央行行长表态让牛市走得更远

曹中铭 原创 | 2015-03-24 08:00 | 收藏 | 投票

     今年“两会”后的股市行情,并没有像往年那样出现下跌,反而是在成交量的配合下不断创出新高。特别是3月17日,上证指数突破了2009年的高点3478点,其意义显然非同寻常。自此,有市场人士高呼,股指的上升空间已被打开。

 
    毫无疑问,此次“两会”后的行情没有重复“昨天的故事”,与目前市场处于牛市阶段有关,与投资者人气高涨有关,当然更与监管层的力挺有关。如证监会主席肖钢“两会”期间在接受采访时表示,中央全面深化改革是股市上涨的主要动力,改革红利将是推动资本市场进一步健康发展的最强大动力。另一方面,股市上涨,杠杆因素的确发挥了重要作用。因此肖钢认为“改革牛”与“杠杆牛”的观点都有道理。而作为央行行长的周小川,其表态则更具“看点”。周小川表示,对于流动性管理、基础货币投放的结构性政策,有观点认为这些资金进去以后不应进入股市,对于此观点并不赞成。
 
    必须指出的是,对于银行资金或信贷资金进入股市,此前监管部门一直是持非常反对态度的。以往每当股市上涨时,为了防止银行资金或信贷资金进入股市,监管部门也曾多次发文进行禁止,而此次央行行长的表态,与原来相比则大相径庭,可谓是一百八十度的大转变。
 
    就本轮牛市行情而言,资金推动上涨的迹象明显。在一些重要的关口,往往伴随着巨大的成交量。而且,沪深两市日成交金额突破万亿大关的也不再鲜见。在股市巨量成交的背后,在新开户投资者的增量资金,有来自两融业务的资金,有来自沪港通的资金,当然个中也不排除有来源于银行的资金。正是各路资金对股市的一致看好,最终造就了这一轮牛市行情。
 
    事实上,“资金进入股市也是支持实体经济”的说法对股市具有双重意义。其一是体现出监管部门对于股市的态度。这种观点在此前显然是不可想象的,但监管者理念上的变化,给予市场的却是极大的信心。近期股市持续上涨,正是这种信心的体现。
 
    另一方面,“资金进入股市也是支持实体经济”的说法本身就不存在任何问题。股市与实体经济其实是相辅相成的关系。股市行情转好,有利于新股IPO的顺利开展,也有利于上市公司的再融资活动,企业从股市融到资金后,又投入到实体经济,继而对上市公司的业绩产生影响。反过来讲,如果股市低迷,将会极大影响到企业从资本市场的融资。A股市场出现多次IPO暂停的现象,其实都对实体经济产生了负面影响。
 
    发轫于去年7月份的这波牛市行情,目前正步入如火如荼的阶段。投资者开户积极,大量资金跑步进场,指数不断创出新的高点,这一切都是投资者信心爆棚的结果。而投资者对股市有信心,与来自监管层的支持密切相关。A股市场的历史上,因为股市走势得不到监管层的支持,进而出现暴跌或行情夭折的事例比比皆是。最著名的如1996年的“十二道金牌”、2007年的“半夜鸡叫”等,都对股市形成重大杀伤,也导致投资者产生惨重损失。如果有监管层的支持,情形则大不一样。同样是2007年,由于监管层打压题材股、垃圾股,引导投资蓝筹股,在蓝筹股的带动下,最终导致上证指数攀上了6124点的高峰。
 
    其实,A股至今也没有摆脱“政策市”的阴霾,这轮行情再一次作出了诠释。央行行长的表态,本质上反映出监管层的态度,这才是最为重要的,这也是近期股市涨势如虹的一大原因。
 
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