汇金减持把中央惹怒了吗？

 汇金减持把中央惹怒了吗？

  5月28日的股市暴跌，让不少投资者迷失了方向。不过，鉴于此次暴跌走势，更多观点把主因归咎到汇金减持身上。

  据港交所披露的公开信息，中央汇金有限责任公司在5月26日史上首次减持“四大行”股份。具体来看，汇金在A股场内减持的工行及建行股份，其涉及金额分别达到16.29亿和19.06亿元。减持后，汇金持有工行及建行的股份占比分别降至45.89%以及2.14%。

  虽然该消息早在5月26日于港交所披露，但是对于前期几近疯狂的A股市场而言，其对这一消息的反应速度却有所滞后。但尽管如此，汇金减持却成为了5月28日股市暴跌的导火索。

  然而，有意思的是，在汇金减持消息出台后不久。在5月29日，中国投资有限责任公司官网却宣布，解植春不再担任中投公司副总经理，以及中央汇金公司执行董事、总经理职务。

  此外，更为有趣的是，对于此次汇金总经理的离职，官方却并未披露其具体的原因，由此引发了市场的猜想。

  对此，有评论认为，汇金总经理解植春因不懂政治，随意减持，由此遭到了离职的处理。

  不过，对于这一观点，笔者不予认同。

  就目前而言，虽然汇金总经理解植春的离职原因尚未有具体的解释。但是，因解植春的离职申请，早已在年初提出。而在近几个月内，其离职的预期也一直受到了各界的关注。时下，其离职获批，或属于正常的走流程。与此同时，在其任期间，解植春的工作亦得到了高度的评价，由此也打消了因汇金减持引发股市暴跌而遭遇离职的可能。不过，因其离职恰好碰上了汇金减持引发股市暴跌的敏感时点，由此导致了市场的无限猜想。

  值得关注的是，就在解植春离职公告发布之后，央行也发布了《中国金融稳定报告（2015）》，并表示将继续促进股票市场的平稳健康发展，探索建立不同层次市场间的转板机制等。由此可见，在股票市场遭遇巨幅波动的背景下，央妈的及时出手，也释放出稳定市场的信号。

  笔者认为，时下，管理层仍然认可股市走牛的大环境，但此牛非“疯牛”，而是“慢牛”。因为，在我国经济转型以及注册制全面铺开之际，确实需要坚实的牛市环境。与此同时，也借助股市持续火爆的活跃度，来促进新股的发行节奏，更好地给中小企业融资解困，从而降低以银行贷款为主导的间接融资渠道的社会融资压力。

  除此以外，站在更远的角度看，股市的持续活跃，还有利于促进A股与其它地区的证券市场实现“互联互通”的功能，由此大幅提升不同国家地区之间的资金流向，推动人民币国际化的发展进程。

  但是，仔细观察，自去年7月份以来，中国股市的上涨节奏却明显加快。其中，指数每上涨1000点所耗用的时间，却越来越短。由此可见，如果任由股市任性上涨，或放纵高杠杆工具的全面激活，最终会导致牛市提前结束。而届时，也将会影响到国家的大战略布局。

  因此，就目前而言，一方面，管理层要肯定股市走牛对经济发展的积极影响；而在另一方面，则借助收紧市场高杠杆的行为来给市场带来降温的效果，或逐步提升新股的发行节奏，来稳定牛市的上涨步伐。

  笔者认为，在当前高杠杆工具全面激活的大背景下，更需要考验管理层对市场的把控能力。因为，在高杠杆资金的影响下，市场的操作模式已然不同于过去。退一步来说，一旦市场出现接连性的非理性暴跌行情，则会轻易引发庞大的融资盘出逃，届时市场遭遇的风险也将会相当巨大。