非常时期的股市，注定会成为焦点。不仅是我们老百姓关注，高层亦如此。显然，无论是政府高层，还是大学教授，其发表对于股市的看法，基本上更偏正面，如央行行长周小川日前就表示“股市调整已经大致到位”。笔者以为，经历了暴跌与监管部门的强力维稳后，目前的A股正慢慢步入正轨。
此轮股市暴跌后的维稳，为史上所罕见。维稳手段方面，既有巨资入市，也有监管部门不断出台的相关政策；维稳层级方面，除了证监会，央行、汇金公司、国资委、上市公司协会以及上市公司等纷纷出手，特别是像暂停新股IPO的决定还是由国务院作出的，层级之高，自不待言；此外，中金所不断提高三大期指的保证金比例等举措，实际上也是出于维稳的需要。
相对而言，中金所大幅提高三大期指的保证金比例，并且大幅提高日内交易平仓的费用，其作用是毋庸置疑的。沪深300股指期货推出以来，虽然中金所的相关人员曾表示，沪深300指数被操纵的可能性很小，但在日常交易中，上证指数变成了沪深300期指的“影子”指数却也是不争的事实。特别是6月中旬暴跌以来，沪深300、上证50、中证500期指的走势，往往“决定”着沪深股市的走势，三大期指对股市所产生的严重负面效应是不言而喻的，也早已引起了投资者的质疑与诟病。此次监管部门为了股市维稳，几乎以“自宫”的方式对三大期指采取非同寻常的举措，就是为了A股能从维稳的泥潭中解脱出来，逐渐走上正轨。
监管部门启动多方面的资源进行维稳不应是股市的常态，A股逐渐步入正轨亦将在预期之内。不过，对于此次股市所产生的暴跌，进行深刻的反思却是非常必要的。而目前看来，此次股市暴跌，虽然场外配资曾被解读为“罪魁祸首”，但显然并非仅仅如此。
笔者以为，此轮股市暴跌值得反思的地方并不少。一是市场监管本身存在问题。像场外配资、两融业务中的融资余额爆炸式增长自不必说，对于牛市过程中，市场出现的违规行为或异常现象不采取措施亦是值得商榷的。比如像暴风科技的连续29个涨停，这属于明显的“异动”，个中或存在操纵股价的行为，但监管部门对此却视而不见。
二是舆论导向存在问题。像央行行长“银行资金进入股市也是支持实体经济”的观点，像主流媒体“4000点才是牛市的起点”的论调，在给予了市场投资者“信心”的同时，其实也在误导广大对市场不明就里的投资者，其危害性与股市暴跌并没有本质上的区别。
三是投资者本身的疯狂。从一个交易日产生万亿成交量，到沪深两市成交突破两万亿，在频创全球资本市场纪录的同时，也见证着股市的疯狂。但疯狂必定会付出代价，股市的暴跌其实已经作出了最好的诠释。
当然，从暴涨到暴跌，更凸显出A股市场本身存在的问题。此次若非监管部门强力救市，或许还将引发系统性的金融风险，其代价将更大。因此，不解决A股本身存在的问题，即使今后牛市再次启动，同样可能出现暴涨暴跌的轮回，这才是最可怕之处。因此，要使A股真正走上正轨，维稳、修复与建设市场一个都不能少。只有制度建设、市场监管与投资者保护出现和谐统一，我们的市场才会迎来春天。
