证监会创新部撤销背后不是金融创新监管的停止

杜坤维 原创 | 2016-08-23 07:14 | 收藏 | 投票

         媒体网报道称,作为证监会内最短命的部门,成立仅2年多的原证监会创新部人员陆续履新他职,证监会创新部正式解散,编制归内审部。一度被市场寄予厚望的创新部缘何如此短命,就在金融创新已经脱离实体经济,成为金融空转的元凶,成为推高融资成本甚至引发局部金融风险的元凶,其根本原因就在于金融风险监管没有全覆盖,出现了监管真空、监管掣肘现象,单独证监会创新部已经不适应金融创新监管要求。

          近段时间,高层管理层媒体都在强调资金脱实向虚问题的严重性,要引导资金回归实体经济,也就是脱虚向实,中国资金大面积脱实向虚与所谓的金融创新有极大关系,金融创新在美国华尔街都是一个监管难题,并引发次贷危机,到了中国自然成为金融资本主义的代名词,成为庞氏骗局的把戏,成为推高融资成本损害广大民众的危险游戏。
    笔者早在去年和今年几次撰文指出金融创新不能成为玩火自焚的庞氏骗局,直接指向股市高杠杆和P2P的监管问题,离开有效监管金融创新就成为脱缰野马,成为庞氏骗局,金融创新在中国全面铺开大约是13年,14年开始蓬勃发展,证监会成立了创新部,按照证监会公布的情况,这个部门的主要职责是:负责资本市场全面深化改革领导小组的日常工作;承担推进资本市场全面深化改革有关政策研究、实施协调等工作;研究证券期货市场创新发展,推动证券期货市场业务创新试点,拟订相关工作指引;研究资本市场互联网创新活动;协调制定证券期货市场中跨市场创新业务和产品的监管规则;牵头会内各部门支持各地重大经济金融改革和试点工作;承担金融创新领域的部际协调工作。最引人注目的就是互联网创新活动,现有的证券期货领域机构的触网也已经态势汹涌,将来这交由创新办负责或能为其在监管层面带来新的突破,股权众筹的监管也将划归创新部监管。
   证券期货领域创新没有太多新意,证券公司触网说穿了好像就是佣金高低之争,也引发业内争论,并被叫停无序佣金竞争,而另一个创新熔断机制也因为磁吸效应导致年初三个交易日四度熔断而陷入纷争,直接被叫停,重大市场改革的注册制目前看暂时看不到太多实质性工作推进,资本市场本身创新工作可能已经无多不再需要一个单独部门来负责,杠杆更是与15年股灾相联系。
   以股权众筹来说,14年15年是发展黄金期,截至14年年底有活跃P2P平台1843家,众筹平台128个,京东众筹也高调上线。2015年被大家公认为股权众筹行业及股权融资平台“井喷式”发展的一年,在这一年中,成功众筹金额43.74亿元人民币,股权众筹过往累计成功众筹金额也不过近百亿元人民币,2015年就占据了半壁江山,足见发展势头之迅猛,截至2015年底,全国正常运营的众筹平台达303家,其中股权类众筹平台数量最多,达121家,占全国总运营平 台数量的39.93%,而各种类型的股权众筹项目更是数不胜数。但由于门槛很低,问题也接踵而至,融资造假和过度包装成为众矢之的,相继爆出E租宝、大大集团、快鹿违约和中晋等等事件。其中快鹿的票房众筹更导致叶问3问题出现,据证券日报,《叶问3》由万向信托联合合禾影视、易联天下、上海毓点资产管理有限公司(下称“毓点资管”)推出的消费信托产品,苏宁众筹是该产品的销售平台,承该产品募集资金4050万元,投资者认购后在获取预期8%年化增值收益的同时,也将根据认购金额的不同获得与电影票房挂钩的浮动收益及对应其他权益。其后就是票房造假导致快鹿兑付危机。
     不管是快鹿还是中晋危及,其根源都是脱离实体经济,快鹿是票房造假,中晋是投资风险资产,而金融创新离开实体经济等同于抛弃了生存的土壤,正如金融时报评论指出那样部分融资平台相继出现问题,其中一个重要的原因在于这些所谓的“金融创新”严重脱离实体经济。
      今年以来,倒闭的众筹平台数正不断上升,1-4月倒闭的众筹平台数分别为6家、5家、14家、18家。网贷之家数据显示,去年共有40家众筹平台倒闭,26家众筹平台转型。可见众筹平台倒闭转型在加速。
  众筹平台问题集中迸发,但监管始终没有跟上,2014年12月18日证监会发布《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》以后到如今为止,证监会创新部依然没有出台有关众筹监管细则,这也反映出部际之间协调的困难,也反映出市场利益博弈的激烈,需要建立新的监管体系来监管金融创新。
        与众筹平台问题成堆相联系的就是P2P了,P2P作为金融创新重头戏,他们高喊着“银行不改变,就改变银行”的口号一路走来,是15年资本市场不可控场外配资主要平台,成为股市千股跌停的最大帮凶,很多P2P在5年就是股市资金贩子,从老百姓手中低成本拿到钱财,接着就以高利贷形式支付给激进投资者,结果股灾爆发,害了别人也害了自己,股灾以后大量P2P平台直接倒闭,据互联网金融数据中心“零壹数据”的统计显示,2015年前11个月,共新增了963家问题平台,平均每天近3家。更有专家认为“几千家公司激烈竞争,资金端的价格越来越高,资产端标准越来越低,未来的经济低潮,不可避免地会出现风险,90%以上的倒掉是肯定的。”有的平台倒闭甚至酿造了局部金融风险,引发投资者普遍维权。
      但是直到如今,证监会与银监会分业监管下,创新部依然没有拿出针对P2P的监管细则,实际上创新部也是拿不出监管办法,因为很多东西根本就不是创新部所能插手监管的,只能任由P2P平台扮演非法集资,欺骗投资者。
  不管是众筹平台,还是打着金融创新的P2P,还是杠杆配资,在中国已经问题成堆,但作为监管者创新部都是很失职的,这话有点重,实际上不能单纯指责创新部,因为手不能伸得太长,但不管哪种创新,在缺乏有效监管下,其本质就是非法集资,高利贷出借,获得息差,与传统银行没有太大区别,其实质就是打着金融创新名义玩转金融套利,推高资金成本,酝酿金融风险,金融时报评论指出,创新也会带来潜在的金融风险,尤其是披着金融创新外衣而演变为非法集资等行为,则会严重扰乱经济金融秩序。因此金融创新亟待规范整顿,创新部的撤销意味着金融创新要面临更多的整顿和遏制野蛮生长。
 目前中国流动性十分充裕,但实体经济每况愈下,尤其是民间投资持续下滑,而资产泡沫不断膨胀,资金脱实向虚非常严重,这与金融创新不无关系,因此需要“把握好金融创新与风险防范的关系,需要立足金融服务实体经济的本质,防止资金“脱实向虚”。'因为“金融创新”如果严重脱离实体经济,只是自我循环、自我膨胀,这样的业务创新无异于饮鸩止渴。
   但是金融创新不可能叫停,更不可能被消灭,后续的监管依然不可缺少,证监会创新部被叫停拆散,并不意味着监管也被叫停,也被终止,因为“新旧领域风险叠加,互联网金融成为高危领域,而且金融风险具有传染性,局部金融风险的爆发,若处理和应对不当,很容易形成全局性的系统性风险"。亟待成立一个信托银监会央行证监会共同组成的新的监管部门,来监管金融创新,因为金融创新已经横跨资本市场、银行、信托,不是一个部门监管所能解决的,需要部际之间协调。
    证监会创新部撤销是因为创新部已经不适应监管金融创新了,而不是金融创新不需要监管!会不会推动一行三会更多合作监管模式出现,让我们拭目以待
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从事股票市场投资,同时写一些财经评论
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