人民币大战美元

　　 人民币大战美元

新年伊始,波诡云谲,2016这个猴年注定要跳个不停。

美联储在浆糊之后,老奶奶耶伦终于出手,在2015年年底开始了最微弱的加息呼吸。这次出手,是在徘徊的预料之中落锤的。由于之前心理颠簸的市场防疫且静候较久而开始绷紧。锤子终于落下,神经绷得时间较长,这一锤子人们多少还是感觉到有点冷。假如美联储是根据美国经济复苏的势头来启动加息周期,那么,美国经济的复苏才还是微弱的开始。这种情况下,美联储的加息只能是一种理论上的拉动,毕竟实体的发展还不稳健,美元的加息也只能是迫于整个世界经济的与其观望而执行。此前11月份,耶伦也明确指出:发展中国家对加息的预期有一定的影响。刻薄的讲,美联储这次加息还是偏早了一点点。

这不,一月份美联储宣布维持利率不变。这给预期仍然会小幅度加息的全球经济一息喘息之机。按照上次的说法,美联储预期会连续的小幅加息,为什么突然停止了呢?如果按照上文的假设,那等于粗略的说是美国经济微弱的势头被加息影响的颤抖所破坏?或者说美联储看到全球经济持续低迷暂缓了加息的势头。这就给了人们有一个想象空间:下月是加息,还是不加息?加息怎么办,不加息怎么办?

中国经济仍然强势跃进,特别是贸易世界第一的优势,不断地强化人民币的国际地位。英国、德国、法国等国家对人民币的趋之如骛,美元被釜底抽薪的欧洲美元市场也开始倾向于人民币的交易。从实体经济的发展,人民币步步紧逼美元,客观上美元仍然是一股独大,但是,大厦将倾的苗头已经越来越明显。美国的伊拉克战争、以及这几年的北非、中东军事行动的核心目的还是美元的霸权地位的维护。只有维护住美元的国际货币地位,战争才能打的划算,石油才能为美元服务。

人民币为了对冲美国政客对人民币的种种非议,以及世界多元化的形式,采用一揽子货币政策来对抗。说白了,人民币以散弹对付美元的原子弹。美联储加息没有明确点名人民币对其政策选择的直接影响,从美国政客鹰派与鸽派内斗释放出来的外交行动可以看出,美国内部对中国乃至人民币是颇具对抗性的。同时,也说明:美元自身价格处在矛盾的漩涡中,这当然受制于美国整体实力的下降。

美元一方面需要加息展示硬实力;另一方面要击退发展中国家的势头,特别是人民币对美元地位的紧跟不舍。通俗的讲:美元一方面要做好大哥,另一方面要防止小弟集体祸乱。这对于任何一个人或组织都是十分棘手的事情。就拿美国和日本、韩国所谓的铁三角来说,日本是一方面唱中国威胁论,一方面示好美国、叫委屈,另一方面拉拢韩国以示恶化中国,同时,日本加紧了军事的扩张。而美国这个大哥究竟应该怎么做?何况美国还压着日本的军国主义的灵魂。美日韩关系发展的演变就是美国最后做不好大哥,现实也是如此,朴槿惠和安倍晋三哪像是一对小兄弟。

既然美国这个大哥不好做,美国又想继续做大哥,那么日本一边恭维美国,一边快速扩张就是一招好棋,对日本来说。那么,人民币如何挑战美元的霸主地位呢?首先要有战略,其次就是战术。战略方面主要是时间性和汇率的关系把握。时间性,从战略角度应该至少5~10年的规划。就5年来说,美元肯定要“搞定”人民币;10年后,美联储肯定也有打算,但是谁输谁赢那可不一定?5年内,应该是美联储的硬性指标,从价格上来讲,美联储肯定会有个标准。人民币从技术上,也应该在预期(5年)内有个明确的指标。现在美国人的问题在哪里呢?在于美国想当然的、惯性的判断有多一点点;当然,美国执世界金融的牛耳者,他们对世界金融的大势以及经验更丰富一点。

现在摆明了是“劣币要驱逐良币”以实现“良币驱逐劣币”的时候了。目前,除了实体经济的发展基础之外,美联储“玩”的是“科学金融逻辑”,人民币就只能是“初生牛犊不怕虎”,以奇制正。否则,人民币会比较难受。美联储两次出手加息与不加息的政策,用管理的科学来解释就是:管与不管都是管理手段。如果说第一次加息是万里长征第一步,那么之后的第一次不加息就是能量储备,为今后的连续加息和加息幅度“锻炼身体”。

美联储是以音乐的方式,调节全球金融的节奏,彰显美元的老大地位。由于这次美元的地位收到了严重的挑战,美联储显得办法不多。有的办法也都是些老办法,以弦音拨动人们的心理,从而实现美元引领货币市场、石油市场的价格。有一点是肯定的,美国必须一步一步的来。否则,美国经济的微弱呼吸势必被美联储的“急促”而窒息。美国实体经济除了高科技,特别是互联网之外,就是美国的军事实力。美国的政治地位也随着中东和欧洲的乱局而渐失统治力;特别是英国这个世纪好友的亲华出走,对美国政治是个沉重的打击。奥巴马还有一年的跛脚路走,即使鹰派共和党上台,恐怕也为时已晚,于大局无补。

人民币作为一个新生力量的代表,和美元同池跳舞恐怕没有优势显示,只能是“个性”一点。中国经济速度优势明显,且处于结构调整,风险犹存,中国经济的新常态还不十分稳固,金融高才智囊要能够拿住美元的七寸才能玩个性,以打破美元的稳步推进策略。美元稳步推进的策略无非就是争取时间给美国经济复苏到足够程度;另一方面,把准世界经济的脉搏,以树立美元强势的地位特征。人民币呢,要调整好与结构未来趋稳的脉搏,精准把握未来5年“决战”美元的时机和能量大小。

所以,香港有位金融学家提出了人们直接自我贬值20%到7.8元,以在合理的区间位置上等候美元的“到来”。20%是个世界主要货币与美元汇率的平均贬值区间;同时,人民币还有更大的贬值空间以应对除此之外的“不测”。也就是说人民币在7.8的位置还有回旋的余地。我觉得这个战略非常有道理,这样的话直接打乱了美元的节奏,彰显了人民币有能力博弈美元、敢于博弈美元的强势地位。这也许是步险棋?但是,国内经济结构的调整是有足够的经济发展速度去维系,同时,国内消费拉动的新趋势也将形成新的补充的增长速度。总之,在看似不确定的情况下,直接一步到位,做好全面防守,也许不失为一着高棋。富贵险中求。

同时,有人提出了这样会引发人民币剧烈波动的风险。也可能引发国内目前经营困难的企业的不良倒闭。实际上呢?人民币贬值有利于出口和资本留在国内或回流国内。同时呢,中国经济目前仍然是世界上最优良的经济体之一。人民币直接到位7.8,也可以促进进出口,活跃国内经济乃至消费的作用。这种看似断崖式的政策,确实叫人捏一把汗,但是,感觉还是挺良好的。这样一来,美国的老奶奶也许只是自作多情而已。

总之,人民币在这场必须胜出的大战中,必须“历史性”的贡献世界经济才无愧于未来世界货币的领导者。如果再次让美元霸道得逞,那世界也不舒服,毕竟美元已经是“劣币”,自从美元冒充黄金,到今天,美元信誉扫地,唯有美国军事力量和互联网科技仍在咋咋呜呜的硬撑着美元的那点名声而已。人民币是时候以王道行霸道的时候了。

张海勤 2016年2月2日*  于广州

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