反弹容易,反转很难——六月份走势区间震荡为主

杜坤维 原创 | 2016-06-06 06:56 | 收藏 | 投票

       上周笔者对中国股市走势是偏于看空的,但是出其不意的一根超级大阳线临空拔起,让市场改变了三观,市场反转舆论开始高涨,作为多头的旗帜李大霄更是意气风发,认为大盘四天时间连续维持强势,已经正式向上突破,成交量也再度站上6000亿以上,而且一举突破60均线,迫使空头纷纷哗变,投资者情绪也慢慢恢复,小牛已经悄然而至,只是绝大多数人不知道而已。只要一个最后的多头,顶着满天的谩骂,冒着生命危险讲着真话。

    股指在2800多点一线整整维持了两个礼拜,只是在一个大约50点的空间内强势震荡,涨不起来,但是也跌不下去,要做出方向选择是大家没有怀疑的,问题是向上和向下,笔者选择了向下概率稍大过向上概率,可市场就是市场,打你一脸通红不容怀疑,一根超级阳线股指站上2900点,此后震荡攀升,周五站上60日线,显示市场表现出一定强势特征。
 针对本轮逆转上涨,市场人士发挥了丰富的联想力,一个是中国指数加入MSCI指数概率大增,高盛认为将超过70%,其次是中国即将宣布深港通,三是近期人民币汇率创几年新低,但股市依然跌无可跌,于是乎沪港通资金和国际大资金开始抄底中国股市,目前有统计数据显示有超过300亿元资金近期潜伏中国股市。
   说道跌无可跌,有点实际,从5100点下跌以来,中国股市几近腰斩,大家持股成本已经趋同,没有多少肉可以割掉,再割都是带血的亏损筹码,所以市场抛压有所减轻,所以5月初两根放量暴跌阴线让市场虽然受到伤害,但投资者恐慌心态也没有过多露出。加上管理层有意无意的释放利好护盘,股指存有一定程度反弹是可以理解的。但是股指反弹并没有得到市场广泛响应,那就是放量大阳线以后成交并没有跟着同步逐级放大,而是出现一定程度的缩量震荡,缩量回落整体一个交易日可以理解,但三个交易日都是缩量,就说明投资者追高意愿还是有点欠缺。其原因何在?
  首先市场最为期待的MSCI,虽然加入概率有所增加,但没有板上钉钉,即使真的如期加入,首期资金十分有限,也就是千亿元级别,相对于数十万亿元流通市值而言,是激不起多大浪花的,何况资金到账进入中国股市建仓,还要等到一年以后,即使进来,也不会冒然加仓,追高买进,机构资金要对自己客户负责,影响更多的是心理层面和对未来的预期。其次虽然股市作为经济晴雨表功能在中国屡屡被打脸,但是权威人士的经济L型走势与去杠杆表态依然是5月初股市破位的重要原因。之所以L型经济走势重创股市就在于货币政策会走向中性,就在于大宗商品产生逆转可能性接近于零,大家翻看一下以螺纹钢为代表的大宗商品价格,已经基本吞噬了前期涨幅回到起点。钢铁煤炭有色负债沉重,近期钢铁又遭遇外国反垄断调查征收高额关税,去库存遥遥无期,这样状况下,作为现货市场的价格也是再次陷入低迷,作为上市公司业绩改善也是遥遥无期,股价上涨也是遥遥无期。传统行业是一个资金密集型行业,对银行信贷质量至关重要,只要传统的周期行业没有明显复苏,银行资产质量转折点也就很难出现,银行股价较大幅度上扬也就较难出现,所以主板走势相对于中小创而言,涨幅要逊色许多,从个股活跃榜来看,主要集中于次新股OLED等概念股,从其换手率来看,更多的是短线博弈色彩下的击鼓传花式炒作。
    从周末消息来看,利好多于利空,首先就是美联储,美国劳工部周五(6月3日)公布的数据显示,美国5月非农就业人数仅增加3.8万人,创下2010年9月以来最低每月增幅,远不及市场预期的增加16万人, 联邦基金利率期货价格显示,6月14-15日FOMC会议上加息的概率从周四的22%猛降到了4%,7月可能性也从55%下降至约27%。创下两个月来最大涨幅,定格在两周来最高点6.5515。虽然人民币汇率走势对股市影响有弱化迹象,但是美联储加息预期淡化是有利于人民币汇率稳定的。在岸人民币兑美元周五夜盘交易中借助美国非农就业数据发力,扭转了日盘的跌势,大涨逾300点;收盘上扬0.46%,人民币汇率稳定中国央行就会有更多手段维稳经济,也有利于人民币计价资产价格稳定。
   周五央行对准备金率考核进行调整,自2016年7月15日起,人民币存款准备金的考核基数由考核期末一般存款时点数调整为考核期内一般存款日终余额的算术平均值。同时,按季交纳存款准备金的境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款,其交存基数也调整为上季度境外参加行人民币存放日终余额的算术平均值。这个东西虽然算不上多大利好,但有利于资金市场利率稳定,银行没有必要再冲点拉存款。对银行有一定正面作用。
    无可否认,就目前而言,六月份形势看起来稍好于5月份,走势比五月强一点可以期待,有美联储加息预期淡化,加入MSCI可以期待,深港通也是令市场瞩目,何况中国有三阳改三观的说法,上周合计净流入资金超过549亿元,投资者投资欲望一定程度被激活,股指有进一步上升的可能性,但就6月走势而言有五穷六绝七翻身之说法,何况就整个市场环境而言存在较多不确定性,市场本身问题主要集中于IPO和产业资本减持,就金融而言,6月份流动性可能趋近,央行开始MPA考核、5月份逆回购量很大如何对冲、SHIBOR隔夜利率持续位于2%高位、十年期国债利率升破3%,笔者依然没有看到彻底逆转的机会,所以笔者依然没有看到大幅上涨的条件,后市不断震荡波动依然是一个大概率事件,维持区间震荡是一个大概率事件,区间上顶依然难以突破3100点,下部在2800点一带。因此操作上认为没有必要大幅追高操作,
   
 
   针对未来走势,在底位踏空者来说,有点被动,面临着一定被两面打脸的尴尬,底位踏空相对更加廉价的筹码已经丧失,而如果转变理念,高位追涨,又得防止股市突然转向的可能,再一次被打脸,如果遇到回落,适当加仓未尝不可。面对复杂多变的走势,随机应变更为恰当一点,既不做死空头,也不做死多头。
 从投资标的来说,可能科技股有更多的机会,日前总书记在科创大会上提出科技强国,经过大幅回落的30——50余倍市盈率科技股值得重点关注比如充电桩、信息安全、新能源汽车、智能机器和环保等。权重股可以留意券商。银行依然难以看到趋势机会。
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