中国股市要建成怎样的世界第一

　　证监会主席郭树清日前在出席2012陆家嘴论坛时表示，中国的资本市场没有理由不成为世界第一，但是我们不可能轻轻松松地实现这个目标，相反必须要脚踏实地地实现这个目标。郭树清一言既出，在投资者中掀起巨大波澜。

　　国人好大喜功，凡事都要争第一。资本市场也不例外。不久前上交所总经理张育军在接受有关记者采访时表示，上交所要建成世界一流的交易所。到“十二五”期末，上交所每年的交易量达到100万亿元，争取市场规模扩大一倍，其中股票市值大约在35到40万亿元，力争成为全球第二大交易所。到2020年希望能够再增加50%，股票市值能有70到80万亿。而这一次在2012陆家嘴论坛上，郭树清也表示中国的资本市场没有理由不成为世界第一。

　　对于上交所来说，建成世界一流交易所的目标是明确的，那就是做市场交易量，做市场规模。这是一个很粗野的目标，即不停地扩容发股，因此，这个目标一经媒体报道，即受到市场多方面的质疑。但郭树清所言的中国资本市场没有理由不成为世界第一的目标又是一个怎样的目标呢？这当然是投资者非常关心的一个问题。投资者担心郭树清的“世界第一”目标与上交所的“世界一流”目标保持一致，也即是融资与圈钱世界第一。

　　就融资与圈钱而言，中国资本市场确实没有理由不成为世界第一。实际上最近几年，中国股市的融资额都是位居世界各国股市首位，是名符其实的世界第一。即便是今年上半年股市低迷，但A股市场的IPO金额仍然达到750亿元，占全球股市IPO融资额的1/3，仍然是独占鳌头。更何况，今年上半年上市公司通过增发融资1236亿元。A股市场的融资能力令全球其他国家的股市望尘莫及。

　　而与此相对应或相关联的是，新股“三高”发行世界第一，包装上市世界第一，违规成本低世界第一，股民亏损比例高世界第一，十年零涨幅世界第一，最近几年A股熊冠全球世界第一，投资者利益得不到保护世界第一。这些世界第一大多都是不太光彩的，广大投资者并不希望中国股市就躺在这样一些“世界第一”的怀抱里。

　　中国股市要建成怎样的世界第一？在过去的20多年里，中国股市一直重视的都是股市的融资功能，融资高于一切。这成就了中国股市融资额度的世界第一。但却也成了广大投资者财富的“粉碎机”。中国股市的发展明显走向畸形。而且这样的畸形发展是不可能长期发展下去的。所以，中国股市要建成世界第一，笔者更希望是能够充分发挥股市的投资功能，即让股市给予投资者的回报能够成为世界第一。而与此相对应的是，股市能够切实保护广大投资者尤其是中小投资者的利益，使这种对投资者的保护成为世界第一。而要实现这个目标，它就要求中国股市的规范发展要达到世界第一，监管者的监管水平达到世界第一，中国股市的严刑峻法也要达到世界第一。

　　当然，这样的目标是不可能轻轻松松地实现的，需要监管部门付出脚踏实地的努力。但中国股市也只有实现这样的世界第一目标，才是真正值得骄傲的世界第一。中国股市才是真正健康发展的股市。