郭树清点破了2012年A股走势的天机

　　就在刚刚过去的2011年，对于中国股市的投资者而言，是一个“伤不起”的年份。股指全年下跌21.68%，市值蒸发高达7万亿,九成投资者出现亏损,人均损失竟然高达4.2万。A股市场再一次坐上了全球倒数第二的“宝座”，表现甚至不及深受债务危机困挠的欧洲多国股市。不过尽管如此，也有很多投资者对2012年的股市充满着希望，认为年线三连阴的可能性很小。

　　面对股市的严重下挫，投资者已经对自己的亏损处于麻木状态之时，我们的官员们却依然春风得意，意气风发。2011年12月30日，就在股市最后一个交易日结束以后，中国证监会主席郭树清在出席“中国金融学科终身成就奖”颁奖典礼时发表演讲称，因为会继续有优秀企业上市，“所以，大家应该对股市有信心”。随他之后上台的央行原副行长苏宁对郭主席的发言评论道：“幸好讲这段话时已经收盘了，不然尾盘又要拉升了。”两位官员互相捧脚逗哏，虽不是相声专业科班出身，不过也博得了台下观众的粲然一笑。

　　自股市创立二十多年来，每年官员们都会在岁末年初时都对未来股市“有信心”。官员们对股市的信心，也让股民们对未来充满期盼，不过2012年的股市新年开盘却并不买管理层的帐，出现了阴跌。因为郭树清的“有信心”绝对不是对股市的投资者们说的，当一位不识趣的媒体记者向他提问，针对最近股市行情的低迷，证监会有没有救市措施时，郭树清却不再谈笑风声，马上恢复了他官员的角色，严肃地指出:“不存在救市这个概念，市场有它自己的运行规律。”这才是郭树清主主席讲话的全部内容，各位明白了吧，我们的管理层不管股市如何下跌，都不会救市的，因为现在的A股市场已经“市场化”了！

　　那么郭主席所称的对股市有的是什么“信心”？说穿了就是完成让更多优秀企业上市的信心，这才是关乎官员们政绩、前途的重要工作，至于A投市场的投资者能否在2012年赚得了钱，这并不是官员们所要关心的内容。要知道，A股市场的融资功能是何等的重要？尽管去年交易市场江河日下，但股票发行却独占全球桂冠，在2011年全球全年的筹资额中，A股市场占到了整整一半。是什么神奇的力量在推动A股市场出现这种发行和交易处于严重分裂的状况？答案只有一个，就是政府推动的力量，它也就是郭树清说的“信心”的来源。

　　就在2011年底，很多报刊和专家学者都纷纷撰文，说股市扩容大跃进并不是A股的走弱的主要原因，A股市场有着自身的运行规律，像国外成熟股市也是采取了新股IPO市场化，也没见到他们的股市因扩容而出现重挫的现象呀。我觉得股市需要扮演为上市企业融资的功能，这本身没有错，但是只知圈钱不知分红回报的股市就大错特错了。导致股市下跌的原因还不仅如此，新股IPO“伪市场化”人为的造成高市盈率股票发行价，这样一来透支了新股的未来成长性，这给股指下跌带来的了空间。

　　不可否认，自打郭主席履任证监会之后，推出了一系列完善股市的建设制度，其中包括强制上市公司分红这一条，不过一来管理层强制上市公司分红比例过低（仅是利润10%），并不像国外上市公司为了回报投资者推出按季分红的模式来得吸引人。另外，强制分红制度对于一些上市公司而言完全可以找到各种借口躲过。试想，如果一个股市中的投资者不是靠分红的股息率来赢利，而是通过二级市场做价差，做投机来赚钱，那么这个股市就根本不具备投资价值，只有投机之风愈演愈烈之势，最后筹码难以长期锁定，股市大起大落就在所难免。

　　还有，新股发行价格三高（高市盈率、高发行价、高超募），已经严重透支了上市公司未来的成长性，2011年发行的是266支新股，有70支当天就破了发行价，有200支左右基本上就是上涨的幅度都是为负的，在2011年里申购新股的话，基本上都是赔钱，就是赔多赔少的问题，有的当天就赔了，有的可能拿一段时间还是赔了，比如说以庞大股份为例，它的发行价是45块钱，现在的股价是6块钱，因为他除权下来，除权之后也不过是12块钱，那么如果说是新股申购中签的话，亏损率拿到现在超过70%以上。新股发行三高导致直接的恶果就是，把风险全部让二级市场的投资者来承担，这给新股发行下跌空间留下巨大的隐患。所以证监会所谓的新股定价市场化，完全是“伪市场化”，这种所谓的市场只是让发行人、保荐人、基金公司等机构投资者对新股进行定价，他们出于自身利益的考虑，当然定价越高越好，所以这种市场化还远不如当年的“窗口指导价”市盈率来得好。如果真要新股IPO市场化，就应该把新股定价权力下放给交易所，由全体投资者对其估值进行评估、定价。

　　2011年A股市场为啥如此之熊？当然与经济大势密不可分，但是如果我们的管理层只是把对股市充满“信心”还是停留在新股发行能否如计划完成，毫不考虑投资者的感受，那2012年的A股市场更难走好。正如郭主席所言，管理层当然不该救市，但是管理层应该在今年更进一步加强上市公司分红制度，更着力解决现在新股发行三高问题，然后对新股发行节奏稍加放缓，唯有这样今年的股市跌幅才不会太难看，如果还是继续走“只重融资，不图回报”的老路，相信今年股市还会继续会存留在世界股市跌幅榜倒数之列。