投保基金最新数据显示，上周（8月31日至9月2日），证券保证金净流出1052亿元，结束了连续两周的净流入。上周证券交易结算资金银证转账增加额为3447亿元，减少额为4499亿元，日均余额为2.45万亿。而今年年初市场保证金仅仅是12000余亿元，相当于当时的2倍左右。
按照常理，市场走势与保证金多少高度相关，保证金越多，意味着市场流动性越是丰裕，市场越是容易上涨，虽然笔者难以知晓目前市场真实流通市值，但是按照总市值大体测算，真实流通市值应该在15万亿元上下，保证金占流通市值比例大概在15%左右，这个比例在中国历史上也是属于较高比例，应该完全有能力支撑股市走出一波大牛市，而年初到6月底中国股市产生了一波波澜壮阔的牛市，但目前中国股市则是低迷不堪，即使政府不断推出利好，证金公司不断买进股票救市，走势依然是跌多涨少，而且时不时的就出现千股跌停。
即使周二强势上涨，一阳穿两线突破5和10日线，期指主力合约1509涨停，周三继续上涨，但笔者并没有看好股市未来表现，在周三和周四分别撰写两文《强势之下有隐忧》和《美联署加息预期渐浓防止股市回落》，果然出现黑周四，成为法定砸盘日。本周一再次成为千股跌停的黑周一，周二继续暴跌。
中国股市一个典型资金推涨型股市，有了资金就应该有了行情，但目前是有了资金并没有行情，那么资金不缺市场究竟缺的是啥。只有一个，那就是信心，前总理曾经说过，信心比黄金更珍贵。笔者做出上述判断就在于投资者信心不足，整个市场被做空情绪所笼罩，还没有走出前期暴跌的阴影和恐慌，更对未来市场环境充满怀疑和担忧。
中国有一句古话病来如山倒病去如抽丝，前期暴跌让投资者深受其害，信心被彻底击毁，虽然经过舆论不断引导，管理层不断释放利好，投资者信心有所恢复，但是伤痛并没有真正从心底里抹去，信心恢复尚需要一个漫长过程，投资者才能重新回到股市，这从成交量可以看出投资者的心态，所谓量在价先，周二虽然大涨，但沪市单边成交只有3000亿元左右，周四快速放大到4000多亿元，说明资金快速出逃。周四缩量回落。追高投资者寥寥无几。本周一放量暴跌，从盘面看，虽然证金公司大力运作，但市场抛盘明显不轻，过万手卖单屡屡涌现，从市场主力资金来看，私募也好公募也好均没有明显加仓动作，仓位依然控制在低位。公募基金为了规避仓位限制，还纷纷改名换姓逃避规则。
面对市场暴跌，管理层也是奋力拯救中国股市，有媒体整理以后认为短短8天里政府为稳定股市已5次出手，其中绝大多数为利长远、重治本的制度建设。央行行长周小川也是不忘给股市打气，并做了一次股评家，认为中国股市已经基本调整到位，央行也没有忘记雪中送炭，不断向市场注入流动性。证金公司更是投入1.5万亿元左右资金买进股票成为众多股票的大股东，IPO停止，被市场诟病的而产业资本减持基本停顿，争议不断的期指交易基本被打残，舆论也不断谴责恶意做空，各部委也不忘记打击做空行为，可以说中国股市环境一片大好，一切都朝着多头方向努力，但股市就像一个扶不起的阿斗，指数越来越低。这是为何呢？
除了前期暴跌导致投资者信心丧失有关外，未来市场不确定因素太多也导致投资者信心恢复难上加难，主要是经济数据剪刀差，PPI为-5.59%而CPI为2.0%，不仅昭示经济复苏无望，还担忧货币政策出现微调，双降几率减少，这是周一银行一度暴跌的主要原因，美联署加息预期迟迟未能落实，也让市场犹如惊弓之鸟，毕竟在美元霸主地位难以打破的情况下，美联署的加息动作让新兴国家饱受煎熬，本币贬值，热钱流出，风险资产价格暴跌都是难以避免，中国开放程度越来越高，又岂能独善其身。另一个是去杠杆化，尤其是场外杠杆不透明，一个是总的规模另一个是时间节点，让投资者觉得非常恐慌，一有风吹草动就抛股逃命。
只要我们留意股票筹码分布，在这个位置抛售股票，盈利比例非常之少，大家抛售股票更多的是一种止损操作，实际上就是对未来一种不信任下恐慌性杀跌，这个恐慌性杀跌具有传染性，一旦市场出现恐慌性抛售，大家就会不计成本出逃，造成无量跌停。
因此救市的关键一方面是给市场提供流动性，也就是加大证金公司买进力度，另一方面是尽快恢复市场信心，稳定投资者预期，那就是加快清理场外杠杆资金的同时，尽快发展两融资金，鼓励券商向适格投资者提供两融资金，抵消市场场外资金流失的部分。另一个就是无限期推迟注册制改革，彻底消除市场大扩容的担忧，并明确注册制不是大扩容代名词三是出台原始股东减持政策，笔者观点还是那句话，对违规减持一律收缴归上市公司所有，每家公司年度减持不能超过流通市值1%，防止市场过度失血。 四是继续加大打击内幕交易和股价操纵的力度，重建市场秩序。
回到本文开头，目前存量资金高大2.4万亿元，市场并不缺少资金，缺少的信心，重塑信心乃当务之急，一旦存量资金长时间找不到投资的方向，离开市场，要重振市场就更加艰难，肖钢主席不得不察。
