QFII干瞪眼 A股当三思

　　10月9日，洛阳钼业上市再现“新股首日爆炒”的神话。该股发行价每股3元，开盘价即达到每股8.7元，开盘价涨幅高达190%。当天收盘价为9.63元，全天涨幅221.00%，创下近两年来IPO上市首日最大涨幅。

　　洛阳钼业的爆炒给一级市场的配售者带来了巨大的利益。以9日盘中均价8.97元计算，参与网下配售的机构盈利金额高达3.56亿元，4名大户一日之间获利超过200万元，获配者赚得盆满钵满。但具有网下申购资格的QFII并未出现在洛阳钼业的询价名单中。

　　洛阳钼业爆炒带来的暴利确实令人心动，没有参与询价的QFII只能干瞪眼。但QFII为什么只是干瞪眼呢？实际上，QFII完全可以参与洛阳钼业的配售并分得一杯羹。这件事情值得A股市场三思。

　　一是QFII为什么不参与洛阳钼业的网下申购？在对洛阳钼业发行进行了缩量压价之后，该股票的发行遭到了市场的哄抢。仅网下配售就有137个配售对象参与。这其中就包括有基金、券商、保险机构等。但QFII却并未参与配售。很显然QFII对洛阳钼业3元的发行价并不认同。毕竟洛阳钼业H股的市场价都没有3元，如10月9日，洛阳钼业H股收盘价3.46港元，仅合人民币2.80元。A股发行价比H股市场价还高，虽然国内的询价机构对此可以接受，但QFII并不能认同。

　　更重要的是，虽然国内的投资者不能购买港股，但QFII原本就是境外机构，是可以对港股进行投资的。因此，既然在香港市场上这些境外机构可以买到更便宜的洛阳钼业H股，自然也就没有必要在A股市场上花更多的资金来买进洛阳钼业A股了。毕竟从投资的角度来看，洛阳钼业H股比A股更有投资价值。

　　二是A股市场的投机炒作为何屡禁不止？洛阳钼业上市首日的爆炒是近年来所少有的。毕竟近年来管理层一直都在加强对“炒新、炒小、炒差”的监管工作。但就在管理层一再限制炒新的大背景下，甚至是在当前股市较为低迷的情况下，仍然出现洛阳钼业上市首日的爆炒，这极大地突出了A股市场的劣根性。同时也表明管理层限制炒新措施所面临的不足。如何有效地抑制新股的投机炒作，这仍然还是摆在管理层面前的一个重要课题。笔者的建议是，对于洛阳钼业这类“H+A”公司，完全可以通过开通港股直通车的方式，来抑制A股的炒作。就象QFII一样，因为可以买进廉价的洛阳钼业H股，谁还愿意高价买进其A股呢？

　　三是A股市场拿什么来吸引境外投资者？洛阳钼业的爆炒为A股市场做了一个反面广告。经过10月9日的爆炒，洛阳钼业A股价格达到9.63元，是其H股的3.44倍。A股与H股谁对投资者更有吸引力，答案一目了然。联想到近期沪深交易所、基金公司赴海外游说海外投资者投资中国股票一事，洛阳钼业的爆炒显然是打了沪深交易所及基金公司的脸。面对A股市场的投机炒作，面对价格更低的H股，海外投资者有什么理由要来选择A股市场呢？面对洛阳钼业爆炒，QFII只能干瞪眼；面对A股市场，那些还未进入中国的海外投资者恐怕也只是干瞪眼吧？