风险在亢奋中孕育

杜坤维 原创 | 2015-03-24 08:13 | 收藏 | 投票

   市场已经失去了风险意识,昨天沪指报3687.73点,涨70.41点,涨幅1.95%成交6615.75亿,深成指报12780.32点,涨235.86点,涨幅1.88%成交5653.75点,创业板报2293.65点,涨79.88点,涨幅3.61%成交1124.21亿。

  为什么笔者说市场已经失去风险意识,因为上周五证监会发言人明确指出经济下行压力仍然较大、部分上市公司估值较高,投资者需注意市场风险,量力而行,截止上周五有700家公司市盈率超过百倍,并告诫投资者不用相信“宁可买错也不能错过”的想法,更不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导,而盲目跟风炒作,但市场对警示没有任何理会,而只是看到或者听到证监会股市上涨有其必然性与合理性,说明市场已经沉浸在一片牛市氛围,投资者已经失去理智。
 从盘面看次新股、国产软件、铁路基建、有色金属、在线旅游、在线教育等板块涨幅居前,银行涨幅有限,券商较强,地产走势一般。从成交量看,沪市逼近前期高点,而深市则是再创天量新高,创业板也是创出近期新高,说明一个问题,那就是筹码已经出现松动,面对一个极端高的估值极端高的点位不用笔者多说,筹码松动并非好事。从个股来说,一些高位出现放量的个股风险是十分巨大的,尽管市场看好声音一篇。
  证监会已经两次出言警示市场风险,当然措辞谨慎,但笔者认为如果市场依然我行我素,不排除证监会再次出台调控政策,事不过三,如果再次警示,市场走势将不会如此走法。
  近段时间,两融资金虽然继续增加,但增加幅度明显放缓,虽然原因不是很明朗,是大户资金谨慎看待后市,还是券商资金再度紧张,无钱可以融出,而本轮行情就是一轮杠杆牛市,一旦两融资金受到限制,牛市结束之日已经不远,但市场存量资金却在快速增加,上周就暴增超过8000亿元,从机构投资来看,随着股市上涨ETF资金份额遭遇赎回,可见市场推涨与新开户投资者不无关系,他们是初生牛犊不怕虎,带着激情追高猛打,但这也为后市埋下隐患,主力资金可以从容出货。但新生代投资者是追涨杀跌的主力军,一旦市场趋势逆转,热情也恐一落千丈,加大市场波动。
   据证券时报统计,价位不断升高的同时,前50只高价股的市盈率也节节攀升。2013年,前50只高价股的平均市盈率为54.60倍,到2014年年底时,已升至118.43倍,而到昨天为止,已升至362.86倍。中国有一句俗语说得好,爬得越高摔得越惨,虽然这个摔下高度有点不好猜测,但这个高度实实在在存在,市场目前出于亢奋状态,虽然证监会警示没有起到应有的作用,但笔者依然预计本周是风险极大的一周,不排除股指出现大幅震荡,甚至从涨停到下跌乃至大跌的极端走势,从调整幅度来说,因为涨幅巨大,调整幅度应该不会很小。虽然某些庄股主力持仓高度集中,股指不一定出现单边下跌,还有反复的机会,但经过高位震荡以后,调整终将来临,没有只涨不跌的股市,何况是一个估值极高的股市。
   笔者有理由怀疑现在机构倡导百年牛市,并不是一种真心的话语,而是诱导更多投资者进场,忽悠他们接盘自己手中筹码,确实从新增开户数来说,场外资金进场踊跃,正是市场狂欢下,在羊群效应下赚钱效应急剧放大,投资者才不顾风险,纷纷杀入,一旦开始调整,市场出现暴跌,场外资金进场一旦骤然冷场,市场增量资金受阻,两融资金又遭遇天花板或者遭遇券商等融出方催讨,那时候就是屋漏偏逢连夜雨,更加会加大调整力度。
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