节后市场何去何从？必看哦！

　　三月即将结束，明日踏进清明，心有所思。大盘自去年12月底大盘企稳，一、二月份展开回升行情，形成回升趋势之后运行良好，且期间基本面、政策面、外围因素都很稳定配合。行至三月中旬，市场开始变脸，大盘翻盘。尤其是本周大盘呈显加速回调走势，股指接连跌穿半年线和60日均线等重要均线支撑。那么，后市究竟怎么运行呢？笔者谈谈自己的看法。

　　上市银行业绩亮丽背后：各路机构频频减持

　　截至日前，16家上市银行中已有兴业、深发展、浦发、民生、华夏等7家银行陆续公布了2011年年报。据统计，7家上市银行净利润平均增速高达41.96%，在去年实体经济疲弱背景下，上市银行的表现可谓亮丽。然而，自去年以来，业绩高速增长的银行，却招致了外资银行、社保基金、公募基金等各路机构的频频减持。据不完全统计，工行被减持3次，中行被减持1次，建行2次，农行2次，招行1次，浦发1次。另外，社保基金也在去年四度在工行和中行H股上套现6.33亿港元。今年3月19日，花旗集团通过大宗交易一次性清空了所持浦发银行2.714%股份。

　　对于基金对银行业的“群体减持”行为，德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，在中国经济转型期，随着货币政策的趋于宽松，存贷款“息差”过高的局面有望改变。因此，基金在经历去年四季度的估值修复行情之后，顺势减持了部分银行股。明星基金经理王亚伟指出，银行股的低估值短期来看仍具吸引力，但银行业整体的盈利增长已脱离实体经济的支撑，未来盈利能力的下滑和资产质量的恶化难以避免。

　　期指总持仓净空单双破纪录

　　本周期指持仓屡创新高，市场在下跌过程中多空争夺十分激烈，本周一至周三持仓总量连续三日攀升。期指总持仓量在本周达到了破纪录的70476手，净空单亦攀升至10448手创出历史纪录，而资金积极进场博弈的行为加剧了市场调整压力。有期货分析师认为，从目前来看，除非有政策放松预期兑现等实质性利好出现，否则近期市场调整压力难以化解。

　　空头主力集中建仓在近日股指大跌后也没有明显减仓迹象，周五中证期货将空单维持在9482 手的高位并领衔空头阵营，国泰君安和海通期货分别持有空单6598手和4356 手，期货分析师认为，目前主力机构打压市场的持仓行为高度一致，高位空单仍需要时间消化。

　　经济基本面不支持股指上升

　　经济基本面负面消息不断，汇丰PMI初值创新低显示企业经济活力正在减弱，反映到微观企业上，盈利水平出现明显下降，今年1-2月份全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%。这是自2009年11月以来，工业企业利润首次出现负增长。另外根据上市公司预告的1季报情况来看，业绩下滑的比例在上升。经济形势的复杂和企业盈利水平的下降对市场现有估值水平构成挑战。国际原油大幅上升，近期蔬菜等价格出现了大幅上升，增添了人们对全球通胀的进一步上升。在内外交困下，中国货币政策放松预期短期内难以兑现，市场仍需在恶化的基本面和政策放松的博弈中纠结，弱势格局或延续。反映到市场上，国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍然充满不确定，节后公布的三月份CPI等经济数据会形成负面影响。

　　推动2132点以来反弹的重大利好养老金入市的进程面临诸多不确定性，此前市场预期两会后养老金入市会取得实质性的进展，但从目前情况来看，相关部门仍存诸多争议。不过，对于养老金是否入市，笔者有不同的看法。

　　笔者以为，在整个市场机制依然不健全的背景下，推动养老金入市就是一个特大利空。养老金入市看似利好市场，但仔细想想，中国股市制度依然不健全，投资者亏损累累（包括基金等机构投资者），养老金进去就能避免了股市的持续走弱吗？不会的，现在要改变的依然是制度本身，这才是中国股市长期走好的基础。试想，中国股市依然是一个高度投机的市场，如果入市养老金因为市场的大幅波动造成血本无归，14亿中国人，整个中国经济和社会发展肯定会遭到灭顶之灾，试想，这能是利好吗？

　　36只A股股价跌破2132点

　　3月中旬以来，大盘自2476点上方坠落并迅速跌破2300点，一时间A股市场对大盘下行担忧随之上升。尽管大盘离前期2132点尚有一段距离，但截至3月29日收盘，已有376只A股的股价已先于大盘跌破2132点，其中不乏“中”字头股票，如中国石油、中国石化、中国人寿、中国联通和中国银行等。

　　就以上376只个股来看，沪市主板、深市主板、中小板和创业板股票分别为122只、44只、106只和104只，占比分别为32.45%、11.70%、28.19%和27.66%。由此来看，中小板和创业板股票合计达到210只，合计占比高达55.85%，超越主板股票而成为当前跌破2132点股票的主要群体，中小盘股“挤泡泡”的场景再度出现在A股市场。

　　加速扩容，大盘股IPO再度袭来

　　今年以来，融资压力的高企始终掣肘着大盘走势。根据统计，今年以来沪深两市共有49只新股首发，其中3月份至今的20个交易日中有26只新股首发，即平均每个交易日都有新股发行，可谓“细水长流”。数据显示，1月份沪深两市IPO募集27.466亿元，为近几年来的月度最低募集资金额；2月份募集151.006亿元，3月份募集166.069亿元；今年以来新股IPO共募集资金344.541亿元。一个最新的消息是，中国建材副总裁崔星太近日在参加中国国际水泥峰会期间接受媒体采访时表示，中国建材拟今年在A股上市，计划发行10亿股，筹资150亿元，目前已进入证监会相关程序。

　　数据显示，目前，中国股市上市公司的数量已飙升到超过2500家；而美国股市200多年才上市了3600多只股票。中国股市的融资规模全球第一，眼下扩容速度再次居全球之冠。有报道称，到“十二五”末期，创业板上市公司将会突破1000家。标注为“中国国际期货厦门营业部”的微博昨天称，正是这样的“越生越穷，越穷越生”断送了中国股市2009年刚要起步的大牛市，把A股市场变成了全球最熊的股市。

　　媒体日前报道，在扩容节奏不断加快，主板、创业板、中小板问题依然没有处理好的背景下，急着筹建新三板、国际板……这些消息对本已缺乏成交量的二级市场无疑是雪上加霜。同时，除去IPO募集资金外，沪深两市今年以来再融资额仍持续在高位。

　　技术面上空头趋势依然形成

　　技术形态上，大盘接连跌穿了半年线和60日均线等重要均线支撑，同时5日、10日、20日和30日等短中期均线系统呈空头排列，周K线呈现四连阴，月K线也形成阴包阳的不利形态。已处于1月中旬市场触底反弹后的震荡调整密集成交区内，在2250一线或将有短暂支撑。

　　沪指当前日线显示：转为压力的“喇叭口”下沿线处于2300点一线，5日均线今收盘处于2299点，下周开盘继续下移，因此2300点的压力十分沉重，股指的反弹空间并不大。跌破60日均线和“喇叭口”下沿线意味着股指将进行“二次”探底，前底在2132点。

　　周线显示：本周阴线跌幅高达3.69%，所有的均线支撑全部失守转为压力。月线显示：三月跌幅高达6.82%，三月K线阴包阳有余，把二月的涨幅全部跌光，5月均线得而复失，同时股指也收在了998至1664点连线之下，这是完成了对去年12月收盘跌破该线后的回抽确认过程，证明跌破该线是有效的。

　　龙年又有闰四月，目前政经情势诡异，改革暗流涌动，投资需要十分谨慎。房子有“限购令”、酒股有“限喝令”、新股有“限新令”、题材有“限炒令”，蓝筹不能买，新股不敢买，垃圾不让买，这种不从制度本身上下功夫，只是采用非市场化手段干预，并不能改变市场的弱势！我一直认为，中国股市存在的最大问题是绝大多数上市公司之所以上市并不是为投资者提供投资渠道，也不是给投资者带来投资成果，更谈不上所谓“资本配置功能”，而是千方百计甚至不择手段从市场圈走资金，这也是中国股市牛短熊长、股民亏损累累的根源！