东阿阿胶(000423)深度分析——股东大会摘要

仝兴洲 原创 | 2012-06-20 15:54 | 收藏 | 投票
关键字:品牌 长线 东阿阿胶 价值股 
东阿阿胶深度分析——股东大会摘要
 
 
    一、秦玉峰总经理报告摘要
1、阿胶三千年长寿基因:安全、有效。
进行客户教育,让客户了解东阿阿胶是正宗、道地的阿胶。这个源于历史文献记载,离开了东阿水,就不能叫阿胶。
 
2、上游控制资源。谁掌控了资源,谁就掌控了未来。
继续加强养驴基地建设,已建成17个养驴基地。值得关注的是,目前养驴基地及其周边的毛驴存栏量已经开始回升,这将对公司驴皮原料形成极大支撑。公司成立了全国惟一的驴产业推广中心,从上游掌控养驴品种及育种技术。研发驴繁殖的性空技术,多产母驴,提高养殖户回报。因为公驴养不到成年就会被养殖户屠宰掉,这与奶牛养殖业是一个道理。国家发改委今年已划拨1050万元支持驴产业推广中心建设。
去年及前年驴皮收购价分别提高47%40%,将极大提高养殖户积极性,促进养驴基地健康发展。目前公司的原则是见皮必购,价格可议。
新疆和田30万头母驴、30万亩核桃园、30万亩大枣基地开始建设。在和田北京援建的工业园内建设原料加工基地。一条50万头的驴产业链,产值在20亿,市场潜力巨大。
积极开拓驴皮进口渠道,目前每月从埃及进口一标准集装箱驴皮。去年曾因部分阿拉伯国家的茉莉花革命,影响了从埃及的驴皮进口。
 
3、下游控制标准。国家层面的阿胶产业标准将在1-3年内推出,以东阿阿胶为主主持制定。标准的推出,将极大影响阿胶产业的发展,很多不能达标的中小厂家将被淘汰出局。目前国内约有53阿胶生产企业,秦总预计5年后将可能只剩下3-5家规范的阿胶企业。阿胶行业乱象丛生,原材料替代屡禁不止,这也是国家整治阿胶行业的源动力,对业内规范运作并上规模的公司形成利好。
 
4、中游继续推进价值回归。公司将放弃一次性大幅提价的策略,但仍将保留小幅度多次提价的策略。秦总认为阿胶是几千年的传统产品,要避免急功近利的营销策略,要着眼长远,逐步推进价值回归。秦总仍然认为阿胶价值回归尚未到位,未来提价空间巨大。公司将继续聚焦高端客户,以营销文化(阿胶传承3000年的养生文化)促进价值回归。公司认为龟甲胶和鹿角胶是未来的重磅武器,将重点加强这两款胶的推广。
未来公司将推出年份阿胶。阿胶作为药品,将不能推出年份阿胶,未来公司将申请食品许可,生产年份阿胶。公司已经通过一系列实验,证明了阿胶越陈越香,相关专家已经表示认可。已有清朝储藏至今的阿胶,证明其可行性。普通阿胶在购买后储藏5-6年服用,口味和营养将更佳。从2006年起,每年公司收藏100吨阿胶,作为将来年份阿胶的原料。
在普及阿胶养生文化时遇到一个问题,即国家关于食品药品外包装的说明有严格的限制,无法充分体现阿胶及衍生品的功能。为了解决这个问题,在产品包装之外,附赠了产品说明手册,介绍产品功能,普及养生知识。目前这个方法在广东等省已经体现出积极效果。
 
5、市场销售情况。
前一段的明胶事件,对公司造成了一定的影响,但这个事件对阿胶的冲击属于市场误解。情况明了之后,反而促进了市场的销售,因为高端客户会更注重产品的安全、效果和道地性。
生物医药增幅200%,目前生物医药是委托加工,不久将收回委托,自己加工生产,扩大生产规模,大干一番。主流终端阿胶产品销售增长40-50%,其中医院销售增长50%。对于阿胶主产品,今年采取控制发货的策略,因为前几年的大幅提价,造成了经销商的主动压货,导致市场上有一定量的存货。今年采取控制发货策略,改变了经销商货物盘存方式,监督经销商及时消化库存,并改变了公司的销售考核政策。本年的销售提成及奖励,要在下一年年中过后兑现,从而减少销售人员的发货冲动。
公司各终端盈利能力由大到小依次为,专营店→外贸→商超→OTC→医院。公司将加强专营店建设,今年将在山东省新开80家专营店。
 
6、短期事件。
公司在新的滋补保健品领域将有新动作,将会很快公布。我猜测可能是和台湾耐斯集团的合作项目有关。
公司的市场和销售两大领域将引进新的负责人,分别来自中美史克和宝洁,两人将在78月份上位。
 
7、秦总承诺明年该将提高分红比例。 
 

二、风险因素。经过股东大会对公司的了解加深了一层,基于公司的稳健风格及长远规划,我认为未来的风险因素是公司增长快慢的问题,其他风险因素可以忽略。主要是相关规划实施进度慢于预期,比如销售增长和养驴基地建设。总体来说风险可控,而长期增长可期。

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热爱世界,热爱大自然,热爱生活,热爱每一个人。对万事万物充满敬重。认为万物是有灵的、有生命的、生而平等的。对事业有执着的信念和坚定的毅力。不做违反道德和法律法规的事。对人性有着深刻的理解,对社会运行有自己的见解…
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