一直在猜想，有了融资融券有了股指期货后的牛市，会是什么样，会不会很可怕？
现在回想起来，几个月前一个频道嘉宾的回答很不错。“当一个股市有了融资有了杠杆，股市真正的进入到了多空能够博弈的时代。”
为什么这么说呢？没有杠杆时，多方可以死扛着不卖。而有了杠杆，空方可以知道多方的底线，多方不得不卖，有了止损的概念了。所以多空双方真正的有了战争，有了博弈。股市越来越像期货市场了。尤其这时候，配合股指期货，做空也能赚钱，那这个空方的力量宣泄起来之后，尤其可怕。
就拿这一轮股灾来说，此前场外配资的爆仓崩盘导致踩踏，一直认为是罪魁祸首，被大家大骂。这两天，大家才知道，这个踩踏还不是最可怕的，踩踏配合着期指的恶意做空，才是这场股灾的真正元凶。
这两天，在期指市场上，常常见到的一个景象是：期指大幅领先于指数剧烈跳水，期现之间大比例贴水。7月1日，中证500期指全部跌停，沪深300期指也跌了7.4%。包括今天盘中，IF1507也是盘中一度跌7%，IC1507也一度跌的不成样。我们做盘的，首先是先盯着期指，每一次期指往下开始砸，指数紧接着就往下猛跌，期指是明显带领着指数往下砸的元凶。
期指盘中能看的出很多程序化交易的影子。这两天盘中我们这边几个做期指的人就纷纷抱怨：明显是空头趋势，都是机器加的不少空单，都不可能平掉。尤其是中信，席位成交量超级的高，不排除大量用程序化交易。
今天收盘后，看着新股涨停，千股跌停，真是莫大的讽刺，这设计的是啥机制啊？
过去几天，如果多关注一下期指的几个老多头：中信、永安、光大，还有几个喜欢做空的席位：国泰、海通，就能发现很多有意思的迹象。以中信为例，对比5月份的持仓结构，多方那时候是多么的坚决。中信之前一直在做多，6月中旬开始对锁，后来就做空了。7月1日收盘，中信等老多头曾有翻多的迹象，当时其它的空单也有明显减仓迹象。正当我们认为多方和空方都减仓，等于是泄洪了，说明部分空头获利回吐，部分多头也是在撤，多空双方短期可能战斗结束了。接下来，无论如何指数可能继续弱势，但下跌空间比较有限了。
但7月2日，一切就又是另一个反面的迹象了。指数大跌，骑墙派中信，把头天减的4000张空单又加回来了。海通依然手持净空5000张按兵不动。
其实很明显，无论做空者是谁，这种玩法对于市场的影响是致命的。从最近几日的市场表现来看，其演进路径可以归结为：IC1507率先砸盘，负基差持续扩大，带动正股市场杀跌，引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，造成A股市场的大面积跌停。简言之，上述过程是自我负反馈的过程，而涨跌停板制度的存在将负反馈的过程无限拉长。
期指和正股的负基差现象持续恶化，这已经不能用套保来解释了，背后必然隐藏着多种势力的恶意做空。
至于这种做空为什么比较喜欢选择IC品种呢，是因为中证500是泄洪的通道，IC的标的股流动性差，无法卖空，大量跌停，造成只能用期货来避险。此外，IC承载的不仅是中证500的对冲需求，而且还承载了中小板、创业板的对冲压力，是这些小票释放风险的唯一出口。当时中金所推出几个股期品种的时候，中证500就特别受欢迎，就是这个原因。
已经很明显了，管理层只有掐住期指做空这个A股下跌的七寸，才能取得这场战斗的胜利。
其实7月1日晚间，就有消息说管理层要彻查下午两点多的期指做空势力。7月2日有消息，财联社获悉，某机构老总刚接到中金所电话，要求查交易活跃账户。“非常严厉，下午三点前要通知每个可以客户”
不管如何，此次做空的空军手法尤其凌厉，并且是集团作战——前几天和朋友聊天，近期几个坚决做空的国内投资公司已经被约谈，并且调转了枪头。然而仍然无法止跌。尽管监管部门表示外资做空是子虚乌有，但是盘口上的砸盘信号，仍然表现出——这是一次有预谋的行为。
到今天收盘时，传闻监管层开始彻查期指做空数据。这真是个好消息。
至于接下来，怎么个走法呢？
应该说，目前而言，整个市场已经向着比较难看的方向转化，按照证监会的数据，融资爆仓比例虽然不高，但是其传导的平仓需求却非常巨大。可以说，暴跌并不是强平带来的，而是恐慌下主动性平仓带来的。而与之对应，公募基金的赎回潮也已经展开。这个对于市场是资金面的进一步负反馈。
至于期指，刚才说了，7月2日收盘，骑墙派中信，把头天减的4000张空单又加回来了。海通依然手持净空5000张按兵不动。只有国泰还有点翻多的迹象，减空单加多单，净多了3000张。
按照期指市场上的这些数据来看，A股短线风险可能还没释放完毕。管理层得要死死掐住这个七寸。
