着力推动股票市场发展须下“猛药”

曹中铭 原创 | 2014-02-14 08:14 | 收藏 | 投票 编辑推荐

    股票市场如何发展,历任证监会主席有不同的解读。不过,股票市场需要发展甚至是大发展,这一点倒是形成了共识。从尚福林到郭树清再到肖钢,其多层次资本市场均包括股票市场、债券市场。不过,大张旗鼓地将私募市场也纳入其中,却见证着监管层的认识与资本市场的发展。

    相对而言,建设多层次资本市场的重点,无疑还在于股票市场。这不仅是因为股票市场的规模已越来越庞大,在国民经济中有着举足轻重的地位,也与其与千千万万老百姓的生活息息相关。更重要的还在于,股票市场还能发挥宏观经济“晴雨表”的功能。然而遗憾的是,A股市场的这一功能却遭到严重扭曲。

    IPO重启后,沪深股市再次遭遇下挫,股市再回“1”时代,而IPO新政暴露出的弊端亦更加明显。有人认为是“出牌的顺序打乱了”,而证监会主席肖钢仍然在高呼要着力发展股票市场。公说公有理,婆说婆有理,不一而足。

    鉴于股票市场本身的重要性,既然是要“着力推动”,那么就必须下“猛药”。客观地说,A股市场20余年的发展历程,是不同寻常的20年,更是超常规的20年。期间,股市常常陷入“牛”短“熊”长的怪圈,而广大中小投资者则为之付出了巨大的代价。全流通后,A股长期性的低迷走势,其实是不正常的,但却真实存在着。

    对股票市场下“猛药”,首先要体现在市场的制度建设上。我们常常讲市场的制度性缺陷,其实是指众多制度存在缺失的问题。虽然近年来监管部门一直大力推进市场的基础性制度建设,但在某些方面,却还没有什么“基础”。比如,以前上市公司虚假陈述常导致投资者利益受损,事情发生后,投资者连起诉上市公司的门路也没有,直到后来高院发布了相关司法解释。再如造假上市问题,在境外市场中均会被严惩,但在A股市场却能网开一面。所有这一切,都与制度建设密切相关。

    其次,对违规行为要下“猛药”。违规成本低一直是A股市场的一大“劣根性”,也是导致违规者不惜铤而走险的根本原因,最终的结局是广大中小投资者合法权益受到侵害,进而损害到中国资本市场的整体利益。然而,虽然监管部门总是声称要严惩违规行为,对违规失信行为“零”容忍,但往往无法做到“严”字。肖钢上任后,对平安证券、光大证券的顶格处罚,让我们看到了一丝曙光,但这显然还远远不够。重要的是,须在制度建设上做到“严”,日常监管才能真正的体现出“严”来。

    其三,对广大中小投资者保护上要下“猛药”。保护中小投资者就是保护资本市场,这是肖钢提出的一大口号。今年以来,中国证监会也在向监管者的角色定位进行转型,这些无疑都是好的兆头。当然,保护中小投资者合法权益应该贯穿市场监管工作的始终。特别是,在保护中小投资者问题上,要勇于创新,要有壮士断腕的勇气与决心。
 

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