平安信托和绿城中国共同打造的平安财富安城1号房地产基金信托产品,年化收益率在25%以上。而矿产信托更是将收益率冲上了天,达到了惊人的53%。

  如此高的收益率,可与高利贷一试高低,甚至超过高利贷,难怪各路资金要趋之若鹜。

  再看安全性。其实信托自诞生以来,其收益率一直远远高出银行存款利率,但其安全性却是颇受质疑。历史上也曾经发生过数次信托违约事件,然而,在经历了几次大整顿后,信托犹如凤凰涅槃,整个行业在规范上进了一大步。首先,目前中国信托业协会中65家信托公司大多注册资金在3亿~20亿元之间,而且大股东多是些“有头有脸”的企业,资本金雄厚。相对应地,信托公司对发行的信托计划产品也会挑挑拣拣,会从众多要求发行信托的对象中,选择一些资质优异、收益稳定的基础设施、优质房地产、上市公司股权质押等信托计划。其二,监管层对信托的监管相对于其他理财产品要严得多。在风险防范方面,监管层要求信托公司在发行每一个信托产品前,设定多层次的屏障。如大多会预先设置一定的“安全警戒线”,产品通常要求有一些实力机构作第三方担保,另有一些贷款方还会有一定实力的抵押物或债权,如房地产类信托会增设地产、房产作抵押。可以说,信托产品在安全性上比一般的浮动收益理财产品要高出一头。其三,对于信托,监管层也要求信托资金的募集和使用均必须在银行开设托管账户,信托产品均要在各地银监局备案,并受到银行的监管,确保专款专用,保证资金安全。

  应该说,在如此的三重保障下,信托的风险有史以来降到了最低。

  最后,信托的火爆缘于资金的避险需求。当前,在通货膨胀愈演愈烈和投资的高风险、低收益时期,保值和增值仍然是投资者最集中的要求。于是,避险资金在寻求资金安全的同时,更希望获得一份超越CPI的可预测收益。因此,信托产品是目前少有的符合要求的产品之一。

  众所周知,今年以来,全世界经济陷入扑朔迷离的境地,国际避险资金涌向黄金。但是黄金投资在我国尚属起步阶段,投资者对其知之甚少,而投资者较为熟悉的几种投资渠道中,股市一片惨绿,楼市备受调控钳制,债市对CPI只能望其项背。在此背景下,大量的资金无处可去,略高于存款利率(普遍低于CPI)的银行理财产品也成了中小储户的“吸金盘”,而远高于银行理财“门槛”、收益率远超CPI的信托产品更是成了大资金的“宠儿”。

  在高收益的基础上,信托产品销售呈现爆发式增长。据一位信托公司人员介绍,其所在的信托公司近期推出的几期信托理财产品均在3天内即认购完,而即将推出的几款产品还没有正式发行,不少客户就已提前预约认购,销售的火爆场面可见一斑。

  固定收益产品受宠

  在信托产品中,固定收益类信托无论是发行数量还是受追捧程度,均是最热门的。

  据好买基金研究中心统计,今年以来,我国市场上共有1928款固定收益类信托产品成立。其中,有1032只产品披露发行规模,募集资金达到2485.38亿元,平均每款产品募集规模为2.41亿元。统计显示,固定收益信托资金投向的行业几乎无所不包,而前三大行业分别为工商企业、房地产和基础设施。

  那么,何为固定收益信托?该类信托产品是指由信托公司发行、收益率和期限固定。融资方通过信托公司向投资者募集资金,并通过将资产(股权)抵押(质押)给信托公司,以及第三方担保等措施,保证到期归还本金及收益。综合而言,固定收益产品具有收益固定、保本保息、运作期限明确(一般为一年到两年)等特点,通常都通过资产抵押、股权质押、担保公司、个人连带责任保证等保证资金安全性,所以安全性较高。此外,“门槛”较高,一般为100万元以上。

  这类信托产品的收益对于每一个投资者而言是固定的,但不同投资者的收益率往往与认购金额挂钩。比如,某产品就规定认购金额100万~300万元(不含)收益率10.5%/年,300万~1500万元(不含)收益率13.2%/年,1500万元以上则为14.10%/年。

  固定收益信托虽然深受投资者的“叫好”,但面对银信合作叫停、房地产信托受严控等越来越严厉的监管措施,固定收益信托自今年5月起发行数量和规模连续缩水。然而,如此形势并没有束缚信托公司金融创新的脚步。新兴另类信托——艺术品信托、黄金信托和酒类信托正逐步发展起来。而随着稀缺能源开采对资金的渴求,能源矿产类信托产品也开始异军突起,很有可能取代房地产信托成为新的利润增长点。据用益信托工作室统计,2011年上半年共有11家信托公司参与成立(已经发售的信托产品)31款矿产资源信托产品,融资规模近56亿元。与去年同期相比,今年上半年成立数量增加10款,同比增幅47.62%;融资规模比去年同期增长35.18%。

  风险时刻在心中

  尽管都说信托花好稻好,而且信托产品在发行时设置了层层防范风险的屏障,但既然是投资,风险便无时无刻不在。

  事实上,在投资市场上高收益对应的必然是高风险。一位银行负责信托产品发行的人士认为,信托产品在制度、盈利模式和投资渠道上均有特殊性,流动性也较差。此外,虽然一般信托产品都有最低收益率,但按照监管规定,信托公司不能承诺信托资金不受损失,即投资者的本金无法保底。而信托产品销售时预期的年收益率并不一定都能实现,甚至有的还有损失本金的可能。如固定收益信托产品虽是收益固定,但收益率却是预期,并不是100%能实行的。因此,对待信托产品千万别被高收益蒙蔽了眼睛,而是要精挑细选,先求保值再求增值。

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