7个理由看好银行板块

杜坤维 原创 | 2014-11-27 07:19 | 收藏 | 投票

 目前股指临近2600点,笔者从普通投资者角度认为银行股机会较大,这并不是说笔者持有银行股就在这里瞎猜,笔者看好银行股走势已经有几天了,笔者只是一个小散,根本无法左右银行股走势,只是谈一点粗浅看法。

    1 李稻葵]今日出席《财经》年会期间表示,上周降息后,中国央行将一边观察融资成本和固定资产投资的情况,一边权衡下一步举措。如果融资成本仍居高不下,就需要增加措施,如有效利率已降低0.5个百分点,就没有必要进一步行动。日前另一位央行决策委员会成员也说过,央行进一步货币宽松需要看四季度经济数据.
 四季度经济数据能乐观吗?笔者认为很难,一个是十月份投资数据不乐观,国家统计局公布数据,2014年1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)406161亿元,同比名义增长15.9%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。从环比速度看,10月份固定资产投资(不含农户)增长1.64%。从分类看,工业投资166994亿元,同比增长13.1%,增速比1-9月份回落0.4个百分点,显示内需依然严重不足,影响到企业投资热情,投资者不至于大幅滑落,还在于基础设施也就是政府投资增加,基础设施投资(不含电力)67733亿元,同比增长22.6%,增速比1-9月份提高0.4个百分点。新开工项目计划总投资341089亿元,同比增长13.7%,增速回落0.7个百分点。10月份投资下滑,意味着未来1-2个月经济数据不会好看.
  另一个是10月融资数据不好看,从央行来说,2014年10月份社会融资规模为6627亿元,比上月少4728亿元,比去年同期少2018亿元.尤其会导致信贷极具缩减,中国10月社会融资规模为6627亿元,比上月少4728亿元,比去年同期少2018亿元。其中新增人民币贷款大幅萎缩,仅5483亿元,上月的新增人民币贷款为8572亿元,环比来看下跌了36%。融资下降,一方面是实体经济需求减缓,另一方面是银行无钱可贷,笔者认为两者都有,从银行来说,存款流失严重,受存贷比制约,放贷能力严重不足.10月份人民币存款减少1866亿元,但财政性存款却增加6837亿元,除去财政存款暴增6837亿元的影响,住户存款和非金融企业的存款数共减少了9877亿元,接近万亿元,央行采用不对称降息以后,市场预期存款流失会更加严重,银行放贷能力进一步趋弱,社会融资有滞后性,意味着四季度经济难乐观.
 因此笔者认为四季度央行还会有进一步动作,主要是降准为主.,而降准利好银行股。
  2 从利率水平来讲,笔者认为央行不对称降息根本不能解决中小企业融资贵与难问题,只能加剧中小企业融资贵与难问题,因为降息只是降低名义利率,并没有增加市场资金供给,而一旦降息,地方平台地产行业和央企国企大型民企就会利用自己的影响力,挤占更多信贷资源,导致金融资源再分配,因此中小微企业信贷资源更少,在僧多粥少下,资金价格只能升高,何况此次央行采用不对称降息,银行资金成本明显升高,银行目前处于强势地位,根本不会坐以待毙,一定会想方设法转嫁成本,大幅度提高借贷利率,在一些强势方难以大幅度提高利率下,只能让弱势的中小微企业承担更多转嫁成本,因此中小微企业生存环境只会越来越困难,高层一旦发现此问题,一定会在政策上做出纠正,全面降准指日可待.
   3央行此次采用不对称降息,虽然不能解决中小微企业融资问题,但是大型国企地方平台财务成本会下降,从而缓解整个社会的金融风险,银行资产质量也会随着提高,不良贷可能会出现下降,提高银行股估值水平.摩根士丹利认为降息利空银行股这种观点忽视了大的宏观背景,比利差更重要的是,降息有助于降低房地产板块硬着陆从而导致银行坏账率上升的风险。因此,尽管从边际角度而言负债率较高的“旧经济”板块更受益于利率下降,摩根士丹利依然维持超配金融板块和“新经济”板块的投资策略.瑞银预计基准利率的下降将带动全社会融资成本下行,从而利于减轻企业债务负担和改善其偿付能力,有利于短期银行资产质量压力的缓解。考虑制造业和零售是不良生成主要领域,预计上述贷款占比较大银行资产质量压力缓解方面将更受益,如中国银行、中信银行。
  4银行板块严重滞涨,股指已经反弹到2600点,上涨了600余点,涨幅30%,但是银行股涨幅甚小,远落后于大盘,除了几家城商行外,绝大部分银行股价依然位于7月底8月初时期的高点附近,那是指数也就是2300点,因此银行补涨要求十分强烈。
   5是银行估值极低,市盈率也就是5、6倍,市净率就是0.9左右,同时股息率较高5%是司空见惯,同时再融资压力已经基本消除。
 6是技术形态走好,所有银行股KDJ指标在近日低位金钗以后,开始发散向上开口不断加大,MACD指标中绿柱已经明显缩短或者露出微微红柱,预示短期仍将上行。股价已经突破短期均线压制,回踩确认以后,可能会加速上行。
  7是板块轮动的要求,券商基建高铁等都已经出现一波行情,只有银行没有出现过行情,只是不正常的,因为银行基本面没有任何问题,成长性应该来说尚可,一般10%左右增幅还是有的。
  综上所述,笔者看好银行股短期行情,至于中长期,要看要看央行全面降准的力度和整个经济的好转。
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