保理萌芽

董爱国 原创 | 2013-04-18 15:58 | 收藏 | 投票

       许久没有发表文章了。到保理公司工作一段时间,对保理进行了研究,将陆续发表一些成果。欢迎交流。

一、保理萌芽

保理的历史可以追溯到4000年前的美索不达米亚人。美索不达米亚文明是人类文化摇篮之一,首次形成了商业和商业法规,并在那时候就创造了保理的概念。之后,罗马人以折扣价格出售应收账款,有商人代理处理贸易债务。保理商在罗马帝国经济中占有重要地位,富有的贵族委托他们管理资产和农产品,作为回报,他们获得佣金。有时他们负责寻找货物买主,这些货物常常需要长途海运,他们就先向贵族预付价款。腓尼基人也采用这种贸易方式。

十四世纪初,代理的业务模式在意大利北部十分普遍。代理人赊销并将承担信用风险。委托人与代理人居住在不同的城市,甚至不一个国家,委托人不可能自己来评价信用风险,由保理商保付货款(del credere)。del credere是意大利语,瑞典经济学家John Hartman Eberhardt1771)这样定义:del credere是代理人保证买方信誉和到期清偿债务(del credere is the undertaking on the part of a commission agent to assume responsibility for the credit worthiness of the buyer or his ability to liquidate his debt on the due date)。国内将factor翻译为保付代理,简称保理,我想是源于del credere agent。代理人承担买方信用风险,作为报酬收取保付(del credere)佣金,形成了到期保理。

当时意大利不允许犹太人拥有土地,允许其经营粮食作物贸易。犹太人不受不能放贷收息基督教义的约束,向农民发放贷款。莎士比亚的名著《威尼斯商人》中就对放贷者犹太人夏洛克进行了深刻地抨击和无情地嘲弄。犹太商人购买即将收获粮食的销售权,为销往海外和遥远港口的粮食预支价款。很快这种盈利模式在贸易行业中形成了新的行业和阶层,只买卖粮食交易形成的债务取代交易粮食实物。保理融资也出现了。

十四世纪早期,受英格兰高利率吸引,意大利资本流到英格兰。随着意大利资本流入,英格兰同意大利和其他欧洲国家间贸易大幅增长,熟悉保理业务的意大利商人移民到英格兰,保理业务模式也随之被引入英格兰。英格兰早期的保理主要集中在毛纺、玉米和啤酒花贸易中。

随着毛纺业的发展和出口增长,纺织户不再满足于把纺织品卖给上门收购的商贩,更愿意把大批货物直接卖给能存储货物的伦敦商人。为了方便交易,1397年,伦敦市长将布莱克威尔大厅(Blackwell Hall)作为买卖双方集会和交易的场所。直到1819年被拆除,布莱克威尔大厅一直是英国纺织保理商的聚集地。

开始,布料生产商雇佣工人在莱克威尔大厅内为布匹覆盖、折叠、加衬和打包。布料商不在的时候,让工人照看布匹,有时授权他们销售看管的布匹。工人通常会按生产商授权的低价报价,买方更愿意从他们那购买。随着交易记录的积累,工人还向买卖双方提供交易对手的信用信息。买卖双方乐于享用他们提供的服务,以便更集中精力经营。这些工人获得销售专营权成为代理商,可以决定交易的价格、时间和客户。有时生产商资金有限,恳求代理商预付部分现金,代理商预付货款,为买方信用提供担保。从现代保理的角度理解,他们就是真正的保理商。大约1660年,保理商作为一个专门的阶层在布莱克威尔大厅形成了。1661年,伦敦市政厅宣布,新的保理商经参议员批准方可经营。1678年在大厅的法律文件中,他们被首次称作factor,保理商得到了公众认可。保理商为布料生产商接收、存储和销售布匹,预付价金向生产商提供资金,向生产商提供买方支付能力信息;为买方的偿债能力提供担保,作为回报收取2.5%的佣金。

保理商发展了商业信用体系,反过来商业信用也增强保理商在羊毛和羊毛制品中的地位,在羊毛纺织品外贸中更明显。出口商在布莱克威尔大厅信用购买布匹, 6个月后付款,出口商发货后向国外进口商开出远期汇票,进口商收到提单后承兑汇票。因此,由于出口商延迟支付,生产商也被迫信用购买原材料。如果生产商需要在货款到期前得到现金,就要求保理商预防价款,保理商收取高费率。货款延迟成了保理商高额利润的来源。

随着布莱克威尔大厅保理商经济实力和市场势力的壮大,保理商不仅经营布料,而且经营原料,保理商从西班牙进口羊毛,生产商不得不从保理商的仓库购买羊毛,并支付费用。离开保理商,布料生产商将无法经营,布料生产商离不开保理商。保理商控制大量生产商,从而也控制了服装生产商和出口商。布莱克威尔大厅的保理商,从最初布匹生产商的仆人成为他们的主人,不只是布匹生产商,也是羊毛商人和服装生产商的主人。

保理商获利丰厚。1677年,保理商的财富在5000-10000英镑之间,到1685年,达到40000-50000英镑,几年间翻了几倍。可见保理还是一个很赚钱的行业。1739年,一个生产商Trowbridge抱怨保理商就像蜂房中的雄峰(useless drones in the human hive[1]

英国的保理业务绝不限于布莱克威尔大厅保理商,还有玉米保理商和啤酒花保理商。

1750年创立了玉米交易所前,玉米保理商在伦敦拜尔码头(Bear Quay)码头露天经营业务。玉米保理商在坎特伯雷(Canterbury,英国城市)或沿海港口接货,运到拜尔码头卸货,在拜尔码头代理农场主销售玉米,并收取佣金。

啤酒花种植户把啤酒花运到镇上,由保理商负责存储、投保、销售、发运、付款。保理商议价能力强,代理销售啤酒花,每袋收取3-4便士的佣金。丰收年份,种植户需要资金扩大种植面积,歉收年份,种植户入不敷出,需要资金支付经营费用。种植户从保理商那获得资金支持,因此种植户更愿意让保理商代理,而不是直接卖给酿造商。另外,保理商的知识、经验、技能和天分使之成为商业专家,他们关于特殊酿造需要的啤酒花的质量和品种的建议对种植户和酿造商都非常重要。种植户和酿造商依赖保理商提供的服务,他们之间的直接贸易关系被打断。他们除了经营啤酒花外,还经营种子和其它相关产品。

十七世纪早期,英国国际贸易规模持续扩大,出现著名的大公司,如东印度公司、皇家非洲公司、对地中海东部贸易的the Levant Company 和对波罗的海贸易的the Eastland Company等专门的国际贸易公司。英国国际贸易的发展,伦敦作为世界贸易中心地位增强,法国、犹太、荷兰、德国和波罗的海的商人大批涌入。随着对外贸易的发展,代理商人开始分化,有些开始自我经营外贸业务,有的成为保理商,有的仍继续从事佣金服务。

当货物从英国殖民地和其它国家运来英国销售,当地的保理商和移居伦敦的国外保理商为国内外的客户代理。英国的保理商从英国出发到亚洲、美国和海外其他地方开办业务。海内外的保理商合作,共同开展保理业务。形成了国际保理。

保理从英国传播到欧洲及其殖民地。17—18世纪,荷兰向世界许多提供的生产贸易提供资金,许多荷兰人成为保理商。文献记载,十八世纪,法国和德国,出现了对应收账款的预付价金。十九世纪90年代,奥地利也出现了这种操作,在第一次世界大战之前,维也纳应收账款预付价金十分普遍。

  1911年,德国国家银行颁布了一项法令,禁止应收账款预付价金。这也影响到其它国家,瑞典银行业协会要求其成员银行提供的服务中不包含应收账款预付价金。20世纪早期,除了个别地方,保理在欧洲几乎灭绝除。保理在欧洲停滞了。



[1] Trowbridge, Conclusion of Old Common Sense, GENTLEMENS MAGAZINE, Vol. IX, at 126 (Feb.

24, 1739)

 

 

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