截至5月15日，今年以来在新三板挂牌的企业已达840家，新三板挂牌企业总数达到2411家，已与沪深A股挂牌上市公司家数相差不大。业内预计，今年新三板挂牌企业可望达到4000家。随着新三板挂牌企业数量的不断增多，以及受关注程度不断加大，作为中国多层次资本市场的重要一环，新三板将扮演着越来越重要的角色。
经历20余年的发展，沪深两市的上市公司不过2700余家。而2012年国务院决定扩大非上市股份公司股份转让试点，特别是2013年底，新三板方案突破试点国家高新区限制以来，只用了两三年的时间，新三板挂牌企业即超过2400家。新三板挂牌企业出现爆炸式增长，显然与其门槛低密切。低门槛让新三板获得了超常规发展，但也暴露出多方面的问题。
随着5月19日晚红豆杉(430383)及东方科技(430465)纷纷发布收到证监会调查通知书的公告，意味着新三板被证监会立案调查的公司已达12家，也预示着新三板迎来了史上最严的监管风暴。
根据监管部门的通报及上市公司的公告，在这12家公司中，有4家已经因“违法违规”被立案，3家涉及“被操纵股价”，3家涉及“异常交易”，1家涉及“被利用内幕信息”交易，1家涉及“被违规交易”。其中，红豆杉无疑又是“典型”。
今年3月18日新三板推出了三板成指与三板做市指数，因为“乌龙指”，3月20日红豆杉曾导致做市指数出现“井喷”。此后，红豆杉的股价即开始了疯狂上涨之旅。值得注意的是，因为不设涨跌幅限制，仅仅在3月30日、3月31日、4月1日、4月2日这4个交易日，红豆杉的涨幅分别高达17.49%、19.07%、29.77%、34.26%。3月20日红豆杉的收盘价还只有7.17元，而到了4月3日，其最高价已高达26元，9个交易日股价涨幅近3倍。显然，作为新三板挂牌公司，红豆杉股价出现如此疯涨并不正常，被监管部门立案调查亦在情理之中。
新三板市场出现异常，监管部门及时出手，显然这才是市场监管的应有之义。针对新三板今年以来频现的违规现象，在5月19日召开的“上证2015中国股权投资论坛”上，股转系统董事长杨晓嘉表示，新三板是一个包容性很高的市场，包容创新、包容多元、包容不成熟，但决不包容违法违规。并声称，对违法违规行为坚持‘零容忍’的态度。笔者以为，只有监管部门对违规行为及时出手，真正做到“零容忍”，才有利于新三板的发展，才真正为新三板起到保驾护航的作用。而且，在这方面，新三板也要避免犯A股式的错误。
对于A股市场出现的违规行为，比如操纵股价、异常交易、股价异动等问题，监管部门虽然也表态称要保持“零容忍”的高压态势，但实际上并没有做到。如今年有众多上市公司披露了高送转的2014年报，而在某些上市公司年报还没有披露前，其股价早已提前作出反应，毫无疑问，这是明显的股价异动。此外，在多家上市公司披露并购重组信息停牌前一个交易日，同样出现股价异动，然而，至今也没有任何一家上市公司“被调查”，这同样是不正常的。
除了监管不力外，A股市场还存在资源错配、投资者保护不到位、制度建设不完善等多方面的问题，在A股市场及其投资者因这些方面的漏洞或缺陷付出了代价之后，我们的这笔学费不能白交。至少，对于蓬勃发展的新三板来讲，如果再出现A股式的错误，显然是说不过去的。
