【作者微信号】：bzzcaijing
昨日，股市盘中站上4000点，到了收盘时离4000点大关也只有10点的距离。一年前的此时，沪指还在2000点附近苦苦挣扎。但仅仅一年时间之后，这个中国的A股市场的代表性指数却已经直奔4000点而去。当股市的上涨给大家带来喜悦的同时，很多人不禁担心；在缺乏业绩支撑的情况下，中国股市这样的疯涨可持续吗？熊市离我们究竟有多远？
不过，专家们均普遍看好看市，他们认为：超级熊市必须要有货币政策紧缩为条件，单边的熊市都发生在货币政策收紧的背景下，货币政策紧缩打击了市场的估值，并通过经济基本面恶化打击企业的盈利，从而形成双杀局面。而目前货币政策总体上是支持牛市的，所以投资者在看到沪指站在4000点也不必心存忧虑。
平心而论，现如今的A股市场的走势确实走得比较诧异。截至7日收盘，沪指年内上涨超过22%，中小板指数涨幅逾57%，创业板指数上涨更是超过70%。而且本轮疯牛行情基本上没有经历过比较像样的调整。这其中主要原因有三：
首先，货币政策微调的预期以及连续降息降准释放出的流动性是本轮股市上涨的一个重要原因。在去年11月份宣布降息之后，央行今年一季度已经降息降准各一次。而在经济新常态下，很多企业的日子并不好过。于是趋利的资金总是往预期收益更高的地方去。资金供给加大，股票价格必然水涨船高。
再者，炒楼的资金流向A股市场。本来大量的资金流向房地产市场，而如今国内的房地产市场由于库存积压、产能过剩、销售下滑等因素正处于深度调整期内。然而各种资本都是要找方向赚钱的，大量资金从房地产投资领域抽出，流向了较具赚钱效应的A股市场。
最后，管理层对A股市场的呵护。由于A股市场即将推出注册制。这就意味着将会有大批企业成功上市，注册制的推行就是为了解决高新、创新型企业的融资难问题，在推行注册制的过程中，管理层希望营造一个稳定的向上的牛市行情，所以近期利空政策比较少见。
此外，证监会发言人邓舸也多次表示，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利状况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。
面对股市的不断上涨，数据显示，在一季度交易中的2327只股票中，仅有33只下跌，这意味着：一季度几乎所有股票都在上涨；涨幅超过10%的股票近2000家，这更意味着：随便买一只股票放着不动，一季度都可以赚10%以上；涨幅超过100%的股票有235只，这意味着：10%的股票能够一季度创造翻番的收益。于是，很多人习惯了这种闭着眼睛赚钱炒股的模式。那么A股市场真的没有风险了吗？股市真的会把中小投资者带向致富的彼岸吗？
其一，从历史规律上看，每次疯牛行情过后，中小散户都将付出惨重代价。回顾上一轮牛市，2005年股权分置改革之后，中国股市迎来了难得的牛市行情。然而，从2006年下半年开始，一种狂热的情绪在股民间蔓延，直到2007年11月，一场跳水式的“崩盘”在所难免地发生了。这一切说明：如果没有坚实的制度基础和基本面支撑，仅靠投资者狂热吹出的泡泡终归要破灭。
比上轮行情更加可怕的是，这次行情最大的特点是杠杆市，就是很多券商暗中允许资金不足50万的散户参与融资融券杠杆业务。而监管部门对此行为也表示默许。于是疯狂的资金涌入，很多都是杠杆资金，这也加大了投机的倍数，股市涨当然皆大欢喜，但是股市要是走熊，会有更多的投资者因动用融资杠杆，而输得更加悲惨。
其二，企业业绩没有明显改善，市场估值却被高估，股市存在着严重泡沫。沪指以几乎未做调整的步伐一路奔向4000点，而企业业绩却没有明显改善，市场估值高企。截至4月7日收盘，上证综指的平均市盈率为17倍，中小板指数的平均市盈率48倍，创业板市场的平均市盈率更是高达90倍。现在即使是蓝筹股的估值也不便宜了，这意味着，上市公司的业绩并不支持A股长期疯狂下去，估值的回归将是不可逆转的趋势。
其三，经济下行压力大，从经济大环境层面上看，也不支持股市长期疯狂下去。虽然3月份PMI重回枯荣线之下，但PPI是连续38个月为负值。近期，中央政府出台了330房产救市新政意图拯救低迷的房地产，这就说明了国内不仅是经济下行压力大，而且潜在的金融危机也不容低估。在这种情况下，股市即使偏离了正常的经济层面，但是不会持续太久，新一轮的大熊市离我们并不会太远。
其四，监管部门多次提醒投资者炒股要量力，说明当前股市泡沫风险很大。证监会多次提醒，在目前经济下行压力仍然较大，部分上市公司估值较高、杠杆资金较为活跃的情况下，投资者仍然需要注意市场风险，不要有所谓“宁可买错不能错过”的想法，更不要被市场上卖房炒股、借钱炒股的言论所误导。
本轮疯牛行情虽然使沪指站上了4000点大关，既有人看高至万点，也有人开始忐忑不安起来。而笔者认为，短期内股市完全可以通过杠杆效应和外围资金入市，彻底脱离基础面、盈利面的束缚，走出自己的独立行情。但从中长期来看高杠杆、疯狂飙升、全民参与的股市往往是最后的晚宴，很容易成为超级大熊市的前奏。沪指站上4000点应该多一份谨慎，毕竟全民赚钱的好日子，不可能长期存在！最终在股市中赚钱的还是机构投资者。
【作者微信号】：bzzcaijing
