中国股市股价操纵成风，股价操纵就是通过不正当手段，营造虚假的市场供求关系和证券期货价格，误导投资者的投资决策，扭曲了市场价格形成机制，而这个扭曲机制主要体现在中小盘股票价格虚高，这是中国股市上半年百元股股价不断翻新的重要原因，既然是股价操纵，那么股价就是不真实的，是虚幻的，持股者均是以赌博的心态介入，持股心态极其不稳定。一旦有风吹草动，大家就会竞相逃命，造成连续跌停。
自去年下半年以来，中国股市曾经一度牛冠全球，自然牛股也是迭出，按最高价计算，近一年来，曾有186只A股达到或突破百元。但随着市场大跌，截至9月17日，百元股已只剩8只。也就是说牛股都蜕变为熊股。
这8只百元股中，只有贵州茅台、万达院线和春秋航空等3只处于交易状态，其余5只若非停牌，其余的都是停牌，复牌以后能否继续维持百元股价尚存未知数，就仅存的三家百元股来说，贵州茅台可以说是中国股市的标志，长时间维持第一高价股的位置。
就贵州茅台而言，茅台酒作为国酒不仅品牌深入人心，品牌价值巨大，就是经营也是异常稳健，尽管近年以来深受反腐败冲击，但凭借着品牌的力量，凭借着资源的稀缺性，凭借着消费者的认可，业绩依然可圈可点，公司公布半年报，上半年营业收入157.79 亿元，同比增长10.17％，二季度单季收入72.34 亿元，同比增长5.28％。上半年实现归属母公司所有者净利润78.88 亿元，同比增长9.11％，市场人士对其成长性也依然乐观，申万宏源就预计2015-2017 年EPS 分别为13.14 元、14.95 元与16.82 元，对应目前股价PE 为15 倍、13 倍与12 倍，维持买入评级。
另外贵州茅台分红虽然算不上很高，但基本稳健，14年是10送1股派47.74元，按照199元股价计算股息率是2.20%,股息率高于一年期定存利率，如果考虑送股因素，收益率会更高一点。也就是说贵州茅台虽然很贵但物有所值。
至于万达院线，作为电影行业缺乏可比公司，估值合理性难以判断，但是作为一种刚性需求，一种娱乐方式，看电影还是存在一定的刚需人数，业绩增长尚可以支撑，作为国内龙头企业，其龙头地位难以撼动，公司票房收入、观影人次、市场占有率、单银幕产出等指标均保持全国第一，下属42 家影城进入全国票房收入前100 名，未来成长性机构病史乐观，国泰君安认为2015H 公司营收34.86亿元（+41%）、净利润6.29 亿元（+50.43%），实现票房收入28.5 亿元（+43.3%），国内同期票房增速48%。并对股价给与乐观预期，维持目标价332.6 元，维持“增持”评级。
但其他百元股总是来的快去得也快，往往总是昙花一现，原因何在？
作为次新股是产生百元股的中坚力量，上述186只百元股中，半数来自近一年来上市的次新股。若将上市时间拉长至2014年初，这一群体更加庞大，3只股价曾大涨至400元以上的A股中，前两位的安硕信息和全通教育均是在2014年初上市。次新股缘何成为高价股的集中营，牛股的集中地，我想很多人都知晓原因，那就是深入人心的恶炒新股习惯，目前新股实行涨停停制度，在新股上市以后，惜售心理催化下，大家都非常惜售，导致换手率严重不足，因而往往涨幅偏大，但一旦涨停板打开，羊群效应下，大家就会集中抛售，这就给了大资金一个千载难逢收集筹码的绝佳机会，有了筹码，加上资金丰裕，再者对股价操纵的宽容，资金可以肆无忌惮的拉升股价，这就给股价暴涨奠定了良好基础，因此涨停板打开以后，股价往往会再翻倍甚至翻几倍。如果新股中的公司恰好是市场热点，搭上互联网＋或者是在线教育信息安全等概念，股价那更是扶摇直上，股价没有最高只有更高，比如暴风科技等。即使中报预亏也不能阻止股价继续暴涨。
但是非常直观的信息就是次新股市盈率往往比同行业公司市盈率高一大截，在一个市场，次新股市盈率要比同行业公司市盈率高一大截并不是十分正常，从中长期走势来说，一定会有一个价值回归的过程，与同行业市盈率看齐，但问题是六月份以来中国股市出现的调整不是以正常速率调整，而是以疾风暴雨般的速率调整，股价是以连续跌停的方式完成，估值高企的次新股成为市场集中抛售的对象，股价遭遇腰斩再腰斩一点也就不奇怪，正所谓出来混的终究是要还的。
本轮牛市是一轮改革牛转型牛，但在中国很多东西总是会变味，改革牛在杠杆牛的叠加效应下，在监管层鼓励做多下，成为了疯牛，而且是不可控制的疯牛，股价在大资金煽风点火下，在新生代投资者不怕死追逐下，在杠杆资金追捧下，把一切价值投资理念均抛诸脑后，谁谈市盈率那就是彻底的OUT了，市盈率已经变为市梦率，最后演变为市胆率，正所谓人有多大胆地有多大产到股市成为了市盈率有多高，出现了众多投资者一生难以遇到的超级大牛股，比如全通教育就被市场誉为神教，还有 安硕信息也是曾经的股王。， 在上市至今的310个交易日里，涨幅累计达1336.94%，其中的换手率更是高达2932.73%， 朗玛信息股价也是一度达到288元，也是曾经的股王，可惜雄风不再，目前只有28元左右。
纵观股王的沦落，各有各的不同，安硕信息曾经被新华社质疑200万利润何以支撑400元股价，如果未来成长性明确并非不可以，据其一季报显示，安硕信息当季营收仅为5708.73万元，净利为273.69万元。此前公布的2014年报，其净利润也才只有3861万元，同比下降幅度达17% ，该股市盈率高达2286.16倍，可见高成长是水中花云中月。朗玛信息则被水皮质疑为大玩仙人跳——朗玛信息就是大股东和公司内外勾结、瞒天过海“仙人跳”，无法无天到了丧心病狂的境界。更为难堪的是很多股王纷纷公告被证监会核查，成为股价连续跌停的导火索。
股王之所以成为股王，并不是物有所值，而是股价操纵的产物，是公募基金中一批新生代基金经理颠覆了价值投资理念，胆大妄为无法无天，以抱团取暖的方式合力推高股价，加上一些私募大佬市场游资暗中不时的大玩股价操纵的结果，是一种火中取栗击鼓传花的结果，让我们回头看一看，不管是全通教育，朗玛信息还是安硕信息全部都是某家基金的独门重仓股，正是同一基金公司下面不同基金之间不断倒仓下，股价才出现轮番上涨。一旦大资金撤走，股价没有最低只有更低，留一个2-3成股价根本不希奇，问题是即使下跌70%估值依然偏高，难有投资价值的公司不在少数。
通过比较，笔者认为贵州茅台股价的坚挺，并长时间保持股王的地位，并不是依靠市场炒作，而是依靠业绩稳健增长，其余180余家高价股甚至是股王的昙花一现，快速陨落，并没有业绩作为支撑，更多的是一种依靠讲故事下的股价操纵，是对市胆率的追逐，结果大相径庭。
从历史看，中国第一支牛股百元股亿安科技也是股价操纵的产物，但被查以后股价是直线暴跌，最后只剩下零头， 投资离不开合理的估值，炒作也不能偏离价值太远。这或许是本轮牛股陨落的启示。也是历史上牛股陨落的启示。
