上周末证监会“突然”宣布重启IPO的消息并没有在市场上引起恐慌，本周一上证指数在稍作低开后便一路震荡向上，尾盘报收于3600点之上的3646.88点，成交量亦持续放大，股市上涨也打消了投资者对于IPO重启的疑虑。笔者以为，重启IPO要防止重蹈“大跃进”式的覆辙。
此次监管部门欲从五个方面对新股发行制度进行改革，其中最瞩目的莫过于“将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款”的举措。此前的新股发行，除了须满足持股市值的条件之外，申购者还须足额缴款才可进行申购，这也导致投资者频频通过卖出股票进行打新的现象发生，不仅不利于保护投资者的利益，也不利于维护市场的稳定。
历经四个月左右的调整，在A股市场已进入自我修复、自我调节阶段，重启IPO实乃应有之义，亦是市场无法回避的选择。当然，重启IPO，有几个大的“原则”不能突破，比如以强化信息披露为核心的原则；低价低市盈率发行的原则；按“需”融资的原则。此外，重启IPO后，每月新股发行的数量或融资的额度，应该给市场以明确的预期，绝对不能不顾市场的承受能力。
从2011年至今，新股发行曾经6次“被暂停”，个中原因各不相同。如2001年7月31日-2001年11月2日被暂停，是因为当年国有股减持政策出台，导致市场出现猛烈抛压而不堪承受；2005年5月25日-2006年6月2日期间的暂停，主要是由于股改的需要；2008年9月16日-2009年6月29日期间的暂停，是全球性金融危机泛滥的结果；今年7月4日至11月6日的暂停则是因为股灾，当然，此次暂停也与新股毫无节制的“大跃进”式的发行密切相关。
其实，去年1月份IPO再次重启后，新股“三高”发行的现象得到根本性的缓解，而且每月新股基本上都是“按部就班”地发行，一月一批，一批20家左右，由于其中的中小板、创业板新股较多，其融资金额普遍不大，最重要的还在于出现超募特别是巨额超募的较为罕见，因此市场基本上还能承受。然而，随着去年7月份牛市行情的启动，特别是股市步入疯牛阶段后，监管部门出于抑制疯牛的需要，更为了防范市场的风险，开始加大新股的供给力度，新股发行也从此前的一月一批20家大幅上升至一月两批50家。但事实证明，加大新股供给并没有阻止疯牛前进的脚步，但其“后遗症”却不容忽视。
投机疯狂是A股市场的一大特点，但新股发行频现暂停与重启亦是中国资本市场的一大“特色”。显然，新股发行频频被暂停与重启，折射出A股市场在制度建设、市场监管以及投资者保护等方面的不成熟，事实上也让我们为之付出了巨大的代价。
新股“市场化发行”虽然高喊了许多年，但仍然被“有形之手”所操控，这就是中国资本市场的现实。撇开金融危机的特殊情形不谈，什么时候我们的新股发行不受其它因素的影响了，什么时候新股发行能给投资者明确的预期了，我们的新股发行或才算是步入所谓的“市场化”了。这一天离我们又有多远呢？
