股市爆炸 不哭

叶檀 原创 | 2015-08-19 12:04 | 收藏 | 投票

18日,A1500只左右股票暴跌,离14日证监会21号公告仅4天。

 

没有征兆,14日证监会公告含有维稳性质,证金和汇金两公司将维稳市场,证金数年内不会退出。17日交易沪指上扬,一切看起来波澜不惊。18日市场掉头向下放量大跌,截止收盘,沪指报3748.16点,跌245.51点,跌幅6.15%,深成指报12683.86点,跌890.04点,跌幅6.56%,创业板报2504.17点,跌162.12点,跌幅6.08%。可怕的是放量下跌,沪深两市共成交13897.4亿元,除了受扶持的石化板块,其余板块均下挫。

 

期指方面,IC1508下跌9.63%, IF主力合约最大跌幅达8.2%,振幅超10%IH合约相对抗跌,跌幅收窄,单日振幅达9.57%

 

航空界有个关于飞行安全的“海恩法则”:每一起严重事故的背后,必然有29次轻微事故、300起未遂先兆及1000起事故隐患。中国股市乃至全球市场存在海恩法则。

 

影响股市的是公司业绩前景、资金与政策。政策中性,资金中性偏紧,公司业绩无法单纯靠国企改革预期提升,国企改革的具体方案尚未出台。

 

从外围数据看,中国宏观经济数据不佳,外汇占款下降,近期短期拆借利率上升,而广义货币发行量没有下降,上述数据堆积在一起说明中国内地经济压力上升,人民币汇率兑美元一次性下行没有释放多少压力。

 

央行不得不释放货币、继续维稳人民币汇率。18日央行进行1200亿元7天期逆回购操作,创20141月底来单日最大。公开市场今日有500亿元逆7天回购到期,820日将有400亿元7天期逆回购到期,央行最少有300亿元人民币的净投放。此举是为了降低银行间拆借利率,中国银行间市场七天期质押式回购利率开盘报2.5%,较上一交易日下跌10个基点。

 

人民币汇率预期还在下降,彭博调查显示,在同在行大幅下调人民币中间价后,28位接受调查的分析师和交易商预计,中国外汇储备将从7月底的3.65万亿美元下降至年底的3.45万亿美元,每月减少400亿美元。今天,香港人民币兑美元离岸价格6.4445,这还是中资大行在尾盘买入的结果。

 

A股暴跌反映的是全球紧缩危机。

 

18日亚洲市场除了马来西亚、越南、斯里兰卡之外全面下跌,欧洲市场开盘除了北欧等国之外,其他市场有所下挫。韩元、林吉特等货币兑美元大幅下降,新兴市场危机阴影初露端倪。

 

截至817日,美元对马来西亚林吉特汇率收盘上涨0.75%,报4.1120,达到17年以来最高水平,林吉特对美元已经连跌8周。年初至7月底,马来西亚外汇储备下滑17%967亿美元。截止14日的一周,马来西亚股市重挫5%,为200810月以来最大周跌幅,股指也已经跌至2012年以来最低。过去一年林吉特累计下跌22%19989月,马来西亚宣布实施资本管制之前的12个月内,林吉特汇率曾暴跌30%,让人不得不联想到危机的可能性。

 

目前风险已蔓延到韩国。彭博数据显示,18日韩元对美元一度跌0.3个百分点至一美元兑换1185.95韩元,上周韩元一度刷新20111月以来新低1196.40,本季度韩元合计下跌6%,在亚洲国家货币中表现仅好于马拉西亚林吉特。全球基金在减持韩债、韩股。

 

BLOOMBERG分析,目前全球危机的导火索在中国,不在希腊。与中国经济关联度较高的经济体从澳大利亚到韩国均情况不佳,为了拯救经济,韩国政府宣布从明年4月开始,在韩国整容手术退税10%。

 

做空指数是符合逻辑的。据易宪容先生的文章,18日新加坡新华富时指数lA50指数期货未平仓合约51.8万张,合约值为350.7亿元人民币;美国上市的德银嘉宝沪深300ETF(交易所买卖基金)相关的期权,未平仓合约共68.8万张,创1个月高位,合约总值达179.5亿元人民币,未平仓合约中以做空为主。

 

对此波经济危机要做好长期作战的准备,央行继续动用美元维稳,意味着中国美元储备还将继续下降,是否会如林吉特一样长期下降,在未定之天。高盛驻伦敦分析师对人民币汇率已经改口从唱多到唱空。

 

对于投资者而言,在不安全的环境中,能做的就是维护自身的安全,进行资本对冲式配置,投资最熟悉的领域在安全岛上生存,不要追求财富的暴涨。如果市场暴炸,不妨先离开现场让专业人士排雷。

 

个人简介
财经评论员,复旦大学历史系博士。从历史上的政治与经济转到当下,是希望看得更透彻。
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