一纸政策引发的股市灾难!

郭施亮 原创 | 2015-02-03 06:07 | 收藏 | 投票

一纸政策引发的股市灾难!

 

  马云曾经说过,有时候打败你的可能只是一份文件。然而,纵观近两周的股市暴跌走势,其元凶竟然也是一纸政策。

 

  事实上,中国股市属于一个典型的“政策市”。回顾历年来的牛熊转变,最终多由政策作为主导。换言之,当管理层认为股市需要提振的时候,即出台一系列的政策给予支撑,以满足其上涨。但是,当管理层认为股市存在投机风险时,同样也会出台一系列的政策进行打压,以保持股市的稳定运行。

 

  显然,针对近期股市接连的暴跌走势,实际上也反映出管理层对当前股市疯狂上涨的担忧。不过,在系列利空政策出台之前,市场也作出了一定的暗示。

 

  早在去年12月中旬。市场开始释放出证监会对券商两融业务现场检查行动的传闻。时隔一个月,证监会对45家证券公司的融资类业务的现场检查结束。其中,证监会通报了12家券商的两融业务违规,并对中信、海通及国泰君安采取了暂停新开融资融券账户三个月的处理,同时还恢复对新开两融账户50万元的准入门槛。

 

  进入2015年,管理层对股市的态度进一步发生转变。其中,多次强调了股市“去杠杆化”的举措。

 

  今年127日,银行收紧了伞形信托,并对相关内容进行了调整。同时,证券业协会也下发通知,要求会员上报各机构内政协委员的名单。

 

  129日晚,消息指出,保监会现场检查已在部分保险公司率先开展。与此同时,现场检查的内容不仅是两融业务的合规性,而此举也或多或少地打击了保险资金参与券商两融业务的积极性,进而伤及到A股市场。

 

  不过,综合上述举措来看,管理层对股市“去杠杆化”存在强烈的要求。至此,即使股市出现了接连下挫的走势,仍未改变管理层对股市“去杠杆化”的态度。

 

  显然,A股暴跌的元凶,并非其他原因,而是一纸的政策。由此可见,即使股市已经得到了激活,但无奈受制于政策的强压之下,可预期的牛市行情也会被轻易击垮。确实,这就是中国政策市的真实写照。

 

  纵观近半年来的牛市行情,期间累计最大涨幅超过了70%,一改中国股市“熊冠全球”的尴尬局面。不过,细致分析,本轮牛市行情多受益于政策的提振。或者,可以这样认为,本轮牛市属于政治性的任务,其根本目的就在于修复股市的投资与融资功能,为以后注册制度的全面铺开而铺路。

 

  注册制度是市场化程度最高的发行制度。不过,不能忽视的是,注册制度本质上是为了提升我国证券市场的直接融资功能,降低企业的准入门槛,由此给实体经济带来更多的血液补充。换言之,在注册制度全面铺开之际,也将无法摆脱一个现实问题,即新股发行节奏将会明显加快,股市的融资任务也将会越来越重。

 

  因此,只有把股市做上去,市场的投资吸引力才能够得到迅速地修复。当市场的投资吸引力恢复到一定的程度,就可以顺势推出注册制度,加快提升股市的直接融资功能。

 

  就目前而言,中国股市的“去杠杆化”进程仍未结束。同时,管理层对股市的态度也没有发生明显的变化。显然,管理层并不愿意看到股市的疯狂上涨,而是希望看到股市的理性运行。

 

  但是,笔者郭施亮认为,一纸政策能够把牛市击垮,轻易改变股市的运行趋势。不过,经历这一次的沉重打击,以后管理层要想重新提升股市的投资吸引力,也恐怕需要耗费更大的力气了。 

 

个人简介
个人邮箱 guoshiliangbo@163.com 郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东…
每日关注 更多
郭施亮 的日志归档
[查看更多]
赞助商广告