2016年的3月，充满了变数。
由于在2月底的G20财长和央行行长上海会议上，只形成了共识而没有协定，所以留下了很多种可能性。
这些可能性将在北京时间3月17日凌晨之前，得到一个比较确定的答案。因为全球四大最有影响力的“央妈”，都必须在这个时辰之前，给出各自的应对危机的对策。
或者说，市场将面临四次不确定性。
一、中国
事实上2月29日晚上中国的“央妈”已经表态了，这就是降准。此前周小川还解释说，中国的货币政策已经从“稳健”变成了“稳健略偏宽松”。降准之后，事实上已经切换到“适度宽松”，只不过没有这样说而已。
3月5日的人大会议上，李克强总理将做政府工作报告，里面将公布几个重要指标：GDP增速、M2增速、CPI同比涨幅、赤字率、失业率等。其中M2增速会是多少，大家正在竞猜，普遍的说法是13%左右。
上图：近年来中国国务院“政府工作报告”里计划的赤字率、M2增速，以及实际完成的M2增速。
13%是什么意思？比2015年的计划数字（12%左右）略有上浮，但低于2015年实际完成数（13.3%）。而2016年1月的M2增速达到了14%。所以，如果政府工作报告中把M2增速定在13%，说明还是希望尽量控制发钞速度的，但实际操作中很难做到，最终达到甚至突破14%的可能性非常大。
如果确定14%的计划，则等于公开承认将增加流动性；如果确定是12%，则有可能吓坏股市和楼市，等于散布利空。
让我们静待3月5日谜底揭晓吧。按理说，3月5日之后的20多天，央行应该不会有常规的降准、降息举动，顶多增加公开市场操作的量，或者通过相关工具引导利率下行。
二、欧洲
下周，也就是3月9日到10日，欧洲央行将召开本年度第二次议息例会。
目前，欧元区通胀持续低迷。最新的通胀数据显示，欧元区2月CPI意外陷入萎缩，四大经济体中，德国、法国、西班牙三个国家的CPI全部不及预期，欧央行行长德拉吉表示，欧洲央行下周将针对经济风险加大、通胀不及预期的背景重估刺激政策，他还强调欧洲央行准备好使用所有必要的工具来提振欧元区通胀。
德拉吉还表示，将审查并重新考虑价值1.5万亿欧元的刺激政策。
路透对18名交易员开展的投票显示，欧洲央行3月10日会议宣布降息概率为100%；扩大QE规模的概率为50%。
三、日本
日本央行可能会在3月14日至15日期间宣布宽松政策。目前，各种征兆已经开始显露，比如日本财务大臣麻生太郎2月23日对记者表示，他不排除为4月开始的2016/17财年制定一套刺激措施的可能。
日本一些银行已经降低了存款利率：三井住友银行已经将一年期普通存款利率从0.02%下调至0.001%。日本另外的大行如东京三菱日联银行和瑞穗银行也已经下调定期存款利率。
日本央行行长黑田东彦表示，日本央行在未来有可能将利率至-0.1%以下。若措施不足，日本央行需要设计新的工具。货币宽松措施没有限制。
四、美国
3月15日到16日，美联储将召开两天议息会议，北京时间17日凌晨2:00左右公布是否加息。
近期的美国经济数据同样是深一脚浅一脚，时好时坏。数据处理公司ADP周三（3月2日）公布的数据显示，美国2月ADP就业人数意外增长，又一次重回20万人上方，表明美国的就业市场仍处于复苏态势。
但标准普尔全球固定收益研究所报告称：美国企业的违约率从一月的2.8%飙升到二月的3.3%。目前的违约率水平要高于2008年9月份金融危机时的水平，当时的违约率只有2.96%。
所以，美国能否在3月加息还很难说。通常的看法是，美国加息3月加息可能性小于50%。
结论：
如果美联储宣布加息，或者中国的M2增速计划是12%，或者日本、欧洲央行的刺激计划力度小于预期，则将对全球大宗商品市场、股市构成利空，引发波澜。
如果美联储不加息，中国M2计划达到14%（赤字率达到4%已经没有悬念），或者日本、欧洲央行刺激政策力度够大，则将对全球大宗商品市场、股市构成利好。
