证监会主席有信心不如让投资者有信心

　　尽管遭遇十年股市“零涨幅”的尴尬，尽管2011年A股跌幅达到21.68%，在世界主要国家与地区股市中位居跌幅榜第二位，但在2011年最后一个交易日的当天，证监会主席郭树清在出席“中国金融学科终身成就奖”颁奖典礼时仍然表示“对中国股市有信心”。

　　信心比黄金更宝贵。在中国股市正处隆冬之际，作为掌舵人的证监会主席表示“对中国股市有信心”，这是令人欣慰的。如果连掌舵人也对中国股市没有了信心，那么中国股市就真的没希望了。所以，郭树清“对中国股市有信心”这一点很重要。

　　但仅仅只是郭树清“对中国股市有信心”是不够的，关键是要让投资者对中国股市有信心。如果广大投资者对中国股市缺少信心，中国股市同样没有希望。毕竟证监会主席“对中国股市有信心”可以认为是一句“官话”。而且就郭树清此次“对中国股市有信心”来说，甚至让投资者感觉到一种危险的信号。郭树清之所以对中国股市有信心，是因为中国有一批实体经济企业，“这些企业相当一部分已经上市，还会有继续上市的，所以我们有信心。”

　　从郭树清的上述表述来看，郭树清的这种“有信心”很难让投资者有信心。郭树清的“有信心”实际上表达的内容有两个。一是“中国有一批实体经济企业”，但这些实体经济企业本身并不能给投资者带来信心。正如黄金也是有价的一样，任何一家企业都是有其价值所在的。如果一家企业的价值被大大高估，以远远超过自身投资价值的价格向投资者发行股票，那么这样的“实体经济企业”带给投资者的就是一场灾难。实际上，最近几年中国股市一直都在制造这样的灾难。典型的如中石油，这是一家非常不错的企业，但就是因为其以过高的发行价发行，又以更高的价格上市，结果成了投资者财富的“粉碎机”。所以，对于投资者来说，仅仅只是“有一批实体经济企业”很不够。

　　郭树清“有信心”的第二层意思就是这些实体经济企业“还会有继续上市的”。从这里，投资者不难看到，郭树清的“对中国股市有信心”，原来是对新股发行有信心。这显然是往投资者的身上泼冷水。近几年，中国股市之所以“熊冠全球”，其根源就在于中国股市“融冠全球”。但就在去年投资者90%亏损的情况下，证监会主席郭树清仍然有信心将新股发行进行到底，这对于投资者的信心来说是一种打击。这就难怪1月4日在全球股市开门红的背景下，中国股市收了一根阴棒，这是投资者信心缺失的最好表现。

　　其实，作为证监会主席来说，只是对新股发行“有信心”是远远不够的，还必须要有信心给予投资者以回报，只有如此，才能让投资者对中国股市有信心，这才是中国股市问题的关键。虽然郭树清去年10月29日接手证监会主席以来，也注重上市公司现金分红工作，但在新股“三高”发行的背景下，在上市公司股权大量被控股股东廉价持有的情况下，这种分红的意义对于回报投资者来说只是杯水车薪。所以，要增加投资者的信心，就必须回归到根本问题上来。即改变新股“三高”发行的现状，同时进一步完善再融资制度与限售股减持制度，在此基础上，对中国股市进行重新定位设计，使股市实现从圈钱市向投资市的转变。否则，即便是牛市来临，投资者对中国股市的信心也只是暂时性的。