近期顾地科技不幸成为市场中的“明星股”，这并非其股价涨势在低迷的行情中有多么凌厉，也不是因重大违规遭到监管部门的处罚，而是股价下跌导致其质押给海通证券的股份面临着被平仓的风险。上周顾地科技股价出现大幅反弹后，其质押股票的警报暂时解除，本周前两个交易日又连续跌停，地雷是否被引爆，我们不妨拭目以待。
顾地科技控股股东为广东顾地塑胶有限公司，其持有上市公司1.42亿股，占总股本的41.13%。根据上市公司发布的公告，大股东持股质押比例高达99.95%，其中质押给海通证券8400万股，又占其控股股东持股的近60%。由于广东顾地手中已没有多少股份再进行质押，一旦股价下跌导致其质押给海通证券的股份被强制平仓，那么顾地科技的大股东就有可能发生变更，并波及到上市公司股价的稳定。
如果仅仅只有顾地科技一家上市公司因股票质押遭强制平仓，或许对整个市场的影响有限，问题是质押股票的上市公司并不在少数。据不完全统计，截至9月8日，今年以来有1110家上市公司累计完成3933次股权质押，质押股本1068亿股，未到期的参考市值规模为1.77万亿元左右。而中金公司声称，目前低于平仓线的股权质押市值约为1830亿元，另有1210亿元介于预警线与平仓线之间。如果质押人不进行解押或补仓，将面临质押方的平仓风险。
今年6月中旬股市出现暴跌，整个市场付出的代价不言而喻。其中，场外配资更是成为千夫所指。由于高杠杆的场外配资地雷被引爆后又引起低比例杠杆的场外配资被强制平仓，进而在市场中引发了惨烈的踩踏，股指因之产生连续的大幅暴跌。而目前股票质押规模与市值非常巨大，如果股市下跌后又引起质押股票遭到强制平仓，那么类似的惨剧将会再次在市场上重演。显然，这将导致市场不堪重负。
笔者以为，有了场外配资的前车之鉴，更要高度警惕股票质押地雷被引爆的风险。对于目前已质押的股票而言，质押人一方面要采取措施维稳股价，防止股价下跌后质押股票被强制平仓，进而引发连锁反应。另一方面，当上市公司股票质押跌破警戒线时，质押人应及时向账户内追加保证金或质押股票数量，或者采取停牌的方式进行自保。
当然，为了防范股票质押被强制平仓的悲剧发生，可以提前做好预防措施。个人建议，一是在质押持股比例上有所限制。比如上市公司大股东在质押持股时，以不超过50%的比例为限。这样，即使质押股份时股价处于高位，今后股价下跌面临着平仓风险时，大股东也有股份进行补仓操作。二是质押股份的比例与市盈率挂钩。当个股市盈率高企时，应降低质押比例，当市盈率水平较低时，可适当提高比例。三是质押比例与行情挂钩。股市低迷，并且指数处于低位时，质押比例相对可高些，而当股市步入牛市，特别是市场非常疯狂时，应减少质押股份的数量。否则，就有可能发生像顾地科技这样的被强制平仓的风险。
