突破改革瓶颈是股市唯一的出路

　　改革属于近年的热门话题，无论经济体制改革还是股市体制改革，都牵动着亿万人民的心。然而，随着改革的进程的推进，不少弊端也开始显现，而改革中面临的瓶颈问题也严重阻碍着经济股市的发展。

　　中国经济经历了三十余年的高速增长，中国的经济总量已经达到全球第二大的水平。然而，随着经济的持续增长，似乎也进入了一个关键的转折时点。自中国加入WTO以来，中国也加快了走出世界的进程，而当时中国依靠着低廉劳动力的优势，促使国内产品迅速占据世界各大主要市场。然而，由于缺乏定价权，而国内的企业又缺少技术等核心优势，以进出口为主的中国企业每年的盈利能力也无法得到保障。近年，中国的劳动力廉价优势正被逐渐兴起的地区吞食，而国内外经营环境的持续恶化，迫使中国进行经济结构的转型。

　　促进内需，提高社会消费力成为了当前国内迫在眉睫的主要任务。以三驾马车的细分占比为例，虽说消费的占比在近年有逐渐回升的姿态，但是整体占比依然较低。从发达国家的消费占比情况分析，普遍占比高达50%以上，而部分国家的消费占比甚至高达70%！

　　众所周知，近年中国将主要的精力投放到投资这一块领域，而忽视了消费与进出口的同步性发展。然而，从最近的资料可以发现，投资对经济的推动作用已经开始出现弱化的迹象，以往通过拉动投资而助推GDP的方式，已经不太管用。于是，经济改革也成为了当前不可回避的问题，而当前的改革瓶颈正是投入与产出之间的失衡矛盾。

　　对于股市来说，改革同样显得非常关键。继2005年的股权分置改革后，中国股市又进入了另外一个误区。当时股改最大的推动力在于解决上市公司大股东的流通兑换问题，也进一步提升了市场的流动性。然而，随着大小非解禁潮的涌现，不少弊端也开始陆续出现。例如，蜂拥而至的限售股解禁对市场形成长期性的压力、上市公司大股东与中小投资者的成本巨大的差异性等等。原本属于一项有利于股市长远性发展的措施，却被无情地扭曲。

　　近期热议的新股发行体制改革，虽说属于2013年股市的最大红利。但是随着发行体制的深化讨论，也存在着不少值得争议的问题。以前期的发行体制改革方案为例，当时市场设想将以注册制取代审核制，以满足市场化的发展趋势。然而，注册制的实行必将大幅降低当前企业的准入门槛，从而造成大批企业拥挤发行上市的局面。尽管此举有利于股市的市场化运作，但是也加重了短期股市的下行压力。又以近期研究的新股发行改革方案为例，传言称未来发行改革将从中介机构突破。近一段时期，不少上市不久的企业频频出现造假等严峻性的问题。而平安证券、国信证券以及联合证券也是大部分问题企业的中介机构。于是，加大对中介机构的监管以及处罚力度属于新股发行改革的一大亮点。然而，在政策措施制定的同时，未来能否有效执行就是关键性的问题。在国内，由于违法成本极低，不少企业不惜铤而走险，更有甚者联合中介等机构进行利益平方。哪怕被查，也不会承受过重的处罚。以近期出问题的万福生科为例，从2012年公司的半年报数据显示，虚增营业收入为1.88亿元，虚增营业成本1.46亿元，虚增净利润达到4023.16万元。对比前期绿大地的造假数据，万福生科的情况显得更加严重。然而，对于这样不负责任的上市公司依然不能实行强行退市的处罚，也是市场惩罚机制相对宽松的表现。面对这样的改革瓶颈，还能够跨越吗？

　　虽说经济与股市已经到了非改革不可的地步，但是由于改革瓶颈的问题，改革进程也不可能一帆风顺。笔者郭施亮认为，政策的制定不能顺应少部分人的要求，而是要满足大部分人的需求。同样道理，改革的实质就是为了经济股市等领域能够长远性发展，能够将社会发展的成果与百姓分享。因此，突破改革瓶颈是唯一的出路！