《疲弱铜市恐将持续》-单虹烨

关键词：铜行业减产；国储收铜；

    最近铜价走势扑朔迷离，伦铜价格围绕7400美元上下徘徊，纵观目前铜市，焦点围绕在以下两个方面。

一：铜行业刮起“减产风”

　　由于近一段时间来铜价持续疲软，铜库存依然居高不下，5月末，一轮铜企减产潮正在悄然形成。作为中国最大铜生产商江西铜业(600362,股吧)目前也开始减产，目前已经关停了两座设备，合计年产能约为46.7万吨。

　　据了解，和江西铜业一同减产的还包括由其控股的北方铜业、鹏晖铜业。其中鹏晖铜业4月产量同比减少约20%。

与此同时，中国第三大铜生产商金川集团高管5月24日表示，该公司已关闭年产能20万吨的冶炼设施。此举可能使该公司今年精炼铜产出减少逾16%。而在更早些时候，国内第四大铜生产商云南铜业(000878,股吧)宣布减产。

    除了国内的铜企之外，不少海外的铜企也纷纷开始减产。力拓Bingham Canyon铜矿区因发生土石流减产约10万吨、同时全球第二大铜矿印尼Grasberg因隧道塌方事故出现人员伤亡而在5月关闭，而五矿资源Freeport印尼铜矿项目也宣布停产。

　　有业人士称，由于矿难频发、罢工以及铜价下跌导致废铜供应偏紧，国内外部分铜企的确迫于压力甚至关停了部分铜冶炼生产线。

　　此番国内铜减产的企业中，绝大多数都是用以废铜为原料来冶炼铜的企业，而以铜精矿为原料的企业却在加大开工力度。

　　中国去年精炼铜产量约为606万吨，有200万吨左右的精炼铜来自废铜加工，而中国废铜75%左右依赖进口，其价格受铜价影响明显。

　　而伴随日前铜价持续下滑，精炼铜和废铜之间的价格差开始逐渐收窄，使得海外供应商限制面向中国的废铜出口，而一些废铜供应商也开始持货待涨，使得废铜供应非常紧张，外加上海关近日开展的“绿篱”行动，更增加了铜进口的难度。

　　二：“国储”效应

　　此轮铜企的减产直接导致了铜局部供给不足的局面。据了解，仅江西铜业一家企业，其精铜产量就占全国总量的20%左右，现在企业减产，给整个铜市场产量带来巨大影响。

　　日前有消息指出，国家物资储备局开始寻求购买20万至30万吨铜，但至今不明确。

　　，这将相当于下半年中国铜消费量的4.5%至6.8%。“这和当前铜供应紧张不无关系。”

　　事实上，最近一次国家收储铜是发生在2008年金融危机之后，当时铜价徘徊在2.5万元/吨附近。中国政府在2008年12月提出将收储基本金属，而受此影响，国内铜价正式进入上升通道。

　　那么，当前并不是收储铜最好的时机，因为铜价今年尽管出现了下跌，但是与2008年的低点相比，现在的价格依然高出了一倍多。

　　“目前沪铜价格是金融危机时收储价格的近1倍，远远高于真实的生产成本，尽管其价格有金融属性作为支撑，但在当前的价格进行收储并不怎么合适。如果国储局真的在此价位分批收储铜，此将给高企的中国铜库存现状带来极大的利好，且给沪铜从基本面上带来强力的支撑。”但难言乐观。

　　铜价长期难获支撑

　　从铜企自身的解释来看，此轮减产是为了对铜价进行支撑。据悉，由于一些铜冶炼企业当前的原料库存处于危险边缘，若不减产将面临较大的补库存需求，而在铜价持续下跌的行情下必然会影响这些铜企的经营业绩。

    铜价现货升水，这只是短期对铜价构成了支撑。

受到减产的影响，铜价在短时间内的确获得提振，现货升水一度达到600元，但是根据最新数据显示，6月7日，上期所沪铜当月合约收盘价为53680元/吨，现货升水在40元左右，下滑幅度明显。

　因此，从长期来看，铜行业产能过剩的问题依然没有得到解决，而高企的库存仍然是困扰整个行业的顽疾，因此，铜价长期还是难以获得支撑，价格仍将出现继续下跌的情况。