羊年中国A股应该关注的风险

易宪容 原创 | 2015-02-26 08:50 | 收藏 | 投票

今天是羊年股市开市的第一天,预期乘马年中国A股奔腾之势,羊年也会开门红。所以,投资者在羊年里会三羊启泰,万事如意!在财富增长上更上一层楼。

 

可以想象,国内投资者面对全球股市的高歌猛进,面对今年美国及欧洲股市一次又一次破历史记录,面对日本股市一直在创多年新高,估计国内投资者焦虑之心态,财富快速增长之幻觉等也会油然而生。肯定每一个投资者都希望在羊年里也会如欧美股市的投资者一样财富大增,喜获羊年大丰收。一年之计在于春。

 

不过,可以肯定,中国A股同样会顺全球股市之大势,中国股市向好是一种趋势。但是在国际股市高歌猛进一片大好之际,投资者更应该关注的是今年中国股市可能会有哪里风险,以及面对这些风险如何来防范。如果国内投资者能够做到这点,我想投资者的投资成功概率会大大提高。对此,我谈一点自己的体会。

 

可以说,今年中国股市的第一大风险就是美元强势。可以说,尽管美联储主席耶伦昨天认为美国还不急于加息,但美国在年中加息已经是大概率事件。而美国的加息不仅意味着美国经济全面好转,美国的货币政策开始正常化,而且也意味着美元会进一步强势,国际市场的资金尤其是新兴市场的资金将可能流回到美国,意味着国际市场的大宗市场将重新定价。在这种情况下,它将对国际市场造成巨大的震荡、各国货币汇率变动频繁等。

 

比如说,如果美元再升值,那么人民币汇率趋势会如何?这将会严重冲击人民币汇率走势。如果人民币随着美元升值,也就意味着人民币对非美元货币也全面升值,这将严重消弱中国产品的出口竞争力;如果人民币对美元贬值,这可能造成国内资金大量地流出中国等。可以说,无论是哪一种情况出现,都会严重冲击国内股市,冲击国内不同上市公司的业绩。从而影响国内股市的走势。

 

今年中国股市要关注的第二大风险就是国际油价的暴跌。可以说,别看早几天国际油价一直在极力想从底部反弹,但是今年国际油价下跌的态势并没有改变,而且会持续一个较长的时间。而国际油价暴跌当然有利于中国经济减轻增长下行的压力,改善国内企业的业绩,但它将严重冲击产油国的经济,并由此可能引发新一轮的金融危机及经济危机。还有,也可能造成油元减少或衰竭,这同样将冲击国际市场。这些因素都可能冲击中国A股市场。

 

中国股市要关注的第三大风险就是房地产市场风险。可以说,当前中国的房地产市场由于供给严重过剩,房地产企业去库存化及住房市场量价齐跌的态势短期内不可能改变。无论是上个月一线城市房价深度下跌,还是土地交易全面减少;无论是房地产违约风险发生还是房地产管理层纷纷离职,这些现象都表明国内的房地产市场已经进入一个深度调整度。2014年政府采取多种强力救市政策都没有让这种调整逆转,那么2015年中国房地产市场调整更是会进入一个困难期。其主要的原因不仅在于房地产市场供给过剩,更在在于房地产的投资者纷纷应离开这个市场。对于一个以投资者为主导的房地产市场来说,如果中国的房地产市场没有投资需求,那么中国房地产市场调整将会是一个漫长的过程,想短期逆转根本就不可能。而房地产市场的调整,随时都会面临着房地产企业破产倒闭的风险、银行不良贷款增加及地方政府融资平台风险暴露等问题。而这些风险很容易传导到股市上来。

 

中国股市要关注的第四大风险就是发行制度转型的风险。可以说,股市的发行制度由核准制转型为注册制,预计是2015年中国股市改革的一件大事。但是,任何制度改革,不仅存在改革成本,也是一种利益关系的调整,而重大的制度改革更是重大的利益关系调整。那么投资者一定会问,2015年中国股市的发行制度由核准制向注册制改革准备好了吗?即使准备好了,其改革过程中的利益冲突及风险也不可能避免。对此,投资者要密切关注。

 

羊年将给投资者带来平和温顺的气氛,但投资者更应该更关注市场之风险,及有所防范。

 

个人简介
1958年出生于江西上高, 1989年获得上海华东师范大学硕士学位, 1997年获得中国社会科学院研究生院经济学博士学位。 1997年7月进入中国人民大学经济学博士后流动站; 1998-2000年到香港大学经济金融学院做合作研究; 1999…
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