创业板频现破发早已“被注定”

曹中铭 原创 | 2012-07-25 07:59 | 收藏 | 投票

        今年既是股市的“下跌年”,投资者的“套牢亏损年”,与去年一样,也是新股次新股的业绩“变脸年”与“破发年”。有统计数据表明,今年以来挂牌的115只新股中,超过半数出现破发现象,也说明新股次新股的破发已成市场常态。

        自开板以来,创业板一直受到市场的关注,而创业板公司的发行价格、业绩、成长性等往往成为焦点,今年亦不例外。创业板上半年业绩预告显示,在今年挂牌的56家公司中,有13家业绩产生“变脸”,并且其中多数上市刚满两个月。而在这13家公司中,股价破发的就达9家之多,破发幅度超过20%的亦不罕见,像慈星股份、华灿光电甚至达到了35%,投资者遭受的损失是显而易见的。

        毋庸置疑,创业板频现破发,首先与股市行情密切相关。继2010年、2011年连续两年“熊霸全球”之后,今年A股走势再现低迷。特别是,在宏观经济基本面异常严峻,上市公司竭泽而渔地“圈钱”,大小非疯狂“跑路”以及欧债危机愈演愈烈的背景下,即使是央行不断推出降准与降息的举措,同样难以激起市场的做多热情。股市行情的不“给力”,为创业板新股破发埋下了伏笔。

        其次,创业板13家业绩“变脸”公司中9家破发,至少说明破发与业绩“变脸”是存在一定的因果关系的。无论是主板也好还是创业板公司也好,个股股价最终是靠业绩来支撑的,那些所谓的概念与题材等,都不过是昙花一现式的“空中楼阁”而已。即使在招股说明书中将公司的前景与“钱景”吹嘘得再美好,“丑媳妇”都有见“公婆”的一天。当“庐山真面目”被揭穿,用手还是用“脚”投票,投资者自然会作出抉择。

        透过创业板新股次新股的破发与业绩“变脸”现象,市场其实更应该关注的是其包装粉饰上市问题。虽然创业板公司存在业绩波动大的特点,即使是业绩降幅大监管部门对相关保代也不会追究责任,但这些都不是创业板公司能够通过包装粉饰等手段上市的理由。而且,因为粉饰业绩,误导了市场,进而为其高价发行提供了可能,而虚高的发行价格,终究会回归理性,创业板频现破发,不能说与之没有关联。

        对于创业板公司乃至中国资本市场而言,破发以及正常情形下的业绩“变脸”并不可怕。重要的是,发行人信息披露必须真实、准确、完整,而不应出现浮夸风以及误导、欺诈等行为。事实上,这是郭树清履职证监会后新股发行制度改革的一大目标,也是监管部门今后需要努力的一大方向。

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