基金子公司信托业务门槛更低 挤占信托业务市场

　　国际金融投资家联合会执行主席孙飞：基金子公司信托业务门槛更低 挤占信托业务市场

　　 www.eastmoney.com       2013年03月18日

　　

　　       证券市场研究 记者 许娓玮

　　

　　从去年基金法修订，到监管层推出创新政策，允许基金、券商可以像信托公司一样开展信托业务，实施专项资产管理计划，各大基金公司专项子公司如雨后春笋般相继成立。

　　很多基金公司通过设立资产管理类子公司进入更广阔的投资领域，目前基金公司最为关注的便是类信托业务，试图通过类信托业务在万亿资产中分得一杯羹。

　　基金子公司备战“类信托”

　　根据最新数据显示，信托公司受托资产规模在今年2月底已经突破8万亿大关，在这样的好机会面前，基金公司自然不会放弃这一块资产管理的“大蛋糕”。在基金公司子公司成立初期，绝大多数基金公司都将目光瞄准了“类信托”业务。所谓类信托业务，就是按照信托原理、架构设计出的信托类产品，只是发行机构不是信托公司。

　　目前，基金公司特别关注房地产(行情 专区)业务。房地产业务向来是信托公司的支柱业务之一，特别是近两个月以来房地产信托开始增多，房地产信托的募集总规模达90.01亿元，在整个行业的占比超过四成，未来可能还会升高。因此，很多基金子公司在成立之初将业务触角伸向房地产。

　　在今年1月底，嘉实基金就开始推介“嘉实资本盛世美澜园专项资产管理计划”。据了解，该产品将投资于镇江恒福房地产开发有限公司的“美澜园”项目。具体来看，由嘉实资本募集1.4亿元的“优先级”，镇江恒福负责0.6亿元的“劣后级”。其中，嘉实资本募集的“优先级”将根据投资额度享有9%、10%、11%三档预期年化收益率，认购门槛100万元起步，产品期限在18个月至24个月。同时，嘉实资本掌控镇江恒福94%的股权，在必要情况下可作抵押资产。

　　“不仅嘉实基金开始进军房地产领域，此外还有多家基金子公司也开始筹备房地产项目。”一位基金公司经理介绍说。

　　子公司优势何在？

　　2012年9月26日，证监会发布了新的《基金管理公司特定客户资产管理业务办法》；去年10月31日，配套发布了《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》。这两个规定均于去年11月1日起正式实施，目的是向基金管理公司全面开放资产管理业务。证监会近日将《基金管理公司固有资金运用管理暂行规定(征求意见稿)》(简称《暂行规定》)向社会公开征求意见，《暂行规定》放宽基金公司固有资金投资渠道，鼓励收购兼并、参股与资产管理业务相关的机构。伴随着监管层的不断“松绑”，基金公司积极挺进信托业。

　　“基金公司子公司和信托公司所做的信托业务在本质上并没有区别。”国际金融投资家联合会执行主席孙飞表示，但两者的区别在于业务主体不同、业务门槛不同、监管机构与监管规则不同，基金公司子公司做信托业务的门槛更低，监管相对宽松。

　　尽管基金子公司现在做的业务和信托没有任何本质的区别，但是基金子公司开展信托业务还是具有一定优势的。一家已经获批子公司的基金公司相关负责人称，财富管理行业的核心是投资能力，这方面基金公司有比较优势。孙飞认为，基金公司子公司具有管理团队、资金规模、资金渠道、投资理财经验的优势。一位正在申报基金公司子公司的业内人士也表示，除了投研能力以外，基金公司的风控、后台管理经验、市场营销经验等都是基金公司子公司的优势。

　　基金子公司冲击信托业

　　伴随着基金子公司的成立，借助金融猎头“挖角”信托业的中高层人才也成为一股热潮。“基金公司成立子公司后将从产品、人才等多方面对信托公司产生竞争，不能轻视基金公司的投研能力。”一位信托业内人士表示。

　　基金公司的传统业务主要集中在投资二级市场，而在业务拓宽后，越来越多的基金子公司开始涉足实业投资，将触角伸向未上市公司股权投资、债券、另类投资等传统领域，这使得原本属于信托公司的实业投资市场开始面临挑战。

　　从目前来看，获准设立子公司的基金公司已达25家：包括首批的嘉实、工银瑞信、平安大华；其次是方正富邦、长安、华夏、博时；第三批是兴业全球、鹏华、天弘、富安达和红塔红土；之后是万家、东吴、民生加银、泰信、国金通用、华宸未来、德邦。最近，长信、金元惠理、招商、汇添富、浙商和国泰也取得资格。

　　基金子公司队伍在迅速壮大，孙飞认为，基金公司子公司开展类信托业务争抢信托市场，会对信托公司的业务布局与市场有所影响，会抢占信托公司的市场份额与信托资产规模。

　　“当其他资产管理机构开始介入类似信托的资产管理领域时，其市场、经验、人才、行业成熟度等方面均面临严重短缺，监管体系也比较粗放。”一位业内人士表示，信托业已经有10多年的发展历程，通过十多年的经验积累，信托业已经发展得相对成熟，信托公司的先发优势将会继续推动信托业的未来发展。

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