2011年度上市公司年报披露即将接近尾声，与往年一样，去年上市公司年报同样不乏看点。以利润分配为例。贵州茅台推出了史上最牛的现金分配方案10派39.97元，而10送转10的则比比皆是，达到183家之多，甚至像通裕重工、国海证券等分别以10转15、10送13转2来回报其投资者。
新股次新股业绩变脸再次吸引着市场的“眼球”。有统计数据显示，截至4月24日，A股已有2056家上市公司发布年报。在去年上市已披露年报的254家公司中，高达71家净利同比出现下滑，占比达27.95％。显然，近三成新股次新股业绩出现“变脸”，这样的比例明显不低。
事实上，新股次新股业绩“变脸”已成近几年A股市场的一道“风景”。可以说，对于新股次新股而言，近几年既是其的“破发年”，又是业绩“变脸年”。“破发潮”使打新者频频遭遇“中弹”，“变脸潮”则不仅损害了投资者的利益，与此同时也损害着中国资本市场的利益。
“变脸潮”的大范围出现，显然不是偶然的。自2009年IPO市场化改革以来，“三高”发行泛滥成灾，在利益的驱使下，发行人纷纷各显神通，符合条件的希望能够上市，不符合条件的，“创造”条件也能成功挂牌，而其主要手段则为包装与粉饰，这在当前的市场中已是公开的秘密。
正因为包装上市的上市公司为数不少，所以业绩出现变脸的也不鲜见。有“电纸书大王”之称的汉王科技，上市前三年业绩高速增长，挂牌之后却成了“变脸大王”。汉王科技2010年3月份在中小板上市，当年第四季度业绩开始“变脸”亏损，截至今年一季度，该上市公司已经连续6个季度亏损。而且，去年其每股收益“高达”-2.32元，当初超过10亿元的募集资金也被亏了一半。去年上市的华锐风电，净利润同比下降72.84％，营业利润同比下降83.11％；方正证券也“当仁不让”，去年净利润同比下降79.42％，营业利润同比下降80.17％。每一家都是大“手笔”。
《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条规定，在持续督导期间，发行人公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50％以上的，证监会将对保代采取3到12个月内不受理保荐材料的惩罚措施；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。业绩出现“变脸”，严惩不尽职的保荐机构与保代固然是必要的，但是，投资者因此遭受的损失，中国资本市场因之受到的影响又该如何“弥补”呢？
如果说一家或数家公司出现业绩变脸的现象，尚在情理之中的话，但大面积出现，无论如何也不能用“正常”来解释了。更重要的是，新股次新股业绩大面积变脸的现象，应该引起监管部门的警惕。无视这一现象的发生，或者是不采取相关措施，显然都不是负责任的态度。
郭树清履职证监会后，强化信息披露被作为新股发行制度改革的突破口。但笔者以为，仅有强化显然还不够，问题的关键在于，要对其中存在违规的行为实施严厉的处罚，就像香港证监会处罚洪良国际与兆丰资本一样。
