中国打破全球“泡沫机器”股市涨势将会逆转

肖乐义 转载自 360 | 2015-11-08 10:31 | 收藏 | 投票

   魔力的货币体系

  美国股市仍在上涨。难道市场先生知道一些我们不知道的事情么?是的,市场知道很多事情。市场知道一切事情。市场中存在着上百万的事实,有上百万意见以及上百万的猜测。市场总是正确的。除了上帝,没有比市场更加权威的主体。如果市场说股市应该上涨,谁能与之争辩?

  “不要逆大势”,这是另一句华尔街的古老谚语。当股票上涨时,你不要去想着做空。当股票下跌时,不要想着做多。但正如听上去那样简单,这些准则并没有多大帮助。因为你永远不知道大势在哪边。

图:道琼斯指数去年12月至今年的走势图

  市场是一个狡猾的、诡计多端的家伙。市场很善于诱导投资者不断投资,市场只需要将股市的价格从高点向下打压一点即可。同样,市场也知道在经历风暴时给出事不关己的说法。

  或者你可能会听过市场是怎么用蓝调布鲁斯唱出市场中的糟糕事情。之后你会发现原来那是他为了赢得时间。因此,即使当道琼斯工业指数[1.78%]正在向上走时,我们需要小心市场任何可能的动荡。市场可能会上演它的老把戏:大势可能在任何时候反转。

  经济学家Richard Duncan指出过去35年中股市上涨和泡沫都有一个特别的原因。它不是市场反复无常或者是投资者敏锐判断的产物。事实上,一个近乎魔力货币系统推动着全球消费,产品和资产价格达到一个新高度。太搞笑,中国的薪资上涨了10倍。美国的股市上涨了16倍。但是现在派对结束了。

  车轮的转动

  事情是这样进行的:当美元和黄金在1971年脱钩时,事情开始变得有趣。美国人花的钞票不是他们自己挣得或是储蓄的。美元都是通过计算机创造出来的。

  这些新美元流向了海外,主要是中国。中国不得不开动自己的印钞机跟上美元流入的速度。你可能之前听过这样的故事:中国制造美元,美国人花美元。这一过程最后的结果就是中国积攒了大量的外汇储备.

图:1999年至2015年,中国M2和M1货币走势图

  中国外汇储备的增加是1980年以来全球化繁荣的原因。美国人从中国购买的商品远远多于卖给中国的。大量的美元由此流向中国。这些美元刺激了全球的货币供应。这些美元让世界的车轮转动,工厂开始生产,人们开始忙碌起来。

  中国(和其他国家)获得了大量以美元结算的订单。当然,你没办法在中国轻易的使用美元。所以,中国央行以固定汇率为贸易商和生产者将他们的美元兑换成人民币(否则对于人民币的需求将会推高人民币的汇率,这是中国政府极力避免的情况).

  这就使得中国央行手中持有大量的美元。中国央行要怎样处理这些储备?买美国国债。中国将大量的外汇储备用于购买美国政府国债,使得美国利率下降和带来大量资金竞购美国金融资产。

  这就是目前我们处于的状态。中国外汇储备从1979的零增加到2014年的4万亿美元。而全球范围内,外汇储备增加了12万亿美元。

  破损的泡沫机器

  这里,你可以轻易区分新的以信贷为基础的体系和金本位的区别。如果是在金本位下,你永远不可能会向全球货币体系中增加12万亿美元的资金。全球所有黄金总价值仅仅为6万亿。

  全球货币供应的大幅增加是过去35年中全球经济繁荣和出现泡沫的原因。但是现在呢?泡沫机器坏了么?中国央行的外汇储备不再增加,相反中国的外汇储备在减少。中国外汇储备自2014年以来已经下降了4000亿美元。

图:中国外汇储备走势图

  中国外汇储备的下降对于中国是一个巨大的改变,同样对于全球金融体系也是一个巨大变化。中国的进口产品,其中主要是原材料的进口额出现两位数的下滑。出口同样出现下滑趋势。

  快钱更加能诱使人们犯错误的。美国人过度消费,中国人过度生产。现在美国人的消费能力下降,而中国出现产能过剩的问题。

  中国经济主要依靠基建和基础设施投资。2013年,中国固定资产投资达到4.3万亿美元,是2000年水平的10倍。但是当你生产了过多的东西时,建造更多的工厂只会让情况更加糟糕。价格开始下降。中国的制造业价格在过去三年半的时间中每个月都在下滑。

图:中国,新兴市场经济体和发达市场投资占GDP比例走势图

  增加产能更多的是依靠信贷的支撑,这主要是受地方政府的指示。银行贷款自2007年上涨了3倍。这些贷款最终会变成坏账。不良贷款将会激增。经济衰退将会到来。相比推动全球经济增长,中国将变成全球经济增长的拖累。

  这意味着什么?中国不会面对经济增速放缓而无动于衷。中国会继续贬值人民币以使得中国商品在全球市场中获得更多份额。中国仍有80%的工人每天的工资低于10美元。更低的人民币汇率将会进一步降低中国的实际工资,使得中国的出口产品更加便宜。

  那么其他国家怎么样?随着人民币走低,美元、日元和欧元将会走强。以美元计价的大宗商品价格依然保持低位。美国公司的利润将会下滑。全球股市的“大势”将会逆转。消费者价格将会保持低位,或者会走向负区间。我们面临的将是通缩,通缩,通缩。

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