军工行业冒险混改第一单 闽福发收购南京长峰路径

潘茹娟 转载自 全景网络 | 2014-08-30 17:26 | 收藏 | 投票

    闽福发A已经停牌三个月有余,是为了一项重大资产重组,重组的对象就是南京长峰航天电子科技有限公司(以下简称“南京长峰”)。这项交易如果完成,将成为中国军工行业混改的第一单,具有一定代表意义。

 

 

    在神州学人集团股份有限公司(闽福发A所属企业)8月26日发布的最新重大资产重组进展公告中称“该重组事项尚存在不确定性,公司停牌期间将继续关注该事项进展情况。”从5月5日开始,闽福发A开始停牌准备重组事宜,至今已经发布了十多份这样的公告,三次停牌期满申请延期。

 

 

    这单军工企业混改走的漫长曲折。而根据此前,经济观察报从国资委了解到的信息,军工领域的混合所有制改革并不在政府鼓励之列。上市公司闽福发A对南京长峰的这起引人关注的交易,究竟会走向何方,仍是一道谜题。

 

 

    闽福发的布局

 

 

    闽福发A是深圳证券交易所上市,前身为福州市国有企业福州发电设备厂,1993年改组为股份制上市公司福建省福发股份有限公司(简称“闽福发”),成为上市民企,军工业务占公司整体业务的八成左右,主要生产通信产品,占到营业收入的80%以上。8月26日公布的上半年财报显 示 , 该 公 司 总 资 产3,256,752,490.96元(32.56亿元)。

 

 

    闽福发要100%收购的南京长峰隶属于中国航天科工集团(以下简称“中航科工”)防御技术研究院(“二院”),该公司成立于2003年7月,主要产品方向为军用射频仿真及各种电子战模拟软件的研发、生产和销售,是中航科工二院的核心资产之一,截至目前,闽福发对南京长峰的具体收购条例,包括收购价格尚未有任何消息发布。不过,这次交易规模将不可小觑,未经证实的消息称,南京长峰也是航天系统内效益最好的单位之一。截至截稿时,记者并未联系到闽福发和南京长峰,对此事进行置评。

 

 

    闽福发2014年6月刚刚完成了对北京欧地安科技股份有限公司(以下简称“欧地安”)100%的收购,收购金额5.828亿元,溢价158%。

 

 

    闽福发在军工行业一直不为人知,但是闽福发却在军工行业布了一盘不小的棋。

 

 

    在闽福发最大的业务——通信行业,闽福发持有重庆金美通信有限责任公司(以下简称“重庆金美”)65%的股份,该公司被誉为“军中华为”,主营业务包括通信设备、无限接入设备等开发、制造。重庆金美2014年上半年营业收入249,764,476.43元(2.497亿元),按照持股比例65%的权益属于闽福发。闽福发上半年通信行业营业收入232,264,216.28元(2.32亿元)。欧地安和被闽福发控股的重庆金美都是中航科工二院的产品服务供应商。

 

 

    而闽福发本身擅长发电机组,其前身为福州发电设备厂,也是中国最早生产成套发电设备的厂家之一,发电机组业务在神州学人集团整体业务的比例稍高于电磁安防。

 

 

    除此之外,轨道交通是神州学人集团除了通信行业、发电机组、电磁安防之外的另一个主要业务板块,在营业收入中的比重低于电磁安防,在这个领域欧地安、闽福发都有涉猎。

 

 

    如果闽福发能够实现100%并购南京长峰,在神州学人集团的财报中又会多出一块主营业务——军用射频仿真及各种电子战模拟。未经南京长峰证实的数据,南京长峰的年销售额达3亿元。若真如此,神州学人集团下半年的财报将会精彩许多。

 

 

    中投顾问咨询顾问崔瑜认为,此次并购对于南京长峰和闽福发而言都是利好消息:南京长峰通过资产注入顺利实现上市,央企混合所有制改革迈入关键一步,闽福发通过收购具备央企背景军工企业做大做强主营业务,双方核心业务、核心资产的整合能够顺利开展。

 

 

    军工混改的资本运营

 

 

    南京长峰是军工改革的试点企业之一,实现上市是计划之中,但是市场预测最有可能收购南京长峰的是同为中航科工二院旗下的上市公司航天长峰。航天长峰的主营安保业务、医疗器械及医疗工程业务、数控机床和特种电子信息产品,军品业务占比并不高。

 

 

    中航科工二院直接持有航天长峰29.07%的股份,是航天长峰的实际控制方。只是出乎意料的是,闽福发将收购南京长峰。崔瑜说:“闽福发在网络通信、电子技术、电磁安防领域的实力不容小觑,下属控股公司在军工通信领域的核心竞争力值得肯定,与南京长峰在业务方面能够实现无缝对接,双方结合必能实现双赢。”

 

 

    闽福发全资收购了欧地安,原欧地安的36位股东分别获得了不同比例的股权,闽福发的股东结构也因此发生调整。欧地安总裁佟建勋获得了闽福发6.75%的股份,成为闽福发第二大股东,也是第一大自然人股东,并成为闽福发的董事,而原来闽福发的第二大股东新疆金谷融通股权投资有限公司成为第三股东,此欧地安的管理层中,另外一位创始人牛封也进入十大股东行列,两人共持有闽福发9.01%的股份。而闽福发的第一大股东福建国力民生科技投资有限公司持股比例为19.05%。市场预测,若闽福发收购南京长峰成功,中航科工二院持有闽福发的比例将于第一大股东相近。这也给市场留出了较大的想象空间。

 

 

    闽福发与欧地安在军工客户方面的重合度较高,无疑对于未来公司整体发展是有利的,而关于民营业务是否能够因此受益,还有待进一步验证。不过面对未来的经营形式,欧地安公司总裁助理赵民焱显得比较有信心,他说:“下半年一般是业务的快速增长期,而且新业务投产,产量会实现数倍增长。”

 

 

    跟闽福发收购欧地安的时间相同,欧地安开始了营销系统的改革。在欧地安的业务中,约有60%~70%是航空军工业务,剩余的30%~40%属于对准民营业务,业务涉及雷电电磁脉冲防护和新型接地产品,业务领域覆盖能源化工、轨道交通、电力、新能源等领域而这些所有的业务都采用直销的形势,改革之后,民营部分的接地业务将主要采用分销模式,以迅速抢占国内和国际市场。但是到目前为止,没有消息称,民营部分业务将会被剥离。

 

 

    据了解,欧地安是一家专注于电磁安防行业的公司,其军用产品主要是高能电磁脉冲防护产品系列产品,以及电磁屏蔽、微波暗室等产品。其民营业务,主要生产镀铜钢接地产品,产能居亚洲首位,有对12个国家和地区出口的业绩。在这个领域,长期以来,核心生产技术一直由美国等国外代表性厂商垄断经营。据估算,每年中国国内接地产品的市场规模在1000亿元左右,而欧地安的每年销售额为2亿多元,是国内同类厂商中,市场占有率第一的公司。

 

 

    赵民焱表示,欧地安被收购后还没有业务整合的计划也保持着原有的管理层。但是南京长峰被收购后,是否闽福发旗下公司会更多聚焦军工业务尚未可知。

个人简介
生于钱江之滨,游于北国学府,活于八闽大地,清纯小资美女一枚。
每日关注 更多
潘茹娟 的日志归档
赞助商广告